Licitante direto
O que é um licitante direto?
Um licitante direto é uma entidade ou indivíduo que compra títulos do Tesouro em leilão para uma conta da casa e não em nome de outra parte.
Entendendo um licitante direto
Quando um indivíduo ou entidade compra por conta própria em vez de comprar para outra pessoa, esse indivíduo ou entidade é um licitante direto. Os licitantes diretos incluem revendedores primários, revendedores não primários, fundos de hedge , fundos de pensão, fundos mútuos,. seguradoras, bancos, governos e indivíduos.
Cada letra do Tesouro dos EUA, nota, título, nota de taxa flutuante (FRN) ou título protegido contra a inflação do Tesouro (TIPS) é vendido em um leilão público. O Departamento do Tesouro tem permitido licitações diretas de títulos, tanto competitiva quanto não competitiva, desde que os leilões começaram a ser usados.
Processo de licitação
As licitações competitivas exigem que o licitante direto especifique o retorno desejado, com o número de títulos ganhos no leilão dependendo da taxa de desconto competitiva mais alta. Uma oferta não competitiva não exige que o licitante indique o retorno desejado. Os lances não competitivos podem ser de apenas US$ 5 milhões ou menos. O Tesouro aceita todos os lances não competitivos e, em seguida, lances competitivos em ordem crescente de rendimento.
Os licitantes podem fazer seus lances em sistemas específicos que são disponibilizados para as partes interessadas em comprar em leilão. Os licitantes institucionais utilizam o Sistema Automatizado de Processamento de Leilões do Tesouro (TAAPS). A TAAPS aceita propostas competitivas e não competitivas. Os licitantes reais, que são principalmente pessoas físicas, podem usar o Tesouro Direto e o Tesouro Direto Legado. Esses dois sistemas aceitam apenas licitações não competitivas.
Após o término de um leilão, o Departamento do Tesouro anuncia o valor em dólares dos títulos adquiridos por dealers primários e outros licitantes diretos, bem como licitantes indiretos. Esta informação inclui o valor adquirido por cada grupo. Todos os licitantes vencedores recebem títulos ao mesmo preço, que é o preço que corresponde à maior taxa, rendimento ou margem de desconto das ofertas competitivas aceitas.
dealers primários compram dívida diretamente do Tesouro e a revendem a seus clientes a um preço pré-determinado. Durante anos, os revendedores primários representaram a maioria da participação nos leilões, mas seu domínio vem diminuindo há anos.
Requisitos e limitações de um licitante direto
Para participar de um leilão do Tesouro, uma entidade ou pessoa física deve simplesmente apresentar uma proposta com um lance para o título que deseja comprar. Os participantes podem licitar de forma não competitiva ou competitiva, mas não nos dois sentidos no mesmo leilão.
Os licitantes não competitivos podem licitar entre US$ 100 e US$ 5 milhões em incrementos de US$ 100. Os licitantes competitivos podem licitar com mais de um lance competitivo, no entanto, o Tesouro não permite lances com taxa ou rendimento superior a 35% do valor da oferta.
O Tesouro tem permitido licitações diretas desde que tenha realizado leilões de títulos. Qualquer entidade ou indivíduo pode licitar diretamente, desde que a entidade ou indivíduo tenha feito todos os arranjos necessários para o acesso aos sistemas específicos e tenha feito os arranjos adequados para entrega e pagamento das concessões do leilão.
Para as instituições, o pagamento geralmente é feito por débito da conta do licitante no Federal Reserve ou através de um banco de compensação se não houver conta no Federal Reserve. Para licitantes de varejo, o pagamento é debitado de sua conta bancária.
Se as organizações passarem de lances por meio de revendedores primários, chamados de lances indiretos, para lances diretos, pode ser mais difícil para outros revendedores primários avaliarem o nível de interesse nos leilões de títulos.
Os bancos que atuam como revendedores primários foram nomeados em um processo de 2017 alegando que conspiraram para compartilhar informações sobre pedidos de clientes para fraudar leilões do Tesouro a seu favor.
##Destaques
As licitações competitivas exigem que o licitante direto especifique o retorno desejado, enquanto uma licitação não competitiva não exige que o licitante indique o retorno desejado.
Os licitantes não competitivos podem licitar entre US$ 100 e US$ 5 milhões em incrementos de US$ 100.
Os sistemas online utilizados para licitações são o Sistema de Processamento de Leilões Automatizado do Tesouro (TAAPS), Tesouro Direto e Tesouro Direto Legado.
Um licitante direto é uma entidade ou indivíduo que compra títulos do Tesouro em leilão para uma conta da casa e não em nome de outra parte.
Os licitantes diretos incluem revendedores primários, revendedores não primários, fundos de hedge, fundos de pensão, fundos mútuos, seguradoras, bancos, governos e indivíduos.
Os licitantes diretos podem ser licitantes competitivos ou licitantes não competitivos, cada um com suas próprias regras.
