レギュレーションA

##レギュレーションAとは何ですか？

米国の証券法では、証券の提供または販売は証券取引委員会（SEC）に登録されているか、免除を受ける必要があります。

1933年の証券法によって制定された登録要件の免除であり、証券の公募に適用されます。免除を利用している企業には、完全に登録しなければならない企業に比べて明確な利点があります。

ただし、会社の規模に応じてさまざまな階層があり、会社は引き続きSECにオファリングステートメントを提出する必要があります。オファリングは、登録されたオファリングのプロスペクトと同様に、問題に関するドキュメントも購入者に提供する必要があります。

##レギュレーションAを理解する

通常、レギュレーションAオファリングによって提供される利点は、厳格なドキュメント要件を補います。免除によって提供される利点の中には、監査義務のない合理化された財務諸表、提供回覧を手配するために使用できる3つの可能な形式の選択、および会社が500人以上の株主と1,000万ドルの資産を持つまでExchangeActレポートを提供する必要がないことがあります。

2015年のレギュレーションAの更新により、企業は2つの異なる階層で収益を上げることができます。レギュレーションAを利用している企業が販売する証券の購入に関心のある投資家は、証券が提供された階層を理解することが不可欠です。

すべての企業は、セキュリティが開示文書または提供回覧の前面にある階層を示す必要があります。 2つの層は、2つの異なるタイプの投資を表すため、これは重要です。

##レギュレーションA：Tier1とTier2

Reg A免除を使用する企業は、それぞれ独自の要件を持つ2つの異なる層を利用して証券を販売できます。ただし、どちらの層でも、発行者はSECにオファリングステートメントを提出する必要があります。これには、投資家向けの開示文書として機能するオファリングサーキュラーが含まれます。

Tier 1

Tier 1の下では、企業は12か月間に最大2,000万ドルを提供することが許可されています。

発行会社はまた、SECに募集声明を提出する必要があります。これは、会社が証券の販売を計画している州の州規制当局による認定を受ける必要があります。

ただし、Tier 1でオファリングを発行する企業には、継続的なレポート要件はありませんが、オファリングの最終ステータスに関するレポートを発行する必要があります。

＃＃＃ ティア2

Tier 2の下では、企業は12か月間に最大7,500万ドルを提供できます。

Tier 2に基づく証券を提供する企業は、監査済みの財務諸表を作成し、最終的なステータスを含む継続的なレポートを提出する必要があります。

ただし、Tier 2の発行者は、州の証券規制当局にオファリングを登録または認定する必要はありませんが、SECにオファリングを提出する必要があります。

認定されていない投資家がTier2セキュリティに投資できる金額の制限などの追加要件があります。

##ハイライト

-Tier 1（最大2,000万ドル）では、企業には継続的なレポート要件はありませんが、オファリングの最終ステータスに関するレポートを発行する必要があります。

-Tier 2（最大7,500万ドル）では、企業は監査済みの財務諸表を作成し、最終的なステータスを含む継続的なレポートを提出する必要があります。

-レギュレーションAは、証券の公募に適用されるSECへの登録要件の免除です。

-レギュレーションAは2015年に更新され、企業が2つの異なるタイプの投資を表す2つの別々の階層で収益を生み出すことができるようになりました。