Galleggiante sporco
Che cos'è un galleggiante sporco?
Un float sporco è un tasso di cambio fluttuante in cui la banca centrale di un paese interviene occasionalmente per cambiare la direzione o il ritmo di cambiamento del valore della valuta di un paese. Nella maggior parte dei casi, la banca centrale in un sistema di fluttuazione sporca funge da cuscinetto contro uno shock economico esterno prima che i suoi effetti diventino dirompenti per l'economia domestica. Un float sporco è anche noto come "float gestito".
Questo può essere contrastato con un flottante pulito,. dove la banca centrale non interviene.
Capire i galleggianti sporchi
Dal 1946 al 1971, molte delle principali nazioni industrializzate del mondo hanno partecipato a un sistema di cambio fisso noto come Accordo di Bretton Woods. Ciò terminò quando il 15 agosto 1971 il presidente Richard Nixon tolse gli Stati Uniti dal gold standard. Da allora, la maggior parte delle principali economie industrializzate ha adottato tassi di cambio fluttuanti.
Molte nazioni in via di sviluppo cercano di proteggere le loro industrie nazionali e il commercio utilizzando un flottante gestito in cui la banca centrale interviene per guidare la valuta. La frequenza di tale intervento varia. Ad esempio, la Reserve Bank of India gestisce da vicino la rupia all'interno di una fascia valutaria molto ristretta, mentre l'Autorità monetaria di Singapore consente al dollaro locale di fluttuare più liberamente in una fascia non divulgata.
Ci sono diversi motivi per cui una banca centrale interviene in un mercato valutario a cui di solito è consentito fluttuare.
Incertezza del mercato
Le banche centrali con un flottante sporco a volte intervengono per stabilizzare il mercato nei momenti di diffusa incertezza economica. Le banche centrali di Turchia e Indonesia sono intervenute apertamente numerose volte nel 2014 e nel 2015 per combattere la debolezza valutaria causata dall'instabilità dei mercati emergenti di tutto il mondo. Alcune banche centrali preferiscono non riconoscere pubblicamente quando intervengono sui mercati valutari; per esempio, si diceva che Bank Negara Malaysia fosse intervenuta a sostegno del Ringg malese nello stesso periodo, ma la banca centrale non ha riconosciuto l'intervento.
Attacco speculativo
Le banche centrali a volte intervengono per sostenere una valuta che è attaccata da un hedge fund o da un altro speculatore. Ad esempio, una banca centrale potrebbe scoprire che un hedge fund specula sul fatto che la sua valuta potrebbe deprezzarsi notevolmente; quindi, l'hedge fund sta costruendo posizioni corte speculative. La banca centrale può acquistare una grande quantità della propria valuta per limitare l'importo della svalutazione causata dall'hedge fund.
Un sistema a tasso variabile sporco non è considerato un vero tasso di cambio variabile perché, in teoria, i sistemi a tasso variabile vero non consentono l'intervento. Tuttavia, la resa dei conti più famosa tra uno speculatore e una banca centrale ebbe luogo nel settembre 1992, quando George Soros costrinse la Banca d'Inghilterra a togliere la sterlina dall'European Exchange Rate Mechanism (ERM). La sterlina teoricamente fluttua liberamente, ma la Banca d'Inghilterra ha speso miliardi per un tentativo fallito di difendere la valuta.
Mette in risalto
Con un flottante sporco, il tasso di cambio può oscillare sul mercato aperto, ma la banca centrale può intervenire per mantenerlo entro un certo range, o impedirne l'andamento sfavorevole.
Un float sporco si verifica quando le regole o le leggi monetarie del governo influenzano il prezzo della sua valuta.
L'obiettivo di un float sporco è mantenere bassa la volatilità della valuta e promuovere la stabilità economica.
I float sporchi o gestiti vengono utilizzati quando un paese stabilisce una fascia di valuta o un currency board.
