Opzione Put

Cosa sono le opzioni put e come funzionano?

Un'opzione put è un contratto di opzione che concede al suo acquirente il diritto (ma non l'obbligo) di vendere una quantità specifica (di solito 100 azioni) di un'attività (come un'azione) a un prezzo specifico entro la data di scadenza del contratto .

In cambio di questo diritto, l'acquirente dell'opzione paga un premio al venditore dell'opzione. Un'opzione put è considerata un titolo derivato perché il suo valore deriva dal valore di un'attività sottostante (ad es. azioni di un'azione). Investire in una put è come scommettere che il prezzo di un'azione scenderà prima della scadenza del contratto put. In altre parole, le put sono in genere investimenti ribassisti.

Opzioni Put e Opzioni Call

Le opzioni put sono l'opposto delle opzioni call. Mentre le put danno ai loro proprietari il diritto di vendere qualcosa a un prezzo di esercizio specifico,. le chiamate danno ai loro proprietari il diritto di acquistare qualcosa a un prezzo di esercizio specifico.

Un investitore put scommette sul valore di un titolo in calo (che consentirebbe loro di vendere azioni per più di quanto valgono o vendere il contratto per più di quanto hanno pagato), mentre un investitore call scommette sul valore di un titolo in calo up (che consentirebbe loro di acquistare azioni per meno di quanto valgono o vendere il contratto per più di quanto hanno pagato).

Come puoi guadagnare con un'opzione put?

Gli investitori possono realizzare guadagni dalle opzioni put in due modi: rivendendo o esercitando.

Ogni opzione ha un premio (valore di mercato) per il quale può essere acquistata e venduta, e questo premio cambia nel tempo in base a fattori come il valore intrinseco del contratto (la differenza tra il prezzo di esercizio del contratto e il prezzo di mercato dell'attività sottostante ), il tempo rimanente fino alla scadenza e la volatilità dell'attività sottostante.

Per realizzare un profitto, un trader di opzioni potrebbe acquistare un'opzione put per un titolo che crede diminuirà di valore. Se ciò si verifica, il premio dell'opzione aumenterà e il titolare del contratto può rivendere l'opzione per il suo nuovo premio più elevato, intascando la differenza tra ciò per cui l'ha venduta e ciò per cui l'ha acquistata.

In alternativa, un investitore potrebbe acquistare un contratto di opzione put con un prezzo di esercizio pari al prezzo di mercato di un titolo sottostante nella speranza che il titolo perda valore. Se il prezzo del titolo sottostante scende, il titolare dell'opzione può esercitare l'opzione e vendere le azioni al prezzo di esercizio, che è superiore al prezzo di mercato dell'attività sottostante. Il loro profitto qui sarebbe il prezzo di esercizio della put meno il prezzo di mercato del titolo moltiplicato per 100 azioni, meno il premio pagato per il contratto.

È importante ricordare qui che il premio che un investitore paga per un contratto fa parte della loro base di costo e dovrebbe essere preso in considerazione quando si decide quando vendere o esercitare un'opzione a scopo di lucro. Gli investitori in opzioni realizzano un profitto solo se i loro guadagni superano il premio pagato per il contratto di opzione in questione.

Come puoi sapere se un'opzione Put è in the Money (ITM) o Out of the Money (OTM)?

Le opzioni che hanno un valore intrinseco sono considerate "in the money", mentre le opzioni che non lo sono sono considerate "out of the money".

Un'opzione put è in the money e ha valore intrinseco se il suo prezzo di esercizio è superiore al prezzo di mercato dell'attività sottostante (questo è anche chiamato prezzo spot). Ad esempio, un'opzione put con un prezzo di esercizio di $ 60 e un prezzo spot di $ 50 sarebbe in the money di $ 10 perché se fosse esercitata immediatamente, le azioni risultanti potrebbero essere vendute per $ 10 in più rispetto al loro valore. In altre parole, questo particolare contratto put avrebbe un valore intrinseco di $ 10 perché garantisce al suo proprietario il diritto di vendere azioni per $ 10 in più rispetto al loro valore.

Il valore intrinseco è sempre incluso nel premio di un'opzione, quindi non avrebbe senso acquistare un in-the-money put solo per esercitarlo immediatamente, poiché il suo premio incorporerebbe il suo valore intrinseco, quindi non si realizzerebbero guadagni. Se un investitore acquistasse l'opzione put teorica discussa sopra, lo farebbe nella speranza che l'attività sottostante continui a diminuire di prezzo, facendo sì che il valore intrinseco dell'opzione superi il premio pagato prima di esercitare o rivendere il contratto.

Se il prezzo d'esercizio di un'opzione put fosse inferiore al suo prezzo spot, sarebbe considerata out of the money perché mancherebbe di valore intrinseco. In altre parole, non avrebbe senso esercitare un put OTM perché se lo facessi, venderesti azioni a meno di quanto potresti venderle sul mercato aperto.

Come negoziare opzioni put

Opzioni come le put possono essere scambiate tramite le piattaforme di trading più popolari come Charles Schwabb, Robinhood, WeBull e Fidelity. In genere, tuttavia, gli investitori devono richiedere l'approvazione al proprio intermediario prima di iniziare a negoziare opzioni. Le opzioni possono anche essere negoziate direttamente, non tramite un broker, sul mercato over-the-counter (OTC).

3 Strategie comuni di put-trading

Esistono molti modi per scambiare put, ma le tre strategie seguenti sono tra le più comuni.

1. Put lungo

Una put lunga è probabilmente la strategia di put-trading più semplice. Se un investitore è ribassista su un'azione (cioè, pensa che diminuirà di valore), può acquistare un'opzione put su di essa. Se scelgono un'opzione il cui prezzo di esercizio è pari o inferiore al prezzo di mercato dell'attività sottostante (ossia, un'opzione out of the money), non ci sarà alcun valore intrinseco incluso nel premio del contratto.

Se l'azione in questione scende di un valore sufficiente prima della scadenza del contratto, l'opzione guadagnerebbe valore intrinseco spostandosi nel denaro e l'investitore potrebbe rivenderla a scopo di lucro o esercitarla per vendere azioni dell'azione sottostante per più di quanto valgano.

2. Put nudo o scoperto

Una put nuda è in realtà una strategia rialzista. Se un investitore identifica un'azione che non gli dispiacerebbe possedere (cioè qualcosa che pensa abbia valore a lungo termine indipendentemente dalla volatilità dei prezzi a breve termine) e che pensa aumenterà di valore a breve termine, può scrivere o vendere un'opzione put su quel titolo. L'acquirente dell'opzione put pensa che il prezzo del titolo sottostante scenderà, ma il venditore vuole che salga.

Se il valore del titolo sottostante sale (sopra il prezzo di esercizio), scade senza valore e il venditore si intasca il premio del contratto. Se il valore dell'azione sottostante scende, l'acquirente può scegliere di esercitare il contratto, il che comporterebbe l'acquisto da parte del venditore di 100 azioni al di sopra del valore di mercato.

Ricorda qui che il venditore ha scritto la put su un titolo che gli piace a lungo termine, quindi nonostante abbia subito una perdita acquistando 100 azioni per più del valore di mercato, non gli dispiace possedere le azioni, poiché pensano che il valore di mercato delle azioni aumenterà a lungo termine.

3. Put protettivo/sposato

Un put protettivo (o sposato) è in realtà una strategia di mitigazione del rischio per un investitore che è long su un titolo reale (o altro titolo). In altre parole, se un investitore possiede un'azione e ritiene che aumenterà di valore, può acquistare opzioni put su tale azione (un contratto ogni 100 azioni che possiede) con prezzi di esercizio pari al prezzo pagato per le azioni effettive di azioni che possiedono.

Se il valore del titolo in questione sale (come crede l'investitore), le loro azioni acquisiscono valore, ma perdono i premi pagati per i contratti put. Questo non è un grosso problema, poiché i premi non sono così costosi come le attività effettive da cui traggono il loro valore.

Se, invece, il valore del titolo in questione scende al di sotto del prezzo di esercizio dei contratti, l'investitore può semplicemente esercitare i propri contratti e vendere le proprie azioni al prezzo di esercizio. Se il prezzo di esercizio che hanno scelto era lo stesso del prezzo di acquisto, non perdono denaro a parte i premi pagati per i contratti.

In sostanza, una put protettiva è una polizza assicurativa che un investitore stipula per prevenire gravi perdite che potrebbero verificarsi se un'azione che possiede perde una quantità significativa di valore.

4. Spread di Bear Put

Mentre le put lunghe sono generalmente più ribassiste sul prezzo di un'azione, uno spread di put orso viene spesso utilizzato quando un investitore è solo moderatamente ribassista su un'azione.

Per creare un bear put spread, l'investitore vende una put out-of-the-money acquistando contemporaneamente un'opzione put in-the-money a un prezzo più alto, entrambi con la stessa data di scadenza e lo stesso numero di azioni.

A differenza dello short put, la perdita per questa strategia è limitata a ciò che l'investitore paga per lo spread, perché il peggio che può accadere è che il titolo chiuda al di sopra del prezzo di esercizio della long put, rendendo entrambi i contratti privi di valore. Tuttavia, anche il profitto massimo che un investitore può realizzare è limitato.

Un vantaggio di uno spread bear put è che la volatilità non è essenzialmente un problema dato che l'investitore è sia lungo che corto sull'opzione (a patto che le opzioni non siano drammaticamente out of the money). E il decadimento temporale, proprio come la volatilità, non è un problema data la struttura equilibrata dello spread.

In sostanza, uno spread put orso utilizza un'opzione put corta per finanziare una posizione put lunga e ridurre al minimo il rischio.

Perché gli investitori acquistano opzioni put?

Molti investitori trovano interessanti le opzioni put perché non richiedono una grande quantità di capitale iniziale. Questo perché le put consentono a un trader di trarre profitto dal movimento al ribasso del prezzo di un'azione (in blocchi di 100 azioni) senza effettivamente acquistare le azioni stesse.

Inoltre, il rischio è limitato, poiché il massimo che un acquirente di opzioni rischia di perdere è il premio o il costo del contratto di opzioni stesso, non il valore totale delle azioni sottostanti. Lo shorting di un'azione è simile all'acquisto di un'opzione put in quanto è una scommessa che il prezzo dell'azione cadrà.

In sostanza, le opzioni put consentono ai trader ribassisti di scommettere sul calo dei prezzi senza dover acquistare, prendere in prestito o vendere azioni reali, il che richiede più capitale e comporta maggiori rischi.

Acquistare una put vs. shortare un'azione: qual è la differenza?

Se un investitore acquista un'opzione put, paga un premio per ciascuna delle 100 azioni incluse nel contratto, quindi se il contratto scade out-of-the-money (senza valore) perde solo il premio pagato.

Quando è allo scoperto, d'altra parte, un investitore prende in prestito azioni reali di azioni da vendere (con la speranza di riacquistarle a un prezzo di mercato inferiore in seguito prima di restituirle al prestatore), quindi se il titolo sale in modo significativo invece di andare giù, rischiano di perdere molti più soldi. In sostanza, le perdite potenziali su una put sono limitate al premio della put, mentre le perdite su uno short non sono limitate perché dipendono da quanto un'azione sale di prezzo prima che debbano restituirla.

Mette in risalto

• I prezzi delle opzioni put sono influenzati dalle variazioni del prezzo dell'attività sottostante, dal prezzo di esercizio dell'opzione, dal decadimento temporale, dai tassi di interesse e dalla volatilità.

• Le opzioni put sono disponibili su un'ampia gamma di asset, inclusi azioni, indici, materie prime e valute.

• Le opzioni put aumentano di valore quando l'attività sottostante diminuisce di prezzo, all'aumentare della volatilità del prezzo dell'attività sottostante e al calo dei tassi di interesse.

• Le opzioni put perdono valore all'aumentare del prezzo dell'attività sottostante, alla diminuzione della volatilità del prezzo dell'attività sottostante, all'aumento dei tassi di interesse e all'approssimarsi del momento della scadenza.

• Le opzioni put conferiscono ai titolari dell'opzione il diritto, ma non l'obbligo, di vendere un importo specifico di un titolo sottostante a un prezzo specifico entro un periodo di tempo specificato.

FAQ

L'acquisto di una put è simile alla vendita allo scoperto?

L'acquisto di put e la vendita allo scoperto sono entrambe strategie ribassiste, ma ci sono alcune importanti differenze tra i due. La perdita massima di un acquirente put è limitata al premio pagato per la put, mentre l'acquisto di put non richiede un conto di margine e può essere effettuato con importi limitati di capitale. La vendita allo scoperto, d'altra parte, ha un rischio teoricamente illimitato ed è significativamente più costosa a causa di costi come gli oneri finanziari su azioni e gli interessi di margine (la vendita allo scoperto richiede generalmente un conto di margine). La vendita allo scoperto è quindi considerata molto più rischiosa dell'acquisto di put.

Sono nuovo delle opzioni e ho un capitale limitato; Dovrei considerare di scrivere put?

La scrittura put è una strategia di opzioni avanzata pensata per trader e investitori esperti; strategie come la scrittura di put con garanzia di liquidità richiedono anche un importo significativo di capitale. Se sei nuovo alle opzioni e hai un capitale limitato, scrivere sarebbe uno sforzo rischioso e non consigliato.

Dovrei mettere Buy In the Money (ITM) o Out of the Money (OTM)?

Dipende davvero da fattori come il tuo obiettivo di trading, la propensione al rischio, la quantità di capitale, ecc. L'esborso in dollari per le put in the money (ITM) è superiore a quello per le put out of the money (OTM) perché ti danno il diritto di vendere il titolo sottostante a un prezzo più alto. Ma il prezzo più basso per le put OTM è compensato dal fatto che hanno anche una minore probabilità di essere redditizie alla scadenza. Se non vuoi spendere troppo per put protettivi e sei disposto ad accettare il rischio di un modesto calo del tuo portafoglio, allora le put OTM potrebbero essere la strada da percorrere.

Posso perdere l'intero importo del premio pagato per la mia opzione put?

Sì, puoi perdere l'intero importo del premio pagato per la tua put, se il prezzo del titolo sottostante non scende al di sotto del prezzo di esercizio alla scadenza dell'opzione.