Gorjeta

O que é gorjeta?

A gorjeta é o ato de fornecer informações materiais não públicas sobre uma empresa de capital aberto ou um título para uma pessoa que não está autorizada a ter as informações com a intenção de obter algum tipo de benefício. Contanto que as informações sejam precisas, as gorjetas podem gerar enormes lucros para um investidor que atua nelas ao realizar uma transação de valores mobiliários. Na maioria dos casos, também leva a ganhos injustos para o basculante por causa de acordos pré-estabelecidos para compartilhar os lucros da negociação. A gorjeta está intimamente relacionada ao uso de informações privilegiadas.

Como funciona a gorjeta

A gorjeta pode ocorrer pessoalmente, por telefone, pelo correio, por e-mail ou pela Internet. A gorjeta é ilegal nestes casos: a pessoa que recebe a informação privilegiada sabe ou suspeita que o basculante está violando um dever fiduciário; o basculante obtém algum benefício da gorjeta; o basculante passa a gorjeta com a expectativa de que o destinatário tentará lucrar com isso .

Embora os casos de gorjetas sejam raros, banqueiros de investimento e advogados geralmente possuem informações relevantes não públicas que podem ser usadas para dar gorjetas. Os anúncios de fusões e aquisições (M&A) geralmente resultam em movimentos significativos de preços das ações das empresas envolvidas.

Muitos desses negócios potenciais de M&A são trabalhados por semanas ou meses antes de serem anunciados ao público. Vários banqueiros seniores, contadores, advogados e seus funcionários juniores (até mesmo funcionários administrativos) terão conhecimento desses negócios iminentes, mas estão sujeitos a regras estritas de confidencialidade. A divulgação de informações a indivíduos não autorizados fará com que um basculante seja demitido e, possivelmente, enfrente consequências legais muito piores.

A gorjeta também pode ocorrer antes do anúncio de lucros de uma empresa.

Penalidades por gorjetas

Se um indivíduo for acusado de dar gorjeta a um parente ou amigo - que negocia valores mobiliários de acordo com as informações privilegiadas - esse indivíduo pode ser responsabilizado por até três vezes o lucro obtido ou a perda evitada, além do reembolso dos ganhos comerciais se sua gorjeta não pode pagar.

Exemplo de gorjeta

Suponha que haja um analista financeiro em uma empresa que ajude a compilar relatórios de lucros trimestrais. O analista fica sabendo que um déficit inesperado no lucro por ação ( EPS ) será anunciado no dia do anúncio dos lucros da empresa. Ele compartilha essa informação com um amigo enquanto eles estão tomando uma cerveja juntos em um bar. O amigo do analista então compra um grande número de opções de venda sobre ações da empresa por meio da conta online de sua mãe.

Na data do anúncio dos lucros da empresa, a ação despenca, produzindo enormes lucros para o tippee (amigo do analista). O tippee divide uma parte dos lucros com seu amigo, o tipper. Quando a Procuradoria-Geral toma conhecimento desse caso de gorjeta, ambos os indivíduos são demitidos por seus empregadores e processados por uso de informações privilegiadas, o que acaba resultando no ressarcimento dos lucros da negociação.

##Destaques

• A gorjeta é ilegal nestes casos: a pessoa que recebe a informação privilegiada sabe ou suspeita que o basculante está violando um dever fiduciário; o basculante obtém algum benefício da gorjeta; o basculante passa a gorjeta com a expectativa de que o destinatário tentará lucrar com isso.

• A Suprema Corte dos Estados Unidos poderá em breve ouvir o caso Estados Unidos v. Martoma, que determina se o basculante destinado a beneficiar a pessoa gorjeta pode ser inferido a partir de provas circunstanciais.

• Dar gorjeta é contar a alguém informações secretas ou não públicas sobre uma empresa ou segurança que podem motivá-los a realizar uma transação usando informações privilegiadas.

• Desde que as informações sejam precisas, as gorjetas podem gerar enormes lucros para um investidor que aja de forma ilegal e antiética ao realizar uma transação de valores mobiliários.