Ipotesi di mercato efficiente (EMH)

L'ipotesi del mercato efficiente (EMH) è una teoria economica che stabilisce che i mercati finanziari riflettono tutte le informazioni disponibili sul prezzo delle attività in un dato momento. Inizialmente sviluppata dall'economista Eugene Fama negli anni '60, la teoria afferma che è quasi impossibile per gli investitori ottenere un vantaggio sul mercato nel lungo periodo. Le attività saranno valutate al loro prezzo equo, poiché tutte le informazioni note verranno scambiate fino a quando non cesseranno di essere utili.

Quando si parla di mercati efficienti, i teorici distinguono tre livelli di informazioni disponibili: debole, semi-forte e forte.

Debole implica che i prezzi correnti tengano conto di tutti i dati storici e, di conseguenza, che l'analisi tecnica è irrilevante. Tuttavia, omette altri tipi di informazioni e non rifiuta l'idea che metodi come l'analisi fondamentale o la ricerca estensiva possano essere utilizzati per ottenere un vantaggio.

Il modulo semi-forte indica che tutte le informazioni pubbliche sono già state prese in considerazione nel prezzo (notizie, dichiarazioni delle aziende, ecc.). In quanto tale, i sostenitori di questo ramo ritengono che anche l'analisi fondamentale non possa produrre alcun vantaggio. L'unico modo per ottenere un vantaggio sul mercato è sfruttare le informazioni private, che non sono ancora note al pubblico.

Infine, il modulo forte sostiene che tutte le informazioni pubbliche e private si riflettono nel prezzo di un asset: oltre alla performance storica e alle informazioni pubbliche, verranno sfruttati anche tutti i dati disponibili per gli addetti ai lavori. Questo modulo sostiene che non esiste un modo concepibile per qualsiasi partecipante al mercato di ottenere un vantaggio con qualsiasi tipo di informazione, poiché il mercato ne avrà già tenuto conto.

L'EMH è una teoria consolidata da tempo, ma non è priva di critiche. I dati empirici non hanno adeguatamente dimostrato o smentito la validità dell'ipotesi, ma molti oppositori ritengono che ci sia una pletora di fattori emotivi in gioco che causano la sottovalutazione o la sopravvalutazione delle azioni.

Mette in risalto

• Gli oppositori di EMH credono che sia possibile battere il mercato e che le azioni possano deviare dai loro valori di mercato equi.

• L'ipotesi o teoria del mercato efficiente (EMH) afferma che i prezzi delle azioni riflettono tutte le informazioni.

• I fautori di EMH ipotizzano che gli investitori traggano vantaggio dall'investimento in un portafoglio passivo a basso costo.

• L'EMH ipotizza che le azioni vengano scambiate al loro giusto valore di mercato in borsa.

FAQ

I mercati possono essere inefficienti?

Ci sono sicuramente dei mercati meno efficienti di altri. Un mercato inefficiente è quello in cui i prezzi di un'attività non riflettono accuratamente il suo vero valore, il che può verificarsi per diversi motivi. Possono esistere inefficienze del mercato dovute ad asimmetrie informative, mancanza di acquirenti e venditori (ad es. bassa liquidità ), costi di transazione elevati o ritardi, psicologia del mercato ed emozioni umane, tra le altre ragioni. Le inefficienze spesso portano a perdite di peso. In realtà, la maggior parte dei mercati mostra un certo livello di inefficienza e, nel caso estremo, un mercato inefficiente può essere un esempio di fallimento del mercato. Accettare l'EMH nella sua forma più pura ( forte ) può essere difficile in quanto afferma che tutte le informazioni in un mercato,. pubblico o privato, è contabilizzato nel prezzo di un'azione. Tuttavia, esistono modifiche di EMH per riflettere il grado in cui può essere applicato ai mercati: - Efficienza semi-forte - Questa forma di EMH implica che tutte le informazioni pubbliche (ma non non pubbliche ) sono calcolate nel prezzo corrente delle azioni di un'azione. Né l'analisi fondamentale né quella tecnica possono essere utilizzate per ottenere guadagni superiori. - Efficienza debole - Questo tipo di EMH afferma che tutti i prezzi passati di un'azione si riflettono nel prezzo delle azioni di oggi. Pertanto, l'analisi tecnica non può essere utilizzata per prevedere e battere il mercato.

Cosa significa per i mercati essere efficienti?

L'efficienza del mercato si riferisce al modo in cui i prezzi riflettono tutte le informazioni disponibili. L'ipotesi dei mercati efficienti (EMH) sostiene che i mercati sono efficienti, non lasciano spazio per realizzare profitti in eccesso investendo poiché tutto ha già un prezzo equo e accurato. Ciò implica che ci sono poche speranze di battere il mercato, sebbene sia possibile eguagliare i rendimenti del mercato attraverso investimenti passivi indicizzati.

L'ipotesi dei mercati efficienti ha qualche validità?

La validità dell'EMH è stata messa in discussione sia su basi teoriche che empiriche. Ci sono investitori che hanno battuto il mercato, come Warren Buffett, la cui strategia di investimento incentrata su titoli sottovalutati ha fatto miliardi e ha dato l'esempio per numerosi seguaci. Ci sono gestori di portafoglio che hanno track record migliori di altri e ci sono case di investimento con analisi di ricerca più rinomate di altre. I sostenitori dell'EMH, tuttavia, sostengono che coloro che superano il mercato lo fanno non per abilità ma per fortuna, a causa delle leggi della probabilità: in un dato momento in un mercato con un gran numero di attori, alcuni supereranno la media, mentre altri avranno prestazioni inferiori.

Cosa può rendere un mercato più efficiente?

Più partecipanti sono coinvolti in un mercato, più efficiente diventerà man mano che più persone competono e portano più e diversi tipi di informazioni per incidere sul prezzo. Man mano che i mercati diventeranno più attivi e liquidi, emergeranno anche gli arbitraggisti , che traggono profitto correggendo piccole inefficienze ogni volta che potrebbero sorgere e ripristinando rapidamente l'efficienza.