mjúkur plástur
Hvað er mjúkur plástur?
Hugtakið "mjúkur blettur" vísar til tímabils þar sem hægt hefur á hagkerfinu innan um meiri þróun hagvaxtar. Hugtakið er oft notað óformlega í fjármálafjölmiðlum og í yfirlýsingum frá bandaríska seðlabankanum þegar verið er að lýsa tímum efnahagsþrenginga.
Að skilja mjúkan plástur
Hugtakið „mjúkur blettur“ er oft notað til að lýsa samdrætti í raunvergri landsframleiðslu (raun VLF) sem varir í tvo eða þrjá fjórðu í einu. Tveggja ársfjórðunga mjúkur blettur á sér stað þegar vöxtur vergri landsframleiðslu (VLF) á tveimur síðustu ársfjórðungum er minni en vöxturinn á fyrri ársfjórðungi. Á sama hátt kemur þriggja fjórðu mjúkur blettur fram þegar þrír síðustu ársfjórðungarnir endurspegla minni vöxt en fjórðunginn rétt á undan.
Hefðbundin skilgreining á samdrætti einkennist einnig af samdrætti í landsframleiðslu tvo ársfjórðunga í röð. Mjúkur blettur er skilgreindur með aðeins minni stífni en samdráttur og kemur fram á milli lægða og tinda þar sem hann er aðeins notaður á tímabilum með heildarþenslu. Ef hagkerfi héldi áfram samdrætti í landsframleiðslu, þá myndi það ekki benda til mjúkrar plásturs heldur frekar umsnúningi á markaði í átt að samdrætti og hugsanlega lægð.
Alan Greenspan gerði hugtakið vinsælt á valdatíma sínum sem seðlabankastjóri Seðlabankans á árunum 1987 til 2006. Hins vegar er hægt að finna minnst á hugtakið í útgáfum Seðlabankans allt frá fjórða áratugnum.
Þrátt fyrir algenga notkun þess er engin nákvæm og almennt viðurkennd skilgreining á því hvað mjúkur plástur þýðir í raun. Hugtakið er til dæmis einnig notað til að lýsa aðstæðum þar sem hægt hefur á landsframleiðslu til að bregðast við skammtímahækkunum á hrávöruverði.
Auk hugtaksins soft patch eru önnur hugtök, eins og mjúk sala og mjúk lending, einnig notuð til að lýsa mismunandi túlkunum á hagvexti.
Markaðsaðilar nota hugtakið fyrst og fremst til að gefa til kynna almenna hægagang í hagkerfinu sem gæti hugsanlega haft áhrif á fjárfesta, fyrirtæki og atvinnu.
Mjúkir blettir í hagkerfinu
National Bureau of Economic Research ( NBER) hefur birt gögn sem gefa til kynna að á milli 1950 og 2012 hafi bandaríska hagkerfið upplifað 69 tilvik þar sem mjúkur blettur varði meira en tvo ársfjórðunga; og 52 tilvik þar sem það stóð yfir í meira en þrjá ársfjórðunga. Þessi gögn benda til þess að fyrirbærið sé örugglega nokkuð algengt.
Á sama tíma er erfitt að segja til um hversu mikilvægur atburður hver mjúkur blettur er. Þrátt fyrir að ólíklegt sé að einhver sérstakur mjúkur plástur spái áreiðanlega fyrir um þáttaskil í heildarhagsveiflunni , sýna lengdargögn að allar 11 viðskiptasveiflur sem áttu sér stað á þessum tímaramma (1950 til 2012) voru á undan sér mjúkur plástur.
Með þessari greiningu er hægt að staðfesta að mjúkir blettir eru hluti af hagsveiflunni og eru ekki endilega boðberi framsækinnar efnahagssamdráttar.
Með þetta í huga er auðvelt að skilja hvers vegna mjúkir blettir halda áfram að vekja áhuga fjármálafjölmiðla og stjórnmálamanna. Allir markaðsaðilar hafa skiljanlega áhyggjur af því hvar við stöndum í tengslum við heildarhagsveifluna þar sem breytingar á þeirri lotu munu óhjákvæmilega kalla fram endurúthlutun fjármagns í mismunandi tegundir eigna og hafa þar með áhrif á eignasöfn fjárfesta.
Til dæmis birti MarketWatch grein í apríl 2019 þar sem spurt var hvort vöxtur landsframleiðslu á fyrsta ársfjórðungi benti til mjúkrar plásturs í hagkerfinu, sem þeir gáfu til kynna að gæti verið rekja til 35 daga lokunar ríkisstjórnarinnar sem hafði áhrif á næstum milljón alríkisstarfsmenn fyrr á árinu . Þó uppgjör fyrsta ársfjórðungs hafi jafnan verið fyrir áhrifum af þáttum sem hefta vöxt, jafnvel eftir að árstíðarleiðréttingar frá orlofstímabilinu eru teknar með í reikninginn.
##Hápunktar
Mjúkir blettir eru hluti af hagsveiflu og eru ekki endilega vísbendingar um langvarandi efnahagssamdrátt.
Það er enginn sérstakur tímarammi sem skilgreinir mjúkan blett, þó þeir eigi sér stað á milli lægða og tinda þar sem hugtakið er aðeins notað um almennt stækkandi hagkerfi.
Þó skilgreiningin geti verið mismunandi lýsir hún almennt tímabili þar sem hægt hefur á vergri landsframleiðslu (VLF) þrátt fyrir að hagkerfið hafi vaxið í heild.
Mjúkir blettir eru áhugaverðir fyrir markaðsaðila vegna þess að þeir geta gefið til kynna breytingar á heildarhagsveiflunni.
Hugtakið „soft patch“ er orðalag sem er notað af fréttaskýrendum fjölmiðla og seðlabanka Bandaríkjanna.
