Übergewicht

Was ist Übergewicht?

Eine übergewichtete Anlage ist ein Vermögenswert oder Industriesektor, der einen überdurchschnittlichen Prozentsatz eines Portfolios oder Index ausmacht. Ein Anleger könnte sich dafür entscheiden, einen größeren Teil des Portfolios einem Sektor zu widmen, der besonders vielversprechend erscheint, oder ein Anleger könnte defensive Aktien und Anleihen in Zeiten volatiler Kurse übergewichten.

Übergewichtung und das Gegenteil, Untergewichtung, werden auch von Analysten und Kommentatoren in Empfehlungen zum Kauf oder zur Vermeidung bestimmter Anlagen oder Sektoren verwendet. Wenn zum Beispiel die Bundesverteidigungsausgaben erhöht oder gesenkt werden sollen, kann ein Analyst empfehlen, dass ein Anleger Verteidigungsunternehmen über- oder untergewichtet.

Darüber hinaus sprechen viele Analysten einer Aktie eine Übergewichtungsempfehlung aus, von der sie glauben, dass sie ihren Sektor in den kommenden Monaten übertreffen wird. Die alternativen Bewertungen sind gleich gewichtet (für durchschnittliche Leistungsträger) oder untergewichtet (für unterdurchschnittliche Leistungsträger).

Übergewicht verstehen

Genau genommen bezieht sich Übergewichtung auf eine Übergewichtung eines Vermögenswerts in einem Fonds oder Anlageportfolio im Vergleich zu dem Referenzindex, den es abbildet.

Indizes sind gewichtet. Das heißt, sie verfolgen die Wertentwicklung einer Auswahl von Aktien, von denen jede einen Prozentsatz des Index darstellt, der je nach wahrgenommener Auswirkung auf das Ganze variiert.

Investmentfonds sind ebenfalls gewichtet, und ein gewisser Prozentsatz des Fonds kann Barmitteln oder verzinslichen Anleihen gewidmet sein, um das Gesamtrisiko zu verringern. Aus diesem Grund kann die Wertentwicklung selbst von Index-Investmentfonds geringfügig voneinander und vom Index selbst abweichen.

Das Ziel des Fondsmanagers ist es, den Index, mit dem er verglichen wird, zu erreichen oder zu übertreffen. Dies kann erreicht werden, indem einige Teile des Ganzen über- oder untergewichtet werden.

Den Trend schlagen

Ansonsten gibt es keine feste Definition von Übergewicht. Es ist einfach eine Abweichung von der Norm, was auch immer das sein mag. Beispielsweise könnte der Manager eines globalen Technologie-Investmentfonds, der einen bevorstehenden Abschwung vorhersieht, einige Vermögenswerte umschichten und einige der stabilsten Blue-Chip-Unternehmen übergewichten. Ein Anleger mit einem diversifizierten Portfolio, der einen Abschwung vorhersieht, könnte verzinsliche Anleihen und Dividendenaktien übergewichten.

Übergewichtung kann sich auch – im weiteren Sinne – auf die Meinung eines Analysten beziehen, dass eine Aktie andere in ihrem Sektor oder Markt übertreffen wird. In diesem Sinne handelt es sich um eine Kaufempfehlung. Wenn ein Analyst vorschlägt, einen Vermögenswert unterzugewichten, sagt er, dass er derzeit weniger attraktiv erscheint als andere Anlageoptionen.

Wider die Norm

Portfoliomanager sind bestrebt, für jeden Anleger ein ausgewogenes Portfolio zu erstellen und es an die individuelle Risikotoleranz anzupassen. Ein jüngerer Anleger mit einer moderaten Risikobereitschaft könnte beispielsweise am besten mit einem Portfolio bedient werden, das zu 60 % aus Aktien und zu 40 % aus Anleihen besteht. Wenn sich derselbe Investor dann dafür entscheidet, 15 % mehr des Restbetrags in Aktien zu investieren, würde das Portfolio als übergewichtete Aktien eingestuft.

Ein Portfolio kann in einem Sektor wie Energie oder in einem bestimmten Land übergewichtet sein. Es kann in einer Kategorie übergewichtet sein, wie z. B. aggressive Wachstumsaktien oder Aktien mit hoher Dividendenrendite. In diesem Zusammenhang impliziert der Begriff Übergewichtung normalerweise, dass das Portfolio mit einem vordefinierten Standard oder einem Referenzindex verglichen wird.

Übergewichtung Vor- und Nachteile

Aktiv verwaltete Fonds oder Portfolios nehmen eine übergewichtete Position in bestimmten Wertpapieren ein, wenn dies ihnen hilft, höhere Renditen zu erzielen. Beispielsweise kann der Fondsmanager die Gewichtung eines Wertpapiers von seinen normalen 15 % des Portfolios auf 25 % erhöhen, um zu versuchen, die Rendite des Gesamtportfolios zu steigern.

Ein weiterer Grund für die Übergewichtung einer Portfolioposition besteht darin , das Risiko einer anderen übergewichteten Position abzusichern oder zu reduzieren. Hedging beinhaltet das Einnehmen einer Gegen- oder Gegenposition zu dem zugehörigen Wertpapier. Die gebräuchlichste Absicherungsmethode ist der Derivatemarkt.

Wenn Sie beispielsweise Aktien eines Unternehmens halten, die derzeit für 20 USD pro Aktie verkauft werden, können Sie für diese Aktie eine Put-Option mit einer Laufzeit von einem Jahr für 10 USD erwerben. Wenn die Aktie ein Jahr später bei mehr als 10 $ verkauft wird, lassen Sie den Put verfallen und verlieren nur den Kaufpreis. Sollte die Aktie für weniger als 10 $ verkauft werden, können Sie den Put ausüben und 10 $ für Ihre Aktien erhalten.

Die Gefahr der Übergewichtung einer Anlage besteht darin, dass sie die Gesamtdiversifikation ihres Portfolios verringern kann. Eine Verringerung der Diversifikation kann die Beteiligung einem zusätzlichen Marktrisiko aussetzen.

TTT

Verwendung von Übergewicht in Bewertungen und Empfehlungen

Wenn Research- oder Investmentanalysten eine Aktie als übergewichtet bezeichnen, spiegelt dies die Meinung wider, dass das Wertpapier seine Branche, seinen Sektor oder den gesamten Markt übertreffen wird.

Das Rating eines Analysten für eine Einzelhandelsaktie mit Übergewichtung würde darauf hindeuten, dass die Aktie in den nächsten acht bis zwölf Monaten insgesamt über der durchschnittlichen Rendite der Einzelhandelsbranche liegen wird.

Die alternativen Gewichtsempfehlungen lauten gleichgewichtig oder untergewichtig. Eine gleiche Gewichtung bedeutet, dass erwartet wird, dass sich das Wertpapier entsprechend dem Index entwickelt, während eine Untergewichtung bedeutet, dass das Wertpapier voraussichtlich hinter dem betreffenden Index zurückbleiben wird.

Höhepunkte

• Übergewichtung ist eine übergroße Investition in einen bestimmten Vermögenswert, Vermögenswert oder Sektor innerhalb eines Portfolios.

• Portfoliomanager können eine Aktie oder einen Sektor übergewichten, wenn sie davon ausgehen, dass diese gut abschneiden und die Gesamtrendite steigern werden.

• Übergewichtung und nicht Gleichgewichtung oder Untergewichtung spiegelt auch die Meinung eines Analysten wider, dass eine bestimmte Aktie ihren Branchendurchschnitt in den nächsten acht bis zwölf Monaten übertreffen wird.