直接入札
##直接入札者とは何ですか？
直接入札者とは、他の当事者に代わってではなく、住宅口座のオークションで財務省証券を購入する事業体または個人です。
##直接入札者を理解する
個人または団体が他の誰かのために購入するのではなく、自分のアカウントで購入する場合、その個人または団体は直接入札者です。直接入札者には、プライマリーディーラー、非プライマリーディーラー、ヘッジファンド、年金ファンド、相互ファンド、保険会社、銀行、政府、個人が含まれます。
米国財務省の請求書、紙幣、債券、変動金利債券（FRN）、または財務省のインフレ保護証券（TIPS）は、それぞれ公のオークションで販売されます。財務省は、オークションが最初に使用されて以来、競争的および非競争的の両方で、証券への直接入札を許可しています。
＃＃ 入札プロセス
競争入札では、直接入札者が希望する収益を指定する必要があります。オークションで獲得した証券の数は、最高の競争割引率によって異なります。非競争入札では、入札者が希望する返品を示す必要はありません。非競争入札は500万ドル以下にすぎません。財務省は、すべての非競争的入札を受け入れ、次に利回りの高い順に競争的入札を受け入れます。
入札者は、オークションでの購入に関心のある当事者が利用できる特定のシステムに入札することができます。機関投資家は、財務省自動オークション処理システム（TAAPS）を使用します。 TAAPSは、競争入札と非競争入札の両方を受け入れます。主に個人である実際の入札者は、TreasuryDirectとLegacyTreasuryDirectを使用できます。これらの2つのシステムは、非競争入札のみを受け入れます。
オークション終了後、財務省は、プライマリーディーラーやその他の直接入札者、および間接入札者が購入した有価証券の金額を発表します。この情報には、各グループが購入した金額が含まれます。すべての落札者には同じ価格で証券が授与されます。これは、受け入れられた競争入札の最高レート、利回り、または割引マージンに対応する価格です。
一次ディーラーは財務省から直接債務を購入し、所定の価格で顧客に再販売します。何年もの間、プライマリーディーラーがオークションへの参加の大部分を占めていましたが、その優位性は何年もの間低下しています。
##直接入札者の要件と制限
財務省のオークションに参加するには、事業体または個人は、購入したい証券の入札を伴う入札を提出する必要があります。参加者は、非競争的または競争的に入札できますが、同じオークションで両方の方法で入札することはできません。
非競争入札者は、100ドル単位で1億ドルから500万ドルの間で入札することが許可されています。競争入札者は複数の競争入札で入札することができますが、財務省は、提示額の35％を超えるレートまたは利回りでの入札を許可していません。
財務省は、セキュリティオークションを実施している限り、直接入札を許可しています。事業体または個人は、特定のシステムにアクセスするために必要なすべての手配を行い、オークション特典の配信と支払いについて適切な手配を行っている限り、直接入札することができます。
機関の場合、支払いは通常、連邦準備制度で入札者の口座から借方に記入するか、連邦準備制度に口座がない場合は清算銀行を通じて行われます。小売入札者の場合、支払いは銀行口座から引き落とされます。
組織がプライマリーディーラーを介した入札（間接入札と呼ばれる）から直接入札に移行した場合、他のプライマリーディーラーが証券オークションへの関心のレベルを測定することがより困難になる可能性があります。
プライマリーディーラーとして機能する銀行は、2017年の訴訟で、財務省のオークションを有利に行うために顧客の注文に関する情報を共有するために共謀したと主張して名前が付けられました。
##ハイライト
-競争入札では直接入札者が希望の収益を指定する必要がありますが、非競争入札では入札者が希望の収益を指定する必要はありません。
-非競争入札者は、100ドルから500万ドルの間で100ドル単位で入札できます。
-入札に使用されるオンラインシステムは、Treasury Automated Auction Processing System（TAAPS）、Treasury Direct、およびLegacyTreasuryDirectです。
-直接入札者とは、他の当事者に代わってではなく、住宅口座のオークションで財務省証券を購入する事業体または個人です。
-直接入札者には、プライマリーディーラー、非プライマリーディーラー、ヘッジファンド、年金ファンド、相互ファンド、保険会社、銀行、政府、個人が含まれます。
-直接入札者は、競争入札者または非競争入札者のいずれかであり、それぞれに独自のルールがあります。
