免除取引

##免除取引とは何ですか？

免除取引とは、発行者の業務範囲に比べて有価証券の数が比較的少なく、新たに発行されていないことを条件に、規制当局に登録する必要のない証券取引の一種です。

##免除取引について

免除取引とは、証券取引委員会（SEC）に登録する必要がある証券取引所ですが、問題の取引の性質上、登録する必要はありません。免税ステータスの免税証券は、政府が支援する手段です。

免除取引は、比較的小規模な取引に必要な事務処理の量を削減します。たとえば、非常勤従業員が従業員持株制度の一環として購入した会社の普通株式の一部を売り戻したいと思うたびに、SECに提出するのは非常に面倒です。

私募またはRegDの募集は、証券が一般に提供されるのではなく、認定投資家に個人的に販売される一種の免除取引です。 SECによると、認定投資家は次のようになります。

-保険会社、銀行、事業開発会社、中小企業投資会社、または登録投資会社

-銀行登録投資会社または保険会社が管理する従業員福利厚生プラン

-免税慈善団体

-主たる住居を除いて、純資産が100万ドル以上の人

-過去2年間の両方で、収入が20万ドルを超える人、または配偶者との共同収入が30万ドルを超える人

-認定投資家が所有する企業

-証券を販売する会社の合名会社、執行役員、または取締役

-問題の証券を購入するためだけに形成されていない限り、少なくとも500万ドルの資産を持つ信託

免除された取引であっても、投資家および企業は、誤解を招くまたは虚偽の陳述に対して責任を負います。免除取引は、報告要件を含む規制コードの一般規定からも免除されません。

##特別な考慮事項

他の種類の免除取引には、 Reg Aオファリング（中小企業オファリングとも呼ばれます）が含まれます。これにより、発行会社は12か月で500万ドル以下を調達できます。これにより、中小企業は証券市場にアクセスして資本を調達することができます。規則147の提供、または州内の提供も免除されます。金融機関、受託者、保険引受人との取引は免除と見なされる場合があります。クライアントの要求に応じてブローカーを介して実行される未承諾の注文も、免除と見なされます。

通常、免除取引には、少額の金銭または認定投資家または高度な投資家が関与するか、その他の理由で完全な登録を保証するものではありません。ただし、免除された取引でさえ、不正防止規定などのいくつかの規制の対象となります。投資家および企業は、取引が免除されている場合でも、企業、提供物、または証券を代表して行われた誤解を招くまたは虚偽の陳述に対して責任を問われる可能性があります。

また、免除取引を州の証券規制当局に登録する必要はないかもしれませんが、これらの州当局は、詐欺を調査し、関連する州の手数料を徴収し、州の申告要件を施行する権限を保持しています。したがって、企業は、たとえその提供および取引が連邦出願規制の下で免除されている場合でも、州の証券規制を遵守し続けるように注意する必要があります。

##ハイライト

-不正防止規定などの免除取引にはいくつかの規制があります。

-ほとんどの場合、免税証券は免税です。

-免除取引では、登録を行う必要はありません。