Licytant bezpośredni
Co to jest licytant bezpo艣redni?
Oferentem bezpo艣rednim jest podmiot lub osoba fizyczna, kt贸ra nabywa na przetargu skarbowe papiery warto艣ciowe na rachunek w艂asny, a nie w imieniu innej strony.
Zrozumienie licytanta bezpo艣redniego
Kiedy osoba lub podmiot kupuje na w艂asny rachunek, w przeciwie艅stwie do kupowania dla kogo艣 innego, ta osoba lub podmiot jest bezpo艣rednim licytantem. Oferenci bezpo艣redni to dealerzy pierwotni, dealerzy nieg艂贸wni, fundusze hedgingowe,. fundusze emerytalne, fundusze inwestycyjne,. ubezpieczyciele, banki, rz膮dy i osoby fizyczne.
Ka偶dy ameryka艅ski bony skarbowe, weksle, obligacje, banknoty o zmiennym oprocentowaniu (FRN) lub skarbowe papiery warto艣ciowe chronione przed inflacj膮 (TIPS) s膮 sprzedawane na aukcji publicznej. Departament Skarbu zezwoli艂 na bezpo艣rednie licytowanie papier贸w warto艣ciowych, zar贸wno w spos贸b konkurencyjny, jak i niekonkurencyjny, od momentu rozpocz臋cia aukcji.
Proces licytacji
Oferty konkurencyjne wymagaj膮 od bezpo艣redniego oferenta okre艣lenia po偶膮danego zwrotu, przy czym liczba papier贸w warto艣ciowych wygranych na aukcji zale偶y od najwy偶szej konkurencyjnej stopy dyskontowej. Oferta niekonkurencyjna nie wymaga od oferenta wskazania po偶膮danego zwrotu. Stawki niekonkurencyjne mog膮 wynosi膰 maksymalnie 5 mln USD. Skarb Pa艅stwa akceptuje wszystkie oferty niekonkurencyjne, a nast臋pnie oferty konkurencyjne w kolejno艣ci rosn膮cej rentowno艣ci.
Licytanci mog膮 sk艂ada膰 oferty na okre艣lone systemy, kt贸re s膮 udost臋pniane osobom zainteresowanym zakupem na aukcji. Oferenci instytucjonalni korzystaj膮 ze Skarbowego Automatycznego Systemu Przetwarzania Aukcji (TAAPS). TAAPS akceptuje zar贸wno oferty konkurencyjne, jak i niekonkurencyjne. Prawdziwi oferenci, kt贸rymi s膮 przede wszystkim osoby fizyczne, mog膮 korzysta膰 z us艂ug Treasury Direct i Legacy Treasury Direct. Te dwa systemy akceptuj膮 tylko oferty niekonkurencyjne.
Po zako艅czeniu aukcji Departament Skarbu og艂asza kwot臋 w dolarach papier贸w warto艣ciowych zakupionych przez g艂贸wnych dealer贸w i innych oferent贸w bezpo艣rednich, a tak偶e oferent贸w po艣rednich. Informacje te obejmuj膮 kwot臋 zakupion膮 przez ka偶d膮 grup臋. Wszystkim zwyci臋skim oferentom przyznawane s膮 papiery warto艣ciowe w tej samej cenie, kt贸ra jest cen膮 odpowiadaj膮c膮 najwy偶szej stawce, dochodowo艣ci lub mar偶y dyskontowej przyj臋tych konkurencyjnych ofert.
Dilerzy pierwotni kupuj膮 wierzytelno艣ci bezpo艣rednio od Skarbu Pa艅stwa i odsprzedaj膮 je swoim klientom po z g贸ry ustalonej cenie. Przez lata w aukcjach przewa偶ali dealerzy pierwotni, ale ich dominacja od lat maleje.
Wymagania i ograniczenia licytanta bezpo艣redniego
Aby wzi膮膰 udzia艂 w aukcji Skarbu, podmiot lub osoba fizyczna musi po prostu z艂o偶y膰 ofert臋 z ofert膮 na papier warto艣ciowy, kt贸ry chcia艂by kupi膰. Uczestnicy mog膮 licytowa膰 w spos贸b niekonkurencyjny lub konkurencyjny, ale nie w obie strony w tej samej aukcji.
Licytanci niekonkurencyjni mog膮 licytowa膰 od 100 do 5 milion贸w USD w krokach co 100 USD. Konkurencyjni oferenci mog膮 sk艂ada膰 wi臋cej ni偶 jedn膮 konkurencyjn膮 ofert臋, jednak Skarb Pa艅stwa nie dopuszcza sk艂adania ofert, kt贸rych stawka lub rentowno艣膰 przekracza 35% kwoty oferty.
Skarb Pa艅stwa zezwala艂 na licytacj臋 bezpo艣redni膮 tak d艂ugo, jak prowadzi aukcje papier贸w warto艣ciowych. Ka偶dy podmiot lub osoba fizyczna mo偶e licytowa膰 bezpo艣rednio, pod warunkiem, 偶e dokona艂a wszystkich niezb臋dnych ustale艅 dotycz膮cych dost臋pu do okre艣lonych system贸w i poczyni艂a odpowiednie ustalenia dotycz膮ce dostawy i p艂atno艣ci za nagrody aukcyjne.
W przypadku instytucji p艂atno艣膰 jest zwykle dokonywana poprzez obci膮偶enie rachunku licytanta w Rezerwie Federalnej lub za po艣rednictwem banku rozliczeniowego, je艣li nie ma konta w Rezerwie Federalnej. W przypadku licytant贸w detalicznych p艂atno艣膰 jest pobierana z ich konta bankowego.
Je艣li organizacje przechodz膮 od licytowania przez g艂贸wnych dealer贸w, okre艣lanych jako po艣rednie, do licytowania bezpo艣rednio, innym g艂贸wnym dealerom mo偶e by膰 trudniej oceni膰 poziom zainteresowania aukcjami papier贸w warto艣ciowych.
Banki, kt贸re pe艂ni膮 rol臋 g艂贸wnych dealer贸w, zosta艂y wymienione w pozwie s膮dowym z 2017 r., W kt贸rym zarzucono, 偶e spiskowa艂y w celu dzielenia si臋 informacjami o zam贸wieniach klient贸w w celu sfa艂szowania aukcji skarbowych na ich korzy艣膰.
##Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅
Oferty konkurencyjne wymagaj膮 od bezpo艣redniego oferenta okre艣lenia po偶膮danego zwrotu, podczas gdy oferta niekonkurencyjna nie wymaga od oferenta wskazania po偶膮danego zwrotu.
Licytanci niekonkurencyjni mog膮 licytowa膰 od 100 do 5 milion贸w dolar贸w w odst臋pach co 100 dolar贸w.
Systemy online u偶ywane do licytacji to Treasury Automated Auction Processing System (TAAPS), Treasury Direct i Legacy Treasury Direct.
Oferent bezpo艣redni to podmiot lub osoba fizyczna, kt贸ra kupuje na aukcji skarbowe papiery warto艣ciowe na rachunek w艂asny, a nie w imieniu innej strony.
Oferenci bezpo艣redni to dealerzy pierwotni, dealerzy nieg艂贸wni, fundusze hedgingowe, fundusze emerytalne, fundusze inwestycyjne, ubezpieczyciele, banki, rz膮dy i osoby fizyczne.
Oferenci bezpo艣redni mog膮 by膰 oferentami konkurencyjnymi lub oferentami niekonkurencyjnymi, ka偶dy z w艂asnymi zasadami.
