イールドカーブ

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##イールドカーブとは何ですか？

債券は債券です。投資家が債券を購入するとき、彼らは企業や連邦政府などの借り手にローンを組んでいます。一定の期間にわたって彼らにお金を貸す見返りに、債券発行者として知られる企業または連邦政府は、クーポンまたは利回りと呼ばれる利息支払いの形で債券保有者にインセンティブを提供します。

ほとんどの債券は30年以内に満期を迎えますが、その利回りは満期までの期間と信用力によって異なります。長期の債券は通常、投資家がそのような長期のローンを組むリスクを補うためにより高い利回りを提供します。これは、債券が満期になる前に、債券とは逆に動く金利が上昇し、ボンドの価値。

##財務省と利回り曲線の関係は何ですか？

国庫債を購入するとき、それは彼らが米国政府にお金を貸しているようなものです。これらの投資は最高の信用格付け（AAA）を備えており、株式よりも安全であると見なされることがよくあります。連邦政府の「完全な信頼と信用」に支えられているため、実質的にリスクはありません。。

米国財務省は、市場が閉鎖された後、毎日、財務省債券の利回りをWebサイトに公開しています。これには、最短1か月から最長30年までの財務省の利回りが含まれます。利回りはニューヨーク連邦準備銀行によって取得され、市場価格に基づいています。個々の財務省のレートをグラフィカルにプロットすると、イールドカーブと呼ばれるものが作成されます。

X軸は成熟までの時間を示し、Y軸は収量を示します。最も広く報告されている利回り曲線は、3か月、2年、5年、10年、および30年の財務省の利回りを示しています。歩留まり曲線の勾配は、2年間の財務省と10年間の財務省の間の歩留まりを比較することによって測定されます。

##歩留まり曲線が非常に重要なのはなぜですか？

アナリストと投資家はどちらも、消費者価格、雇用レポート、 GDP成長率などの指標を使用して、経済サイクルのどこに立っているかを判断し、この情報に基づいて購入/保留/販売の決定を行います。

はパフォーマンスのベンチマークとして、相互資金のアルファやベータなどの比率を使用し、利益を生み出すことを期待してこの情報に基づいて行動します。同様に、財務省はベンチマーク可能な債務証書であるため、利回り曲線は一般的な指標です。これらは簡単に比較できます。前述したように、すべての財務省は同じ信用格付け（AAA）を持っているためです。

##「通常の」歩留まり曲線とは何ですか？それは何を示していますか？

通常、長期国庫は短期国庫よりも利回りが高くなります。これは、前述したように、債券発行者（この場合は米国政府）が投資家に長期ローンを提供するインセンティブを与えるためです。上のチャートを参照してください。ここでは、イールドカーブは自然に上向きに浮かんでいます。このシナリオでは、長期の財務省が短期の財務省よりも利回りが高い場合、少なくともこの指標から、すべてが正常に機能しており、経済が成長していると言われます。

##フラットイールドカーブとは何ですか？どういう意味ですか？

長期国庫と短期国庫の利回りが同じになると、利回り曲線は平坦になると言われています。これは、不確実な時期、さらには混乱の時期を示しています。投資家は、連邦準備制度による金利の引き上げ、インフレ率の上昇、または経済に対する信頼の低下を示すその他の証拠を予想している可能性があります。

##逆収量曲線はどの方向ですか？歩留まり曲線が反転するとはどういう意味ですか？

上のグラフは、反転した歩留まり曲線を正確に表しています。ここでは、財務省との関連付けに慣れている曲線が反転または反転しているように見えます。短期国庫、特に2年国債は、長期債、特に10年国債よりも利回りが高いため、上向きに傾斜するのではなく、曲線は下向きになります。

##なぜ逆イールドカーブは景気後退を予測するのですか？

短期の財務省がより大きな支払いをより少ないリスクで提供するのに、なぜ投資家はより長期の財務省を購入し、より多くのリスクを引き受けるのでしょうか？これが、歩留まり曲線の反転の背後にある基本的な問題です。投資家がより多くのリスクをより少ない報酬で引き受けることは意味がありません。また、米国経済と連邦政府の両方に対する信頼の低下を予見します。株式は通常、ニュースに沈み、悲観論が中心となり、多くの場合、かなり長い間悩まされます。

歩留まり曲線の反転は、将来の不況の信頼できる指標でしたが、アナリストは、この現象が不況がいつ発生するかを正確に知ることができないことに注意してください。

セントルイス連邦準備銀行のデータによると、イールドカーブの反転と景気後退の間のラグは6か月から3年のどこかにあります。セントルイス連邦準備銀行のこのチャートの青い線は、0を下回るとイールドカーブが反転することを示し、灰色のバーは景気後退の期間を示しています。

しかし、経済は歴史的に5年に1回の不況を平均しているため、批評家は利回り曲線が実際にどれだけの予測因子であるかをすぐに尋ねます。

##イールドカーブは今どこにありますか？

2022年4月1日、2年国庫の利回りが10年国庫の利回りを上回り、逆利回り曲線と呼ばれる現象が発生しました。 TheStreetのDanWeilは、多くの専門家が不況を叫んでいる間、株式集会が来るかもしれないと言います。

##ハイライト

-利回り曲線は、同じクレジットと異なる満期の債券の金利をプロットします。

-歩留まり曲線の3つの主要なタイプには、通常、反転、およびフラットが含まれます。上向きの傾斜（通常の歩留まり曲線とも呼ばれます）は、長期の結合が短期の結合よりも高い歩留まりを持つ場所です。

-利回り曲線率は、取引日ごとに財務省のWebサイトに公開されています。

-通常の曲線は経済成長を示していますが、下向きに傾斜した（反転した）曲線は景気後退を示しています。

＃＃よくある質問

###米国財務省のイールドカーブとは何ですか？

米国財務省の利回り曲線は、長期の財務省の手形および債券の利回りと比較した短期の財務省の請求書の利回りを示す線図を参照しています。このグラフは、米国財務省の固定収入証券の金利と満期の関係を示しています。財務省の利回り曲線（金利の用語構造とも呼ばれる）は、1、2、3、6か月、1、2、3、5、7、10、20、30などの一定の満期での利回りを示します。年。財務省の請求書と債券は流通市場で毎日転売されるため、手形、請求書、債券の利回りは変動します。

###歩留まり曲線リスクとは何ですか？

イールドカーブリスクとは、債券（債券など）の投資家が金利の不利な変動から経験するリスクを指します。利回り曲線のリスクは、債券価格と金利が互いに反比例の関係にあるという事実から生じます。たとえば、市場金利が上がると債券の価格は下がります。逆に、金利（または利回り）が下がると、債券価格は上がります。

###投資家はどのように利回り曲線を使用できますか？

投資家は、イールドカーブを使用して、経済が向かう可能性のある場所を予測し、この情報を使用して投資決定を行うことができます。債券利回り曲線が経済の減速が間近に迫っていることを示している場合、投資家は、消費者の主食など、不況時に伝統的にうまくいく防御資産に資金を移動する可能性があります。歩留まり曲線が急になる場合、これは将来のインフレの兆候である可能性があります。このシナリオでは、投資家は、価格の上昇に対して侵食される利回りのある長期債を回避する可能性があります。