Мягкий патч

Что такое мягкий патч?

Термин «мягкий патч» относится к периоду, когда экономика замедлилась на фоне большей тенденции экономического роста. Этот термин часто неофициально используется в финансовых СМИ и в заявлениях Федеральной резервной системы США при описании периодов экономической слабости.

Понимание мягкого патча

Термин «мягкая заплата» часто используется для описания снижения реального валового внутреннего продукта (реального ВВП), которое длится два или три квартала за раз. Мягкое пятно на две четверти имеет место, когда рост валового внутреннего продукта (ВВП) в двух последних кварталах меньше, чем рост в предыдущем квартале. Точно так же трехчетвертное мягкое пятно возникает, когда три последних квартала отражают более низкий рост, чем квартал, непосредственно предшествующий.

Традиционное определение рецессии также характеризуется снижением ВВП в течение двух кварталов подряд. Мягкое пятно определяется с немного меньшей жесткостью, чем рецессия, и возникает между впадинами и пиками, поскольку оно используется только в периоды общего расширения. Если в экономике продолжится снижение ВВП, то это будет указывать не на мягкое пятно, а скорее на разворот рынка в сторону рецессии и, возможно, депрессии.

Алан Гринспен популяризировал этот термин во время своего пребывания на посту председателя Федеральной резервной системы с 1987 по 2006 год. Однако вы можете найти упоминания этого термина в публикациях Федеральной резервной системы еще в 1940-х годах.

Несмотря на его обычное использование, не существует точного и общепринятого определения того, что на самом деле означает программный патч. Например, этот термин также используется для описания обстоятельств, при которых ВВП замедлился в ответ на краткосрочный рост цен на сырьевые товары.

В дополнение к термину «мягкая заплата» для описания различных интерпретаций роста ВВП также используются другие термины, такие как «мягкая продажа» и «мягкая посадка».

Участники рынка в первую очередь используют этот термин для обозначения общего замедления экономики, которое потенциально может повлиять на инвесторов, бизнес и занятость.

Мягкие патчи в экономике

Национальное бюро экономических исследований (NBER) опубликовало данные, свидетельствующие о том, что в период с 1950 по 2012 год в экономике США было 69 случаев, когда мягкий период длился более двух кварталов; и 52 случая, когда он длился более трех четвертей. Эти данные говорят о том, что это явление действительно довольно распространено.

В то же время трудно сказать, насколько значительным событием является каждый софт-патч. Хотя маловероятно, что какая-либо конкретная «мягкая заплатка» надежно предскажет поворотный момент в общем бизнес-цикле,. продольные данные показывают, что всем 11 расширениям бизнес-цикла, которые произошли в течение этого периода времени (с 1950 по 2012 год), предшествовала «мягкая заплата».

С помощью этого анализа можно подтвердить, что мягкие пятна являются частью делового цикла и не обязательно являются предвестниками длительного экономического спада.

Имея это в виду, легко понять, почему программные исправления остаются предметом интереса как финансовых СМИ, так и политиков. Понятно, что всех участников рынка беспокоит наше положение по отношению к общему деловому циклу, поскольку изменения в этом цикле неизбежно вызовут перераспределение капитала между различными типами активов, что повлияет на портфели инвесторов.

Например, MarketWatch опубликовал статью в апреле 2019 года, в которой задавался вопросом, указывает ли рост ВВП в первом квартале на слабое пятно в экономике, которое, по их предположению, может быть связано с 35-дневным закрытием правительства, которое затронуло почти миллион федеральных служащих ранее в этом году. . Хотя на результаты первого квартала традиционно влияли факторы, сдерживающие рост, даже с учетом сезонных корректировок, связанных с праздничным периодом.

Особенности

• Мягкие патчи являются частью делового цикла и не обязательно являются индикаторами длительного экономического спада.

• Не существует конкретных временных рамок, определяющих мягкий участок, хотя они возникают между впадинами и пиками, поскольку этот термин применяется только к общей расширяющейся экономике.

• Хотя его определение может варьироваться, оно обычно описывает период, когда валовой внутренний продукт (ВВП) замедлился, несмотря на общий рост экономики.

• Мягкие патчи представляют интерес для участников рынка, поскольку они могут указывать на изменения в общем цикле деловой активности.

• Термин «мягкий патч» является разговорным термином, используемым комментаторами СМИ и Федеральной резервной системой США.