Modelo Internacional de Precificação de Ativos de Capital (CAPM)

O que é o Modelo Internacional de Precificação de Ativos de Capital (CAPM)?

O modelo de precificação de ativos de capital internacional (ICAPM) é um modelo financeiro que estende o conceito de modelo de precificação de ativos de capital ( CAPM ) para investimentos internacionais. O modelo de precificação CAPM padrão é usado para ajudar a determinar o retorno que os investidores exigem para um determinado nível de risco. Ao analisar investimentos em um cenário internacional, a versão internacional do modelo CAPM é usada para incorporar riscos cambiais (normalmente com a adição de um prêmio de risco de moeda estrangeira) ao lidar com várias moedas.

Entendendo o Modelo Internacional de Precificação de Ativos de Capital (CAPM)

CAPM é um método para calcular os riscos e retornos de investimento previstos. O economista e ganhador do Prêmio Nobel Memorial William Sharpe desenvolveu o modelo em 1990.O modelo transmite que o retorno do investimento deve ser igual ao seu custo de capital e que a única maneira de obter um retorno maior é assumindo mais riscos. Os investidores podem usar o CAPM para avaliar a atratividade de potenciais investimentos. Existem várias versões diferentes do CAPM, das quais o CAPM internacional é apenas uma.

CAPM Internacional vs. CAPM Padrão

Para calcular o retorno esperado de um ativo dado seu risco no CAPM padrão, utilize a seguinte equação:

$\begin &\overline_a = r_f + \beta_a ( r_m - r_f) \ &\textbf \ &r_f = \text \ &\beta_a = \text{beta do título} \ &r_m = \text \ \end$​ra​=< span class="mord mathnormal" style="margin-right:0.02778em;">r f​</sp an></ span>+β</ span> < span class="sizing reset-size6 size3 mtight">a​ (rm​ −rf​</ span>)onde: rf​</ span>= taxa livre de risco</ span>β< /span>a​ =</ span>beta da segurança r< /span>m​ =</ span>retorno de mercado esperado< /span>​

O CAPM baseia-se na ideia central de que os investidores precisam ser compensados de duas maneiras: o valor do dinheiro no tempo e o risco. Na fórmula acima, o valor do dinheiro no tempo é representado pela taxa livre de risco (r_f); isso compensa os investidores por amarrar seu dinheiro em qualquer investimento ao longo do tempo (em contraste com mantê-lo em uma forma mais acessível e líquida).

A taxa livre de risco é geralmente o rendimento de títulos do governo, como títulos do Tesouro dos EUA. A outra metade da fórmula do CAPM representa o risco, calculando o valor da compensação que um investidor precisa para assumir mais risco. Isso é calculado tomando uma medida de risco (beta) que compara os retornos do ativo ao mercado ao longo do tempo e ao prêmio de mercado (r_m - r_f), que é o retorno do mercado menos o risco -taxa grátis.

No CAPM internacional, além de serem remunerados pelo valor do dinheiro no tempo e pelo prêmio por decidir assumir o risco de mercado, os investidores também são recompensados pela exposição direta e indireta à moeda estrangeira. O ICAPM permite que os investidores levem em conta a sensibilidade às mudanças na moeda estrangeira quando os investidores detêm um ativo.

O ICAPM surgiu de alguns dos problemas que os investidores estavam enfrentando com o CAPM, incluindo premissas de não haver custos de transação, sem impostos, a capacidade de tomar emprestado e emprestar à taxa livre de risco e investidores avessos ao risco. Muitos deles não se aplicam a cenários do mundo real.

Destaques

• O CAPM internacional se expande além do CAPM padrão, compensando os investidores por sua exposição a moedas estrangeiras.

• O CAPM internacional ajuda a determinar o retorno que os investidores buscam para um determinado nível de risco, incluindo riscos estrangeiros associados a diferentes moedas.

• O CAPM foi formado com a premissa de que os investidores devem ser compensados pelo tempo que mantêm investimentos e pelo risco que assumem ao manter investimentos.

• O modelo internacional de precificação de ativos de capital (CAPM) é um modelo financeiro que aplica o tradicional princípio CAPM aos investimentos internacionais.