Derivato

Cosa sono i derivati (e perché si chiamano così)?

Un derivato è un contratto che deriva il proprio valore e rischio da un determinato titolo (come un'azione o una merce), da cui il nome derivato. I derivati sono talvolta chiamati titoli secondari perché esistono solo come risultato di titoli primari come azioni, obbligazioni e materie prime. Alcuni derivati possono anche derivare il loro valore da tassi di interesse, valute o interi indici di titoli.

I contratti di opzione sono un tipo popolare di titoli derivati. Concedono ai loro proprietari il diritto di acquistare o vendere un titolo ( di solito un'azione) a un prezzo specifico entro una data di scadenza specifica. Poiché il valore di un contratto di opzione dipende in parte dal valore del titolo o del titolo sottostante, un contratto di opzione è considerato un titolo derivato (o secondario).

Caratteristiche dei derivati

Diversi tipi di derivati hanno caratteristiche e caratteristiche diverse, ma ci sono alcune cose che hanno tutti in comune:

Derivano il loro valore (e rischio) dal movimento del prezzo di un'attività sottostante o di un gruppo di attività.
Sono accordi (contratti) tra due o più parti.
Scadono o si stabiliscono in una data particolare.

I 4 tipi di titoli derivati

Esistono quattro tipi principali di strumenti finanziari derivati: opzioni, futures, forward e swap.

1. Opzioni

Le opzioni sono contratti che conferiscono ai titolari il diritto (ma non l'obbligo) di acquistare o vendere un determinato titolo a un determinato prezzo di esercizio entro una determinata data di scadenza. Le opzioni put danno ai loro proprietari il diritto di vendere qualcosa e le opzioni call danno ai loro proprietari il diritto di comprare qualcosa.

Il prezzo che un acquirente di opzioni paga a un venditore di opzioni (a volte indicato come scrittore di opzioni) per un contratto di opzioni è chiamato premio. Il premio di un'opzione dipende dal suo prezzo d'esercizio, dalla quantità di tempo rimanente fino alla sua scadenza e dalla volatilità dell'attività sottostante.

I contratti di opzione standardizzati possono essere negoziati su borse pubbliche come il NYSE e il Nasdaq, oppure possono essere negoziati tra parti private sul mercato over-the-counter (OTC). Investitori diversi utilizzano le opzioni per scopi diversi, ma vengono spesso utilizzate per coprire posizioni o speculare sui movimenti futuri dei prezzi di vari titoli.

3. Futuri

Un contratto future obbliga il suo acquirente ad acquistare, e il suo venditore a vendere, una quantità specifica di un determinato titolo (spesso una merce come mais o petrolio greggio) a un prezzo predeterminato (di solito il valore di mercato corrente del titolo) in una data particolare nel futuro. In altre parole, i contratti future consentono ad acquirenti e venditori di "bloccare" il prezzo corrente di un asset per una data futura.

Se un investitore ipotizza che i prezzi del petrolio aumenteranno nei prossimi sei mesi, potrebbe acquistare un contratto future che lo obbliga ad acquistare X barili di greggio al prezzo di oggi tra sei mesi. Se il prezzo del petrolio sale, possono vendere il contratto a un altro acquirente per un premio più alto o attendere fino alla scadenza del contratto e prendere possesso dei barili al prezzo ora scontato.

Come le opzioni, i future vengono generalmente utilizzati per coprire posizioni o speculare sul movimento dei prezzi. Mentre i future si occupano più spesso di materie prime, esistono anche contratti per indici azionari,. singoli titoli, valute e obbligazioni. I futures hanno standardizzato termini e scambi sugli scambi pubblici.

2. Attaccanti

I contratti a termine sono simili ai future in quanto sono accordi tra due parti per l'acquisto/vendita di un'attività specifica a un prezzo predeterminato in una data specifica. Si differenziano dai futures, tuttavia, in quanto non sono standardizzati: i termini di ciascun contratto sono negoziati e determinati dalle parti coinvolte. Per questo motivo, vengono scambiati solo sul mercato over-the-counter, non su borse pubbliche.

Inoltre, mentre i contratti future vengono regolati giornalmente e possono essere acquistati e rivenduti dai commercianti al dettaglio fino alla scadenza senza prendere in consegna la merce effettiva, i contratti a termine vengono regolati solo alla consegna. In altre parole, un acquirente di contratti a termine deve effettivamente prendere in consegna l'attività in questione (ad esempio, 10.000 libbre di mais). Per questo motivo, i contratti a termine sono popolari tra i produttori e gli utenti effettivi di asset fisici.

4. Scambia

Uno swap è un contratto derivato personalizzato attraverso il quale due parti si impegnano a scambiare i pagamenti o i flussi di cassa da due attività a una frequenza prestabilita per un periodo di tempo concordato. Questi contratti sono negoziati privatamente, di solito tra imprese e/o investitori istituzionali anziché privati, tramite il mercato over-the-counter.

Un pagamento o flusso di cassa è in genere fisso, mentre l'altro varia a seconda di alcuni fattori, ad esempio tassi di interesse, tassi di cambio, valori di indici azionari e prezzi delle materie prime. Gli swap su tassi di interesse fissi e variabili e gli swap su valute sono tra i tipi più popolari di contratti swap.

Somiglianze e differenze tra diversi titoli derivati

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Perché gli investitori fanno trading di derivati?

Aziende, istituzioni e investitori utilizzano titoli derivati per un'ampia varietà di scopi. La copertura e la speculazione sono probabilmente le più comuni. Ecco alcuni esempi di come i derivati potrebbero essere utilizzati nel mondo reale:

Un impianto che utilizza petrolio greggio nella produzione di materie plastiche potrebbe acquistare un contratto a termine per bloccare l'attuale prezzo al barile per garantire che la loro fornitura non venga interrotta se il petrolio in seguito saltasse a un prezzo troppo alto per la loro produzione essere redditizio.
Un investitore che ritiene che le azioni di una determinata società tecnologica diminuiranno entro i prossimi sei mesi perché è probabile che il nuovo team di gestione di una società utilizzi in modo improprio i suoi flussi di cassa potrebbe scrivere (vendere) opzioni call con un prezzo di esercizio pari al prezzo di mercato corrente della società tecnologica che scadono tra sei mesi. Se il prezzo delle azioni della società scende a quel punto, i contratti scadranno senza valore e lo scrittore (venditore) intascherà i premi dei contratti.
Un'azienda agricola che non è sicura della domanda futura di mais potrebbe vendere un contratto future per 50.000 spighe di grano che scade in otto mesi per assicurarsi di poter vendere i propri prodotti al valore attuale anche se il suo valore dovesse diminuire in futuro a causa della diminuzione della domanda.
Un investitore rialzista sull'energia alternativa potrebbe acquistare opzioni call per una società di installazioni di energia solare con un prezzo d'esercizio significativamente superiore all'attuale prezzo spot della società (valore di mercato). Se il prezzo delle azioni della società aumenta o supera questo prezzo di esercizio, l'investitore può quindi rivendere i contratti per un premio più elevato o esercitarli per acquisire la proprietà delle azioni sottostanti.

Dove vengono negoziati i derivati?

Il punto in cui un particolare tipo di derivato viene negoziato dipende dalla sua natura. Alcuni titoli derivati sono negoziati sia su borse pubbliche che privatamente sul mercato over-the-counter, mentre altri negoziano solo sull'uno o sull'altro.

Ad esempio, le opzioni standardizzate sono negoziate su borse pubbliche, mentre le opzioni personalizzate sono negoziate OTC. I future, che sono standardizzati, sono negoziati su borse pubbliche, mentre i forward, che hanno termini personalizzati, sono negoziati privatamente OTC. Gli swap sono anche negoziati OTC.

Cosa pensa Warren Buffett dei derivati?

Il famoso investitore Warren Buffett ha descritto i titoli derivati come "armi finanziarie di distruzione di massa, che portano pericoli che, sebbene ora latenti, sono potenzialmente letali". Sebbene il mercato dei derivati sia più regolamentato di quanto non fosse una volta, e Buffett stesso occasionalmente commercia derivati attraverso la sua società Berkshire Hathaway, ha comunque definito la classe di attività "una potenziale bomba a orologeria nel sistema se dovessi ottenere una discontinuità o un mercato grave stress" nel 2016.

Mette in risalto

I derivati sono generalmente strumenti a leva, il che aumenta i loro potenziali rischi e benefici.
I derivati sono contratti finanziari, stipulati tra due o più parti, che traggono il loro valore da un'attività sottostante, un gruppo di attività o un benchmark.
I derivati comuni includono contratti futures, forward, opzioni e swap.
I prezzi dei derivati derivano dalle fluttuazioni dell'attività sottostante.
Un derivato può essere negoziato in borsa o over-the-counter.

FAQ

Quali sono alcuni esempi di derivati?

Esempi comuni di derivati includono contratti futures, contratti di opzione e credit default swap. Oltre a questi, esiste un'ampia quantità di contratti derivati su misura per soddisfare le esigenze di una gamma diversificata di controparti. Infatti, poiché molti derivati sono negoziati fuori borsa (OTC), in linea di principio possono essere personalizzati all'infinito.

Quali sono i principali vantaggi e rischi dei derivati?

I derivati possono essere un modo molto conveniente per raggiungere obiettivi finanziari. Ad esempio, una società che desidera coprire la propria esposizione alle materie prime può farlo acquistando o vendendo derivati energetici come i future sul petrolio greggio. Allo stesso modo, una società potrebbe coprire il proprio rischio valutario acquistando contratti a termine su valute. I derivati possono anche aiutare gli investitori a sfruttare le proprie posizioni, ad esempio acquistando azioni tramite stock option anziché azioni. I principali svantaggi dei derivati includono il rischio di controparte, i rischi intrinseci della leva finanziaria e il fatto che complicate reti di contratti derivati possono portare a rischi sistemici.

Cosa sono i derivati?

I derivati sono titoli il cui valore dipende o deriva da un'attività sottostante. Ad esempio, un contratto future sul petrolio è un tipo di derivato il cui valore si basa sul prezzo di mercato del petrolio. I derivati sono diventati sempre più popolari negli ultimi decenni, con il valore totale dei derivati in circolazione attualmente stimato in oltre $ 600 trilioni.