International Capital Asset Pricing Model (CAPM)

Vad är CAPM (International Capital Asset Pricing Model)?

Den internationella kapitaltillgångsprissättningsmodellen (ICAPM) är en finansiell modell som utvidgar konceptet med kapitaltillgångsprissättningsmodellen ( CAPM) till internationella investeringar. Den vanliga CAPM-prissättningsmodellen används för att avgöra vilken avkastning investerare kräver för en given risknivå. När man tittar på investeringar i en internationell miljö används den internationella versionen av CAPM-modellen för att införliva valutarisker (vanligtvis med tillägg av en valutariskpremie) när man handlar med flera valutor.

Förstå International Capital Asset Pricing Model (CAPM)

CAPM är en metod för att beräkna förväntade investeringsrisker och avkastning. Ekonomen och Nobel Memorial Prize-vinnaren William Sharpe utvecklade modellen 1990. Modellen förmedlar att avkastningen på investeringen bör motsvara dess kapitalkostnad och att det enda sättet att tjäna en högre avkastning är att ta mer risk. Investerare kan använda CAPM för att utvärdera attraktiviteten hos potentiella investeringar. Det finns flera olika versioner av CAPM, varav internationell CAPM bara är en.

Internationell CAPM vs. Standard CAPM

För att beräkna den förväntade avkastningen för en tillgång givet dess risk i standard CAPM, använd följande ekvation:

$\begin &\overline_a = r_f + \beta_a ( r_m - r_f) \ &\textbf{där:} \ &r_f = \text \ &\beta_a = \text{beta av säkerheten} \ &r_m = \text \ \end$

CAPM vilar på den centrala idén att investerare måste kompenseras på två sätt: pengars tidsvärde och risk. I formeln ovan representeras pengars tidsvärde av den riskfria (r_f) räntan; detta kompenserar investerare för att binda sina pengar i någon investering över tid (i motsats till att hålla dem i en mer tillgänglig, likvid form).

Den riskfria räntan är i allmänhet avkastningen på statsobligationer som amerikanska statsobligationer. Den andra hälften av CAPM-formeln representerar risk, beräknar hur mycket ersättning en investerare behöver för att ta mer risk. Detta beräknas genom att ta ett riskmått (beta) som jämför tillgångens avkastning till marknaden över tid och med marknadspremien (r_m - r_f), som är marknadens avkastning minus risken -fri kurs.

I den internationella CAPM belönas investerare, förutom att få kompensation för pengars tidsvärde och premien för att ta marknadsrisk, även för direkt och indirekt exponering mot utländsk valuta. ICAPM tillåter investerare att redogöra för känsligheten för förändringar i utländsk valuta när investerare innehar en tillgång.

ICAPM växte ur några av de problem som investerare hamnade i med CAPM, inklusive antaganden om inga transaktionskostnader, inga skatter, möjligheten att låna och låna ut till den riskfria räntan, och att investerare var riskvilliga. Många av dessa gäller inte verkliga scenarier.

Höjdpunkter

International CAPM expanderar bortom standard CAPM genom att kompensera investerare för deras exponering mot utländska valutor.
Den internationella CAPM hjälper till att bestämma avkastningen som investerare söker för en given risknivå, inklusive utländska risker förknippade med olika valutor.

– CAPM bildades med utgångspunkten att investerare ska kompenseras för den tid de innehar investeringar och den risk de tar för att hålla investeringar.

– Den internationella kapitaltillgångsprissättningsmodellen (CAPM) är en finansiell modell som tillämpar den traditionella CAPM-principen på internationella investeringar.