Legge sui consulenti per gli investimenti del 1940
Che cos'è l'Investment Advisers Act del 1940?
L'Investment Advisers Act del 1940 è una legge federale statunitense che regola e definisce il ruolo e le responsabilità di un consulente / consulente per gli investimenti .
Spinto in parte da un rapporto del 1935 al Congresso sui fondi di investimento e le società di investimento preparato dalla Securities and Exchange Commission (SEC), l'atto fornisce le basi legali per monitorare coloro che forniscono consulenza a fondi pensione, individui e istituzioni in materia di investimenti. Specifica ciò che si qualifica come consulenza di investimento e stabilisce chi deve registrarsi presso le autorità di regolamentazione statali e federali per dispensarlo.
Comprensione dell'Investment Advisers Act del 1940
L'impulso originale dell'Investment Advisers Act del 1940, come con molti altri importanti regolamenti finanziari degli anni '30 e '40, fu il crollo del mercato azionario del 1929 e le sue disastrose conseguenze, la Grande Depressione n. Quelle calamità hanno ispirato il Securities Act del 1933,. che è riuscito a introdurre una maggiore trasparenza nei rendiconti finanziari e a stabilire leggi contro le false dichiarazioni e le attività fraudolente nei mercati mobiliari.
Nel 1935, un rapporto della SEC al Congresso avvertì dei pericoli posti da alcuni consulenti per gli investimenti e sostenne la regolamentazione di coloro che fornivano consulenza sugli investimenti. Lo stesso anno del rapporto, il Public Utility Holding Act del 1935 è stato approvato, consentendo alla SEC di esaminare i fondi di investimento.
Questi sviluppi spinsero il Congresso a iniziare a lavorare non solo sull'Investment Advisers Act ma anche sull'Investment Company Act del 1940. Questo disegno di legge correlato ha definito chiaramente le responsabilità e i requisiti delle società di investimento quando offrono prodotti di investimento quotati in borsa, inclusi fondi comuni di investimento aperti, fondi comuni di investimento chiusi e fondi comuni di investimento unitari.
Consulenti Finanziari e Obbligo Fiduciario
I consulenti per gli investimenti sono vincolati a uno standard fiduciario che è stato stabilito come parte dell'Investment Advisers Act del 1940 e può essere regolato dalla SEC o dalle autorità di regolamentazione dei titoli statali, a seconda della portata e dell'ambito delle loro attività commerciali.
La legge è piuttosto specifica nel definire cosa significa un fiduciario. Prevede un dovere di lealtà e di diligenza,. il che significa che il consulente deve mettere gli interessi del proprio cliente al di sopra dei propri.
Ad esempio, il consulente non può acquistare titoli per il proprio conto prima di acquistarli per un cliente ( front-running ) ed è vietato effettuare operazioni che potrebbero comportare commissioni più elevate per il consulente o la sua società di investimento ( chunning ). Significa anche che il consulente deve fare del proprio meglio per assicurarsi che la consulenza sugli investimenti sia fornita utilizzando informazioni accurate e complete, in pratica, che l'analisi sia approfondita e quanto più accurata possibile.
Inoltre, il consulente deve collocare le negoziazioni in uno standard di " migliore esecuzione ", il che significa che deve sforzarsi di negoziare titoli con la migliore combinazione di esecuzione a basso costo ed efficiente.
Evitare i conflitti di interesse è importante quando si agisce come fiduciari. Un consulente deve rivelare qualsiasi potenziale conflitto e mettere sempre al primo posto gli interessi del proprio cliente.
Stabilire i criteri del consulente
L'Investment Advisers Act ha affrontato chi è e chi non è un consulente/consigliere applicando tre criteri: che tipo di consulenza viene offerta, come l'individuo viene pagato per la sua consulenza/metodo di compensazione e se la parte del leone del consulente il reddito è generato fornendo consulenza in materia di investimenti (la funzione professionale primaria). Inoltre, se un individuo induce un cliente a credere di essere un consulente per gli investimenti, ad esempio presentandosi in questo modo nella pubblicità, può essere considerato tale.
L'atto prevede che chiunque fornisca consulenza o faccia una raccomandazione su titoli (al contrario di un altro tipo di investimento) sia considerato un consulente. Tuttavia, gli individui i cui consigli sono meramente accessori alla loro linea di attività non possono essere considerati consulenti. Alcuni pianificatori finanziari e contabili possono essere considerati consulenti mentre altri no, per esempio.
Le linee guida dettagliate per l'Investment Advisers Act del 1940 possono essere trovate nel Titolo 15 del Codice degli Stati Uniti.
In generale, solo i consulenti che hanno almeno $ 100 milioni di asset in gestione o consigliano una società di investimento registrata devono registrarsi presso la SEC ai sensi dell'Investment Advisers Act del 1940.
Registrazione come Consulente Finanziario
L'agenzia presso la quale i consulenti devono registrarsi dipende principalmente dal valore dei beni che gestiscono, oltre che dal fatto che forniscano consulenza a clienti aziendali o solo a privati. Prima delle riforme del 2010, i consulenti che avevano almeno $ 25 milioni di asset in gestione o fornivano consulenza a società di investimento dovevano registrarsi presso la SEC. Consulenti che gestiscono importi minori tipicamente registrati presso le autorità mobiliari statali.
Tali importi sono stati modificati dal Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act del 2010,. che ha consentito a molti consulenti che in precedenza si erano registrati presso la SEC di farlo ora con i loro regolatori statali perché gestivano meno denaro di quanto richiesto dalle nuove regole federali. Tuttavia, il Dodd-Frank Act ha anche avviato requisiti di registrazione per coloro che forniscono consulenza a fondi privati, come hedge fund e fondi di private equity. In precedenza, tali consulenti erano esenti dalla registrazione, nonostante gestissero spesso ingenti somme di denaro per gli investitori.
Mette in risalto
La legge impone al consulente il “dovere affermativo della 'massima buona fede' e della piena e corretta divulgazione dei fatti materiali” come parte del suo dovere di esercitare la fedeltà e la cura del cliente.
I consulenti finanziari devono aderire all'Investment Advisers Act del 1940, che li invita a svolgere un dovere fiduciario e ad agire principalmente per conto dei loro clienti.
I consulenti per gli investimenti devono superare un esame di qualificazione e registrarsi presso un organismo di regolamentazione come parte della legge.
