Þátttakandi breytanleg forgangshluti (PCP)
Hvað eru breytanleg forgangshlutabréf sem taka þátt (PCP)?
Breytanleg forgangshlutur sem tekur þátt (PCP) er fjárhagslegt hugtak sem vísar til verðbréfs sem oftast er gefið út sem hluti af áhættufjármögnunarsamningi áður en fyrirtæki upplifir upphaflegt almennt útboð (IPO). Þátttakendur breytanlegir forgangshluthafar njóta margra kosta fram yfir fjárfesta sem koma seinna til leiks eftir að fyrirtæki er orðið rótgrónari aðili.
Skilningur á breytanlegum forgangshlutum (PCP)
Breytanleg forgangshlutabréf sem taka þátt eru verðbréf sem venjulega bjóðast af áhættufjárfestum sem fjármagna sprotafyrirtæki, sem veita hluthöfum sérstaka kosti fram yfir fjárfesta sem koma seinna til leiks. Það eru þrír helstu kostir tengdir þessari tegund fjárfestinga. Í fyrsta lagi hafa PCP fjárfestar rétt á að innheimta arð áður en sameiginlegir hluthafar í sama fyrirtæki geta gert slíkt hið sama. Þessum arði er réttilega vísað til sem valinn arður.
Í öðru lagi, ef fyrirtæki óskar eftir gjaldþroti og slítur eftirstandandi eignum sínum, eiga hluthafar PCP rétt á að fá hluta þeirra eigna áður en almennir hluthafar fá aðgang að slíkum fjármunum. Við hefðbundnar skiptaaðstæður fá hluthafar PCP nafnverð verðbréfsins sem þeir keyptu þegar upphaflega viðskiptin fóru fram og endurgreiða í raun fjárfestingu sína.
Lokakosturinn sem PCP fjárfestar njóta er hæfileikinn til að breyta forgangshlutabréfum sínum í almenna hlutabréf, að eigin geðþótta. Þeir geta gert það hvenær sem er - ekki eingöngu þegar fyrirtæki setur af stað IPO. En að jafnaði er almennt ábatasamara fyrir fjárfesta að viðhalda forgangshlutabréfum sínum, frekar en að breyta þeim í almenna hluti, því fyrrnefnda atburðarásin gerir þeim kleift að fá fyrrnefndan arð snemma.
Hluthafar sem taka þátt í breytilegum forgangshlutum eru oft kallaðir „double dippers“, vegna þess að ef þeir nýta valkosti sína rétt geta þeir verið snemma arðsheimtumenn í mörg ár og síðan ákveðið að breyta hlutabréfum sínum í almenn hlutabréf.
Áhrif áhættufjármagns
Mikill meirihluti breytanlegra forgangshlutabréfa sem taka þátt eru gefin út af áhættufjárfestum sem vilja fjármagna ný ung sprotafyrirtæki. Af þessum sökum er enginn skortur á PCP tækifærum til að velja úr, sem eru góðar fréttir fyrir fjárfesta sem aðhyllast þessi farartæki. Skoðaðu eftirfarandi tölfræði varðandi áhættufjármagnsstarfsemi í Bandaríkjunum fyrir árið 2021:
Það voru meira en 10.862 fyrirtæki með áhættutryggð fyrirtæki sem söfnuðu sameiginlega 164 milljörðum dollara í fjármögnun. Daglega þýðir þetta um það bil 30 sprotafyrirtæki,. sem safnaði 449 milljónum dala um allt land.
Um það bil 50% allra hlutafjárútboða voru studdir af áhættufjármagnssamningum, en 50% voru ekki studd af VC.
Framtaksfjármagnsdollarar knúin atvinnugreinar með eftirfarandi fjárhæðum í reiðufé: hugbúnaður ($51,6 milljarðar), Pharma & Biotech ($28,3 milljarðar), HC þjónusta og kerfi ($11,6 milljarðar), Viðskiptaþjónusta ($8,7 milljarðar), HC tæki og vistir ($7,8 milljarðar).
Hápunktar
PCP eigendur geta nýtt sér réttinn til að breyta hlutabréfum sínum í almenna hluti hvenær sem er.
Ef fyrirtæki lýsir yfir gjaldþroti og slítur eignum sínum, eru PCP hluthafar fyrstir í röðinni til að innheimta afgangsfé með því að fá nafnverð hlutabréfa þeirra við kaup.
Fjárfestar sem taka þátt í breytilegum forgangshlutabréfum (PCP) njóta margvíslegra kosta umfram almenna hluthafa.
Breytanleg forgangshlutabréf sem taka þátt eru aðallega í boði hjá áhættufjárfestum sem leita að sprotafyrirtækjum áður en þeir leggja fram frumútboð.
PCP fjárfestar eiga rétt á að innheimta arð, þekktur sem „valinn arður,“ áður en almennir hluthafar geta fylgt í kjölfarið.
