Doğrudan Teklif Sahibi
Doğrudan Teklif Veren Nedir?
Doğrudan teklif veren, başka bir taraf adına değil de bir ev hesabı için açık artırmada Hazine menkul kıymetlerini satın alan bir kurum veya kişidir.
Doğrudan Teklif Sahibini Anlama
Bir kişi veya kuruluş, başkası için satın almak yerine kendi hesabına satın aldığında, bu kişi veya kuruluş doğrudan teklif verendir. Doğrudan teklif verenler arasında birincil bayiler, birincil olmayan bayiler, hedge fonları,. emeklilik fonları, yatırım fonları,. sigortacılar, bankalar, hükümetler ve bireyler yer alır.
Her ABD Hazine bonosu, bono, bono, değişken faizli bono (FRN) veya Hazine enflasyon korumalı menkul kıymet (TIPS) bir açık artırmada satılır. Hazine Departmanı, ihalelerin ilk kez kullanılmaya başlanmasından bu yana, menkul kıymetlere hem rekabetçi hem de rekabetçi olmayan şekilde doğrudan teklif verilmesine izin vermiştir.
Teklif Süreci
Rekabetçi teklifler,. doğrudan teklif verenin, en yüksek rekabetçi iskonto oranına bağlı olarak açık artırmada kazanılan menkul kıymet sayısı ile istenen getiriyi belirtmesini gerektirir. Rekabetçi olmayan bir teklif, teklif sahibinin istenen getiriyi belirtmesini gerektirmez. Rekabetçi olmayan teklifler yalnızca 5 milyon ABD Doları veya daha az olabilir. Hazine, tüm rekabetçi olmayan teklifleri ve ardından artan getiri sırasına göre rekabetçi teklifleri kabul eder.
İstekliler, açık artırmada satın almak isteyenlerin kullanımına sunulan belirli sistemler üzerinden tekliflerini verebilirler. Kurumsal teklif sahipleri, Hazine Otomatik Açık Artırma İşleme Sistemini (TAAPS) kullanır. TAAPS hem rekabetçi hem de rekabetçi olmayan teklifleri kabul eder. Esas olarak bireyler olan gerçek teklif sahipleri, Hazine Doğrudan ve Eski Hazine Doğrudan kullanabilir. Bu iki sistem yalnızca rekabetçi olmayan teklifleri kabul eder.
Müzayede sona erdikten sonra Hazine Bakanlığı, piyasa yapıcılar ve diğer doğrudan teklif verenler ile dolaylı teklif verenler tarafından satın alınan menkul kıymetlerin dolar tutarını açıklar. Bu bilgi, her grup tarafından satın alınan tutarı içerir. Tüm başarılı teklif sahiplerine, kabul edilen rekabetçi tekliflerin en yüksek oranına, getirisine veya iskonto marjına karşılık gelen aynı fiyatta menkul kıymetler verilir .
Piyasa yapıcılar,. doğrudan Hazine'den borç satın alır ve önceden belirlenmiş bir fiyattan müşterilerine yeniden satarlar. Yıllardır ihalelere katılımın çoğunluğunu piyasa yapıcılar oluşturuyor, ancak hâkimiyetleri yıllardır azalıyor.
Doğrudan Teklif Sahibinin Gereksinimleri ve Sınırlamaları
Bir Hazine müzayedesine katılmak için, bir kurum veya şahıs, satın almak istediği menkul kıymet için bir teklifle birlikte bir teklif sunmalıdır. Katılımcılar, aynı müzayedede rekabetçi olmayan veya rekabetçi bir şekilde teklif verebilirler, ancak her iki şekilde de teklif veremezler.
Rekabetçi olmayan teklif sahiplerinin 100$'lık artışlarla 100 ila 5 milyon$ arasında teklif vermelerine izin verilir. Rekabetçi teklif sahipleri birden fazla rekabetçi teklifle teklif verebilir, ancak Hazine, teklif tutarının %35'ini aşan oran veya verimdeki tekliflere izin vermez.
Hazine, menkul kıymet ihaleleri yaptığı sürece doğrudan ihaleye izin vermiştir. Herhangi bir kurum veya şahıs, belirli sistemlere erişim için gerekli tüm düzenlemeleri yaptığı ve müzayede ödüllerinin teslimatı ve ödemesi için uygun düzenlemeleri yaptığı sürece, doğrudan teklif verebilir.
Kurumlar için ödeme genellikle teklif sahibinin Federal Rezerv'deki hesabını borçlandırarak veya Federal Rezerv'de hesap yoksa bir takas bankası aracılığıyla yapılır. Perakende teklif sahipleri için, ödeme banka hesaplarından borçlandırılır.
Kuruluşlar dolaylı teklif olarak adlandırılan birincil satıcılar aracılığıyla teklif vermekten doğrudan kendilerine teklif vermeye geçerlerse, diğer piyasa yapıcıların menkul kıymet ihalelerine olan ilgi düzeyini ölçmeleri daha zor olabilir.
2017 yılında açılan bir davada, Hazine ihalelerine lehlerine hile yapmak için müşteri siparişleri hakkında bilgi paylaşmak üzere komplo kurdukları iddiasıyla piyasa yapıcısı olarak görev yapan bankaların isimleri açıklandı.
##Öne çıkanlar
Rekabetçi teklifler, doğrudan teklif sahibinin istenen getiriyi belirtmesini gerektirirken, rekabetçi olmayan bir teklif, teklif sahibinin istenen getiriyi belirtmesini gerektirmez.
Rekabetçi olmayan teklif sahipleri, 100$'lık artışlarla 100 ila 5 milyon$ arasında teklif verebilirler.
Teklif vermek için kullanılan çevrimiçi sistemler, Hazine Otomatik Açık Artırma İşleme Sistemi (TAAPS), Hazine Doğrudan ve Eski Hazine Doğrudandır.
Doğrudan teklif veren, başka bir taraf adına değil de bir ev hesabı için açık artırmada Hazine menkul kıymetlerini satın alan bir kurum veya kişidir.
Doğrudan teklif verenler arasında birincil satıcılar, birincil olmayan satıcılar, hedge fonları, emeklilik fonları, yatırım fonları, sigortacılar, bankalar, hükümetler ve bireyler yer alır.
Doğrudan teklif verenler, her biri kendi kurallarına sahip olan rekabetçi teklif sahipleri veya rekabetçi olmayan teklif sahipleri olabilir.
