Of þungur

Hvað er of þung?

Yfirvigt fjárfesting er eign eða atvinnugrein sem samanstendur af hærra hlutfalli en eðlilegt er af eignasafni eða vísitölu. Fjárfestir gæti valið að verja stærri hluta eignasafnsins til geira sem virðist sérstaklega efnilegur, eða fjárfestir gæti farið í ofþyngd á varnar hlutabréfum og skuldabréfum á þeim tíma þegar verð er sveiflukennt.

Yfirvigt og andstæða þess, undirvog, eru einnig notuð af greinendum og fréttaskýrendum í ráðleggingum um að kaupa eða forðast sérstakar fjárfestingar eða geira. Til dæmis, ef alríkisútgjöld til varnarmála eru við það að aukast eða lækka, gæti sérfræðingur mælt með því að fjárfestir fari yfir eða undirvigt í varnartengdum fyrirtækjum.

Að auki setja margir sérfræðingar yfirvigt tilmæli við hlutabréf sem þeir telja að muni standa sig betur en geirinn á næstu mánuðum. Aðrar einkunnir eru jafn vægar (fyrir meðalframmistöðu) eða undirvigtar (fyrir undir meðaltal).

Skilningur á ofþyngd

Strangt til tekið vísar yfirvigt til umframfjárhæðar eignar í sjóði eða fjárfestingasafni miðað við viðmiðunarvísitöluna sem hún fylgist með.

Vísitölur eru vegnar. Það er að segja, þeir fylgjast með frammistöðu úrvals hlutabréfa, sem hvert um sig táknar hlutfall af vísitölunni sem er breytilegt eftir því hvaða áhrif hún hefur á heildina litið.

Verðbréfasjóðir eru einnig vegnir og einhverju hlutfalli sjóðsins getur verið varið til reiðufjár eða til vaxtaberandi skuldabréfa til að draga úr heildaráhættu. Þetta er ástæðan fyrir því að frammistaða vísitölu verðbréfasjóða getur verið nokkuð breytileg hver frá öðrum og frá vísitölunni sjálfri.

Markmið sjóðsstjóra er að ná eða fara yfir þá vísitölu sem hann er borinn saman við. Það getur verið náð með því að ofþyngja eða undirviga suma hluta heildarinnar.

Að sigra trendið

Annars er engin ákveðin skilgreining á ofþyngd. Það er einfaldlega afbrigði frá norminu, hvað sem það kann að vera. Til dæmis gæti stjórnandi alþjóðlegs verðbréfasjóðs í tækni, sem sér fyrir samdrátt framundan, breytt einhverjum eignum og farið í yfirvigt á sum af stöðugustu fyrirtækjum sem til eru. Fjárfestir með fjölbreytt eignasafn sem sér fyrir niðursveiflu gæti farið í ofþyngd á vaxtaberandi skuldabréfum og hlutabréfum sem greiða arð.

Ofþyngd getur einnig vísað - í lausari skilningi - til þeirrar skoðunar greiningaraðila að hlutabréf muni standa sig betur en aðrir í sínum geira eða markaði. Í þessum skilningi eru það kaup meðmæli. Þegar sérfræðingur gefur til kynna að eign sé undirvog, segja þeir að hún líti minna aðlaðandi út í bili en aðrir fjárfestingarkostir.

Bucking the Norm

Safnastjórar leitast við að búa til jafnvægi eignasafns fyrir hvern fjárfesti og sérsníða það fyrir áhættuþol viðkomandi. Yngri fjárfestir með hóflega áhættusækni, til dæmis, gæti verið best borgið með eignasafni sem er 60% í hlutabréfum og 40% í skuldabréfum. Ef sami fjárfestir velur síðan að færa 15% meira af eftirstöðvunum yfir í hlutabréf myndi eignasafnið flokkast sem yfirvigt hlutabréf.

Eignasafn getur verið of þungt í geira, svo sem orku, eða í tilteknu landi. Það kann að vera of þungt í flokki, eins og árásargjarn vaxtarhlutabréf eða hlutabréf sem gefa hátt arð. Í þessu samhengi þýðir hugtakið yfirvigt venjulega að verið sé að bera eignasafnið saman við fyrirfram skilgreindan staðal eða viðmiðunarvísitölu.

Ofþyngd kostir og gallar

Virk stýrðir sjóðir eða eignasöfn munu taka yfirvigt í tilteknum verðbréfum ef það hjálpar þeim að ná meiri ávöxtun. Til dæmis getur sjóðstjóri hækkað vægi verðbréfs úr venjulegum 15% af eignasafni í 25% til að reyna að auka ávöxtun heildarsafns.

Önnur ástæða fyrir yfirvigt eignasafns er að verja eða draga úr áhættu af annarri yfirvigt stöðu. Verðtrygging felur í sér að taka upp á móti eða gagnstæða stöðu við viðkomandi verðbréf. Algengasta aðferðin við áhættuvarnir er í gegnum afleiðumarkaðinn.

Til dæmis, ef þú átt hlutabréf í fyrirtæki sem selur nú á $20 á hlut, geturðu keypt eins árs fyrningarrétt fyrir það hlutabréf á $10. Ári síðar, ef hlutabréf seljast á meira en $ 10, læturðu puttann renna út og tapar aðeins kaupverðinu. Ef hlutabréfin eru að seljast fyrir undir $ 10, geturðu notað puttann og fengið $ 10 fyrir hlutabréfin þín.

Hættan við ofþyngd einni fjárfestingu er sú að það getur dregið úr heildardreifingu eignasafns þeirra. Minnkun á dreifingu getur valdið aukinni markaðsáhættu fyrir eignarhlutinn.

TTT

Notkun ofþyngdar í einkunnum og ráðleggingum

Þegar greiningaraðilar í rannsóknum eða fjárfestingum tilnefna yfirvigt hlutabréfa endurspeglar það þá skoðun að verðbréfið muni standa sig betur en iðnaður þess, geiri hans eða allan markaðinn.

Einkunn greiningaraðila um yfirvigt fyrir smásöluhlutabréf myndi gefa til kynna að hlutabréfið muni standa sig yfir meðalávöxtun smásöluiðnaðarins á næstu átta til 12 mánuðum.

Aðrar ráðleggingar um vægi eru jafnvægar eða undirvigtar. Jafnt vægi felur í sér að gert er ráð fyrir að verðbréfið standi í samræmi við vísitöluna, en undirvog þýðir að gert er ráð fyrir að verðbréfið standi eftir viðkomandi vísitölu.

Hápunktar

• Ofþyngd er of stór fjárfesting í tiltekinni eign, eignategund eða geira innan eignasafns.

• Safnastjórar geta yfirvigt hlutabréf eða geira ef þeir telja að þeir muni standa sig vel og auka heildarávöxtun.

• Ofþyngd, frekar en jöfn vægi eða undirvigt, endurspeglar einnig þá skoðun greiningaraðila að tiltekið hlutabréf muni standa sig betur en meðaltal sitt í greininni á næstu átta til 12 mánuðum.