Mance

Che cos'è la mancia?

La mancia è l'atto di fornire informazioni sostanziali non pubbliche su una società quotata in borsa o su un titolo a una persona che non è autorizzata ad avere le informazioni con l'intento di ottenere qualche tipo di vantaggio. Finché le informazioni sono accurate, la mancia può produrre enormi profitti per un investitore che agisce su di essa durante l'esecuzione di una transazione in titoli. Nella maggior parte dei casi, porta anche a guadagni ingiusti per il ribaltabile a causa di accordi prestabiliti per condividere i profitti commerciali. La mancia è strettamente correlata all'insider trading.

Come funziona la mancia

La mancia può avvenire di persona, per telefono, per posta, per e-mail o su Internet. La mancia è illegale in questi casi: la persona che riceve le informazioni privilegiate sa o sospetta che il ribaltatore stia violando un dovere fiduciario; il ribaltabile trae qualche beneficio dal ribaltamento; il ribaltatore cede la mancia con l'aspettativa che il destinatario ne cercherà di trarne profitto .

Sebbene i casi di mance siano rari, i banchieri di investimento e gli avvocati sono spesso in possesso di informazioni sostanziali non pubbliche che possono essere utilizzate per la mancia. Gli annunci di fusioni e acquisizioni (M&A) spesso si traducono in significativi movimenti di prezzo delle azioni delle società coinvolte.

Molti di questi potenziali accordi di fusione e acquisizione vengono elaborati per settimane o mesi prima di essere annunciati al pubblico. Un certo numero di alti banchieri, contabili, avvocati e il loro personale più giovane (anche il personale amministrativo) saranno a conoscenza di questi accordi imminenti, ma sono vincolati da rigide regole di riservatezza. La divulgazione di informazioni a persone non autorizzate causerà il licenziamento di un ribaltabile e probabilmente dovrà affrontare conseguenze legali molto peggiori.

La mancia può verificarsi anche prima dell'annuncio degli utili di un'azienda.

Penalità per la mancia

Se un individuo è accusato di aver dato la mancia a un parente o a un amico, che poi negozia titoli in base alle informazioni privilegiate, quell'individuo può essere ritenuto responsabile per un massimo di tre volte il profitto guadagnato o la perdita evitata, oltre al rigetto dei guadagni commerciali se il tuo tippee non può pagare.

Esempio di mancia

Supponiamo che all'interno di un'azienda ci sia un analista finanziario che aiuti a compilare report sugli utili trimestrali. L'analista apprende che un inaspettato calo degli utili per azione ( EPS ) sarà annunciato il giorno dell'annuncio degli utili della società. Condivide queste informazioni con un amico mentre stanno bevendo una birra insieme in un bar. L'amico dell'analista acquista quindi un gran numero di opzioni put sulle azioni della società tramite il conto online di sua madre.

Alla data dell'annuncio degli utili della società, il titolo crolla, producendo enormi profitti per il tippee (l'amico dell'analista). Il tippee condivide una parte dei profitti con il suo amico, il ribaltabile. Quando l'ufficio del procuratore generale viene a conoscenza di questo caso di mance, entrambi questi individui vengono licenziati dai loro datori di lavoro e citati in giudizio per insider trading, che alla fine si traduce in una sboccatura dei profitti commerciali.

Mette in risalto

• La mancia è illegale in questi casi: la persona che riceve le informazioni privilegiate sa o sospetta che il ribaltatore stia violando un dovere fiduciario; il ribaltabile trae qualche beneficio dal ribaltamento; il ribaltatore passa la mancia con l'aspettativa che il destinatario cercherà di trarne profitto.

• La Corte Suprema degli Stati Uniti potrebbe presto esaminare il caso United States v. Martoma, che determina se il ribaltabile destinato a beneficiare la persona a cui è stata data la mancia può essere dedotto da prove circostanziali.

• La mancia consiste nel comunicare a qualcuno informazioni segrete o non pubbliche su un'azienda o un titolo che potrebbero motivarlo a eseguire una transazione utilizzando informazioni privilegiate.

• Finché le informazioni sono accurate, la mancia può produrre enormi profitti per un investitore che agisce illegalmente e in modo non etico durante l'esecuzione di una transazione in titoli.