Direkte budgiver
Hva er en direkte budgiver?
En direkte budgiver er en enhet eller enkeltperson som kjøper statspapirer på auksjon for en huskonto i stedet for på vegne av en annen part.
Forstå en direkte budgiver
Når en person eller enhet kjøper for egen regning i motsetning til å kjøpe for noen andre, er den personen eller enheten en direkte budgiver. Direkte budgivere inkluderer primærhandlere, ikke-primærforhandlere, hedgefond,. pensjonsfond, aksjefond,. forsikringsselskaper, banker, myndigheter og enkeltpersoner.
Hver amerikansk statskasseveksler, seddel, obligasjon, flytende renteseddel (FRN) eller statsinflasjonsbeskyttet verdipapir (TIPS) selges på en offentlig auksjon. Treasury Department har tillatt direkte budgivning på verdipapirer, både konkurransedyktig og ikke-konkurransemessig, siden auksjonene først ble tatt i bruk.
Budprosess
Konkurransedyktige bud krever at den direkte budgiveren spesifiserer ønsket avkastning, med antall verdipapirer vunnet på auksjon avhengig av den høyeste konkurransedyktige diskonteringsrenten. Et ikke-konkurransedyktig bud krever ikke at budgiveren angir ønsket avkastning. Ikke-konkurransedyktige bud kan bare være på $5 millioner eller mindre. Treasury aksepterer alle ikke-konkurransedyktige bud, og deretter konkurrerende bud i rekkefølge for å øke avkastningen.
Budgivere kan legge inn bud over spesifiserte systemer som er gjort tilgjengelig for de partene som er interessert i å kjøpe på auksjon. Institusjonelle budgivere bruker Treasury Automated Auction Processing System (TAAPS). TAAPS aksepterer både konkurrerende og ikke-konkurransedyktige bud. Virkelige budgivere, som primært er enkeltpersoner, kan bruke Treasury Direct og Legacy Treasury Direct. Disse to systemene aksepterer kun ikke-konkurransedyktige bud.
Etter at en auksjon er avsluttet, kunngjør finansdepartementet dollarbeløpet for verdipapirer kjøpt av primærhandlere og andre direkte budgivere, så vel som indirekte budgivere. Denne informasjonen inkluderer beløpet kjøpt av hver gruppe. Alle vellykkede budgivere tildeles verdipapirer til samme pris, som er prisen som tilsvarer den høyeste satsen, avkastningen eller rabattmarginen for de aksepterte konkurrerende budene.
Primærforhandlere kjøper gjeld direkte fra statskassen og selger den videre til sine kunder til en forhåndsbestemt pris. I årevis utgjorde primærhandlere majoriteten av deltakelsen i auksjoner, men deres dominans har vært synkende i årevis.
Krav og begrensninger for en direkte budgiver
For å delta i en Treasury-auksjon, må en enhet eller enkeltperson ganske enkelt sende inn et anbud med et bud på verdipapiret de ønsker å kjøpe. Deltakere kan by enten ikke-konkurransedyktig eller konkurransedyktig, men ikke begge veier i samme auksjon.
Ikke-konkurrerende budgivere har lov til å by på mellom $100 og $5 millioner i trinn på $100. Konkurrerende budgivere kan by med mer enn ett konkurrerende bud, men statskassen tillater ikke bud som er til en kurs eller gir høyere enn 35 % av tilbudsbeløpet.
Finansdepartementet har tillatt direkte budgivning så lenge det har gjennomført sikkerhetsauksjoner. Enhver enhet eller enkeltperson kan by direkte så lenge enheten eller enkeltpersonen har gjort alle nødvendige ordninger for tilgang til de spesifikke systemene og har laget riktige ordninger for levering og betaling for auksjonstildelinger.
For institusjoner skjer betaling vanligvis ved å belaste budgivers konto i Federal Reserve eller gjennom en clearingbank dersom det ikke er noen konto i Federal Reserve. For detaljleverandører trekkes betalingen fra bankkontoen deres.
Hvis organisasjoner går fra å by gjennom primærhandlere, referert til som indirekte bud, til å by direkte selv, kan det være vanskeligere for andre primærhandlere å måle nivået av interesse for verdipapirauksjoner.
Banker som fungerer som primærhandlere ble navngitt i et søksmål fra 2017 som påsto at de konspirerte for å dele informasjon om kundeordrer for å rigge statsauksjoner til deres fordel.
##Høydepunkter
Konkurransedyktige bud krever at den direkte budgiveren spesifiserer ønsket avkastning, mens et ikke-konkurransedyktig bud krever at budgiveren angir ønsket avkastning.
Ikke-konkurransedyktige budgivere kan by på mellom $100 og $5 millioner i trinn på $100.
– De elektroniske systemene som brukes for budgivning er Treasury Automated Auction Processing System (TAAPS), Treasury Direct og Legacy Treasury Direct.
En direkte budgiver er en enhet eller enkeltperson som kjøper statspapirer på auksjon for en egen konto i stedet for på vegne av en annen part.
Direkte budgivere inkluderer primærhandlere, ikke-primærhandlere, hedgefond, pensjonsfond, aksjefond, forsikringsselskaper, banker, myndigheter og enkeltpersoner.
Direkte budgivere kan enten være konkurrerende budgivere eller ikke-konkurrerende budgivere, hver med sine egne regler.
