Düz Verim Eğrisi
Düz Verim Eğrisi Nedir?
Düz getiri eğrisi, aynı kredi kalitesine sahip tahviller için kısa ve uzun vadeli faiz oranları arasında çok az fark bulunan bir getiri eğrisidir . Bu tür verim eğrisi düzleşmesi, genellikle normal ve ters çevrilmiş eğriler arasındaki geçişlerde görülür. Düz bir getiri eğrisi ile normal bir getiri eğrisi arasındaki fark, normal bir getiri eğrisinin yukarı doğru eğimli olmasıdır.
Düz Verim Eğrisini Anlama
kısa ve uzun vadeli tahviller eşdeğer getiriler sunduğunda, uzun vadeli enstrümanı elde tutmanın genellikle çok az yararı vardır; yatırımcı, uzun vadeli menkul kıymetleri elinde bulundurmakla ilişkili riskler için herhangi bir fazla tazminat almaz. Getiri eğrisi düzleşiyorsa, uzun vadeli ve kısa vadeli tahviller arasındaki getiri farkının azaldığını gösterir. Örneğin, ABD Hazine bonolarındaki düz bir getiri eğrisi, iki yıllık bir tahvilin getirisinin %5 ve 30 yıllık bir tahvilin getirisinin %5,1 olduğu bir eğridir.
Yassılaşan bir getiri eğrisi, uzun vadeli faiz oranlarının kısa vadeli faiz oranlarından daha fazla düşmesinin veya kısa vadeli oranların uzun vadeli faiz oranlarından daha fazla artmasının bir sonucu olabilir. Düz bir getiri eğrisi, tipik olarak, yatırımcıların ve tüccarların makroekonomik görünüm hakkında endişe duyduklarının bir göstergesidir. Getiri eğrisinin düzleşmesinin bir nedeni, piyasa katılımcılarının enflasyonun düşmesini veya Federal Rezerv'in yakın vadede federal fon oranını yükseltmesini beklemesidir.
Örneğin, Federal Rezerv kısa vadeli hedefini belirli bir süre boyunca artırırsa, uzun vadeli faiz oranları sabit kalabilir veya yükselebilir. Ancak, kısa vadeli faiz oranları yükselecektir. sonuç olarak, kısa vadeli faizler uzun vadeli oranlardan daha fazla arttıkça getiri eğrisinin eğimi düzleşecektir.
Özel Değerlendirme: Halter Stratejisi
Halter stratejisi, düzleşen bir getiri eğrisi ortamında veya Federal Rezerv federal fon oranını yükseltmek istiyorsa yatırımcılara fayda sağlayabilir. Bununla birlikte, verim eğrisi dikleştiğinde halter stratejisi düşük performans gösterebilir. Halter stratejisi, sabit gelirli yatırım ve ticarette kullanılabilecek bir yatırım stratejisidir. Bir halter stratejisinde, portföyün yarısı uzun vadeli tahvillerden, geri kalanı ise kısa vadeli tahvillerden oluşur.
Örneğin, getiri farkının %8 olduğunu ve bir yatırımcının getiri eğrisinin düzleşeceğine inandığını varsayalım. Yatırımcı, sabit getirili portföyün yarısını ABD Hazinesi 10 yıllık bonolarına ve diğer yarısını ABD Hazinesi iki yıllık bonolarına tahsis edebilir. Bu nedenle, yatırımcı biraz esnekliğe sahiptir ve tahvil piyasalarındaki değişikliklere tepki verebilir. Ancak, uzun vadeli tahvillerin süresi nedeniyle uzun vadeli faiz oranlarında ani bir artış olması durumunda portföy önemli bir düşüş yaşayabilir.
##Öne çıkanlar
Böyle bir eğri, yatırımcıların uzun vadeli bir pazarın büyüme potansiyeline olan inancını kaybettiği anlamına gelebilecek psikolojik bir işaret olarak kabul edilebilir.
Yassılaşan getiri eğrisiyle mücadele etmenin bir yolu, bir portföyü uzun vadeli ve kısa vadeli tahviller arasında dengelemek için Barbell stratejisi denen şeyi kullanmaktır. Bu strateji, tahviller "merdivenli" olduğunda veya belirli aralıklarla sendelediğinde en iyi sonucu verir.
Yassılaşan getiri eğrisi, kısa vadeli ve uzun vadeli tahvillerin oranlarda fark edilebilir bir değişiklik görmemesidir. Bu, uzun vadeli tahvilleri yatırımcılar için daha az çekici hale getirir.
