Sovrappeso

Cos'è il sovrappeso?

Un investimento sovrappeso è un'attività o un settore industriale che comprende una percentuale superiore al normale di un portafoglio o di un indice. Un investitore potrebbe scegliere di dedicare una parte maggiore del portafoglio a un settore che sembra particolarmente promettente, oppure potrebbe sovrapponderare azioni e obbligazioni difensive in un momento in cui i prezzi sono volatili.

Il sovrappeso e il suo opposto, il sottopeso, sono utilizzati anche da analisti e commentatori per consigliare di acquistare o evitare particolari investimenti o settori. Ad esempio, se la spesa federale per la difesa sta per aumentare o diminuire, un analista può raccomandare a un investitore di sovrappesare o sottoponderare le società legate alla difesa.

Inoltre, molti analisti attribuiscono una raccomandazione di sovrappeso a un titolo che ritengono sovraperformerà il suo settore nei prossimi mesi. Le valutazioni alternative sono di uguale peso (per gli esecutori medi) o sottopeso (per gli esecutori al di sotto della media).

Capire il sovrappeso

A rigor di termini, sovrappeso si riferisce a un importo in eccesso di un'attività in un fondo o portafoglio di investimento rispetto all'indice di riferimento che replica.

Gli indici sono ponderati. Cioè, tracciano la performance di una selezione di titoli, ognuno dei quali rappresenta una percentuale dell'indice che varia in base al suo impatto percepito nel complesso.

Anche i fondi comuni di investimento sono ponderati e una parte del fondo può essere destinata a liquidità o obbligazioni fruttifere al fine di ridurre il rischio complessivo. Ecco perché le performance anche dei fondi comuni di investimento indicizzati possono variare anche in minima parte tra loro e dall'indice stesso.

L'obiettivo del gestore del fondo è raggiungere o superare l'indice con cui viene confrontato. Ciò può essere ottenuto sovraponderando o sottoponderando alcune parti dell'insieme.

Battere la tendenza

In caso contrario, non esiste una definizione definitiva di sovrappeso. È semplicemente una variazione dalla norma, qualunque essa sia. Ad esempio, il gestore di un fondo comune di investimento tecnologico globale che prevede una flessione futura potrebbe spostare alcuni asset, sovraponderando alcune delle società blue chip più stabili in circolazione. Un investitore con un portafoglio diversificato che prevede una flessione potrebbe sovrapponderare le obbligazioni fruttifere e le azioni che pagano dividendi.

Il sovrappeso può anche riferirsi, in un senso più ampio, all'opinione di un analista che un titolo supererà gli altri nel suo settore o nel mercato. In questo senso, è una raccomandazione di acquisto. Quando un analista suggerisce di sottopesare un asset, sta dicendo che per ora sembra meno interessante rispetto ad altre opzioni di investimento.

In contrasto con la norma

I gestori di portafoglio cercano di creare un portafoglio equilibrato per ogni investitore e di personalizzarlo in base alla tolleranza al rischio di quell'individuo. Un investitore più giovane con una moderata propensione al rischio, ad esempio, potrebbe essere meglio servito da un portafoglio composto per il 60% da azioni e per il 40% da obbligazioni. Se lo stesso investitore sceglie quindi di trasferire il 15% in più del saldo in azioni, il portafoglio verrebbe classificato come titoli sovrappesati.

Un portafoglio può essere sovrappesato in un settore, come l'energia, o in un paese specifico. Potrebbe essere sovrappeso in una categoria, come i titoli growth aggressivi o i titoli ad alto rendimento da dividendi. In questo contesto, il termine sovrappeso di solito implica che il portafoglio venga confrontato con uno standard predefinito o un indice di riferimento.

Sovrappeso pro e contro

I fondi oi portafogli gestiti attivamente assumeranno una posizione di sovrappeso in determinati titoli se ciò consente loro di ottenere rendimenti maggiori. Ad esempio, il gestore del fondo può aumentare il peso di un titolo dal suo normale 15% del portafoglio al 25%, nel tentativo di aumentare i rendimenti del portafoglio complessivo.

Un altro motivo per sovrappesare una posizione di portafoglio è quello di coprire o ridurre il rischio di un'altra posizione di sovrappeso. La copertura comporta l'assunzione di una posizione di compensazione o opposta rispetto al relativo titolo. Il metodo più comune di copertura è attraverso il mercato dei derivati.

Ad esempio, se possiedi azioni di una società che attualmente vende a $ 20 per azione, puoi acquistare un'opzione put con scadenza di un anno per tale azione a $ 10. Un anno dopo, se il titolo viene venduto a più di $ 10, lasci scadere la put, perdendo solo il prezzo di acquisto. Se l'azione viene venduta a meno di $ 10, puoi esercitare la put e ricevere $ 10 per le tue azioni.

Il pericolo di sovrappesare un investimento è che può ridurre la diversificazione complessiva del loro portafoglio. Una riduzione della diversificazione può esporre la partecipazione a un rischio di mercato aggiuntivo.

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Uso del sovrappeso nelle valutazioni e nelle raccomandazioni

Quando gli analisti di ricerca o di investimento designano un titolo sovraponderato, riflette l'opinione che il titolo supererà il suo settore, il suo settore o l'intero mercato.

La valutazione di un analista di sovrappeso per un titolo al dettaglio suggerirebbe che il titolo si esibirà al di sopra del rendimento medio del settore al dettaglio nei prossimi 8-12 mesi.

Le raccomandazioni di ponderazione alternative sono pari o sottopeso. Lo stesso peso implica che il titolo dovrebbe funzionare in linea con l'indice, mentre il sottopeso implica che il titolo dovrebbe rimanere in ritardo rispetto all'indice in questione.

Mette in risalto

• Il sovrappeso è un investimento fuori misura in un particolare asset, tipo di asset o settore all'interno di un portafoglio.

• I gestori di portafoglio possono sovrappesare un'azione o un settore se pensano di ottenere buoni risultati e aumentare i rendimenti complessivi.

• Il sovrappeso, anziché lo stesso peso o il sottopeso, riflette anche l'opinione di un analista secondo cui un determinato titolo supererà la media del settore nei prossimi 8-12 mesi.