Remendo macio
O que é um Soft Patch?
O termo "soft patch" refere-se a um perÃodo em que a economia desacelerou em meio a uma tendência maior de crescimento econômico. O termo é frequentemente usado informalmente na mÃdia financeira e em declarações emitidas pelo Federal Reserve dos EUA ao descrever perÃodos de fraqueza econômica.
Entendendo um Soft Patch
O termo "soft patch" é frequentemente usado para descrever um declÃnio no produto interno bruto real (PIB real) que dura dois ou três trimestres de cada vez. Um soft patch de dois trimestres ocorre quando o crescimento do produto interno bruto (PIB) nos dois trimestres mais recentes é menor do que o crescimento durante o trimestre anterior. Da mesma forma, um soft patch de três quartos ocorre quando os três trimestres mais recentes refletem um crescimento menor do que o trimestre imediatamente anterior.
A definição tradicional de recessão também é caracterizada por uma queda do PIB por dois trimestres sucessivos. Um soft patch é definido com um pouco menos de rigidez do que uma recessão e ocorre entre vales e picos, pois é usado apenas durante perÃodos de expansão geral. Se uma economia continuasse seu declÃnio no PIB, isso não indicaria uma fase suave, mas sim uma reversão do mercado em direção a uma recessão e possivelmente uma depressão.
Alan Greenspan popularizou o termo durante seu mandato como presidente do Federal Reserve entre 1987 e 2006. No entanto, você pode encontrar menções do termo em publicações do Federal Reserve desde a década de 1940.
Apesar de seu uso comum, não há uma definição precisa e geralmente aceita do que realmente significa um soft patch. Por exemplo, o termo também é usado para descrever circunstâncias em que o PIB desacelerou em resposta a um aumento de curto prazo nos preços das commodities.
Além do termo soft patch, outros termos, como soft sell e soft landing, também são usados para descrever diferentes interpretações do crescimento do PIB.
Os participantes do mercado usam principalmente o termo para indicar uma desaceleração geral da economia que pode impactar investidores, empresas e empregos.
Soft Patches na Economia
O National Bureau of Economic Research (NBER) publicou dados que indicam que, entre 1950 e 2012, a economia dos EUA experimentou 69 casos em que um soft patch durou mais de dois trimestres; e 52 casos em que durou mais de três quartos. Esses dados sugerem que o fenômeno é de fato bastante comum.
Ao mesmo tempo, é difÃcil dizer quão significativo é um evento de cada soft patch. Embora seja improvável que qualquer soft patch em particular preveja com segurança um ponto de virada no ciclo geral de negócios,. os dados longitudinais mostram que todas as 11 expansões do ciclo de negócios que ocorreram durante esse perÃodo (1950 a 2012) foram precedidas por um soft patch.
Através desta análise, pode-se confirmar que os soft patches fazem parte do ciclo de negócios e não são necessariamente prenúncios de um declÃnio econômico prolongado.
Com isso em mente, é fácil entender por que os soft patches continuam sendo um tópico de interesse da mÃdia financeira e dos formuladores de polÃticas. Todos os participantes do mercado estão compreensivelmente preocupados com a nossa posição em relação ao ciclo geral de negócios, uma vez que mudanças nesse ciclo inevitavelmente desencadearão realocações de capital em diferentes tipos de ativos, impactando assim as carteiras dos investidores.
Por exemplo, o MarketWatch publicou um artigo em abril de 2019 questionando se o crescimento do PIB no primeiro trimestre apontava para um revés na economia, que eles sugeriram que pode ser atribuÃdo à paralisação do governo de 35 dias que afetou quase um milhão de funcionários federais no inÃcio do ano. . Embora os resultados do primeiro trimestre tenham sido tradicionalmente impactados por fatores que impedem o crescimento, mesmo após os ajustes sazonais do perÃodo de férias são levados em consideração.
Destaques
Soft patches fazem parte do ciclo de negócios e não são necessariamente indicadores de um declÃnio econômico prolongado.
Não há um perÃodo de tempo especÃfico que defina uma fase suave, embora ocorram entre vales e picos, pois o termo é aplicado apenas a uma economia em expansão geral.
Embora sua definição possa variar, geralmente descreve um perÃodo em que o Produto Interno Bruto (PIB) desacelerou, apesar do crescimento geral da economia.
Soft patches são de interesse dos participantes do mercado porque podem indicar mudanças no ciclo geral de negócios.
O termo "soft patch" é um termo coloquial usado por comentaristas da mÃdia e pelo Federal Reserve dos EUA.
