フラットイールドカーブ

##フラットイールドカーブとは何ですか？

フラットイールドカーブは、同じ信用度の債券の短期金利と長期金利にほとんど差がないイールドカーブです。このタイプのイールドカーブの平坦化は、通常のカーブと反転したカーブの間の遷移中によく見られます。フラットイールドカーブと通常のイールドカーブの違いは、通常のイールドカーブが上向きに傾斜していることです。

##フラットイールドカーブを理解する

短期債と長期債が同等の利回りを提供する場合、通常、長期債を保有するメリットはほとんどありません。投資家は、長期証券の保有に関連するリスクに対して超過報酬を受け取ることはありません。イールドカーブがフラットになっている場合は、長期債と短期債の間のイールドスプレッドが減少していることを示しています。たとえば、米国財務省債のイールドカーブは、2年債のイールドが5％、30年債のイールドが5.1％の曲線です。

イールドカーブのフラット化は、長期金利が短期金利よりも低下したか、短期金利が長期金利よりも上昇した結果である可能性があります。イールドカーブがフラットなことは、通常、投資家やトレーダーがマクロ経済の見通しについて懸念していることを示しています。イールドカーブがフラットになる理由の1つは、市場参加者がインフレ率の低下または連邦準備制度によるフェデラルファンド金利の短期的な引き上げを期待している可能性があることです。

たとえば、連邦準備制度が特定の期間にわたって短期目標を引き上げた場合、長期金利は安定したままであるか、上昇する可能性があります。ただし、短期金利は上昇します。その結果、短期金利が長期金利よりも上昇するにつれて、イールドカーブの傾きは平坦になります。

##特別な考慮事項：バーベル戦略

バーベル戦略は、イールドカーブがフラット化する環境で、または連邦準備制度がフェデラルファンド金利を引き上げようとしている場合に投資家に利益をもたらす可能性があります。ただし、イールドカーブが急勾配になると、バーベル戦略のパフォーマンスが低下する可能性があります。バーベル戦略は、債券投資および取引で使用できる投資戦略です。バーベル戦略では、ポートフォリオの半分は長期債で構成され、残りは短期債で構成されます。

たとえば、イールドスプレッドが8％であり、投資家がイールドカーブがフラットになると考えているとします。投資家は、債券ポートフォリオの半分を米国財務省の10年債に割り当て、残りの半分を米国財務省の2年債に割り当てることができます。したがって、投資家にはある程度の柔軟性があり、債券市場の変化に対応することができます。ただし、長期債の期間が原因で長期金利が急激に上昇した場合、ポートフォリオは大幅に減少する可能性があります。

##ハイライト

-このような曲線は心理的なマーカーと見なすことができます。これは、投資家が長期的な市場の成長の可能性に対する信頼を失っていることを意味する可能性があります。

-イールドカーブのフラット化に対抗する1つの方法は、長期債と短期債の間でポートフォリオのバランスを取りながら、いわゆるバーベル戦略を使用することです。この戦略は、債券が「はしご」または一定の間隔でずらされている場合に最適に機能します。

-イールドカーブのフラット化とは、短期および長期の債券に認識できる金利の変化が見られない場合です。これにより、長期債は投資家にとって魅力的ではなくなります。