Keluk Hasil Rata
Apakah Keluk Hasil Rata?
Keluk hasil rata ialah keluk hasil di mana terdapat sedikit perbezaan antara kadar jangka pendek dan jangka panjang untuk bon yang mempunyai kualiti kredit yang sama. Keluk hasil jenis mendatar ini sering dilihat semasa peralihan antara lengkung biasa dan terbalik. Perbezaan antara keluk hasil rata dan keluk hasil biasa ialah keluk hasil biasa mencerun ke atas.
Memahami Keluk Hasil Rata
apabila bon jangka pendek dan panjang menawarkan hasil yang setara, biasanya terdapat sedikit faedah dalam memegang instrumen jangka panjang; pelabur tidak mendapat lebihan pampasan untuk risiko yang berkaitan dengan memegang sekuriti jangka panjang. Jika keluk hasil mendatar, ia menunjukkan sebaran hasil antara bon jangka panjang dan jangka pendek semakin berkurangan. Sebagai contoh, keluk hasil rata pada bon Perbendaharaan AS ialah satu di mana hasil pada bon dua tahun ialah 5% dan hasil pada bon 30 tahun ialah 5.1%.
Keluk hasil yang mendatar mungkin disebabkan oleh kadar faedah jangka panjang yang jatuh lebih daripada kadar faedah jangka pendek atau kadar jangka pendek yang meningkat lebih daripada kadar jangka panjang. Keluk hasil rata biasanya merupakan petunjuk bahawa pelabur dan peniaga bimbang tentang prospek ekonomi makro. Salah satu sebab keluk hasil mungkin mendatar adalah peserta pasaran mungkin menjangkakan inflasi akan berkurangan atau Rizab Persekutuan akan menaikkan kadar dana persekutuan dalam tempoh terdekat.
Sebagai contoh, jika Rizab Persekutuan meningkatkan sasaran jangka pendeknya dalam tempoh tertentu, kadar faedah jangka panjang mungkin kekal stabil atau meningkat. Walau bagaimanapun, kadar faedah jangka pendek akan meningkat. akibatnya, kecerunan keluk hasil akan mendatar apabila kadar jangka pendek meningkat lebih daripada kadar jangka panjang.
Pertimbangan Khas: Strategi Barbell
Strategi barbell mungkin memberi manfaat kepada pelabur dalam persekitaran keluk hasil yang mendatar atau jika Rizab Persekutuan ingin menaikkan kadar dana persekutuan. Walau bagaimanapun, strategi barbell mungkin berprestasi rendah apabila keluk hasil semakin curam. Strategi barbell ialah strategi pelaburan yang boleh digunakan dalam pelaburan dan perdagangan pendapatan tetap. Dalam strategi barbell, separuh daripada portfolio terdiri daripada bon jangka panjang, manakala selebihnya terdiri daripada bon jangka pendek.
Sebagai contoh, anggap spread hasil ialah 8%, dan pelabur percaya keluk hasil akan mendatar. Pelabur boleh memperuntukkan separuh daripada portfolio pendapatan tetap kepada nota 10 tahun Perbendaharaan AS dan separuh lagi kepada nota dua tahun Perbendaharaan AS. Oleh itu, pelabur mempunyai sedikit fleksibiliti dan boleh bertindak balas terhadap perubahan dalam pasaran bon. Walau bagaimanapun, portfolio mungkin mengalami kejatuhan yang ketara jika terdapat peningkatan mendadak dalam kadar jangka panjang, yang disebabkan oleh tempoh bon jangka panjang.
##Sorotan
Keluk sedemikian boleh dianggap sebagai penanda psikologi, yang boleh bermakna pelabur kehilangan kepercayaan terhadap potensi pertumbuhan pasaran jangka panjang.
Satu cara untuk memerangi keluk hasil yang mendatar ialah menggunakan apa yang dipanggil strategi Barbell, mengimbangi portfolio antara bon jangka panjang dan jangka pendek. Strategi ini berfungsi paling baik apabila bon "bertingkat" atau berperingkat pada selang waktu tertentu.
Keluk hasil yang mendatar ialah apabila bon jangka pendek dan jangka panjang tidak melihat perubahan yang ketara dalam kadar. Ini menjadikan bon jangka panjang kurang menarik kepada pelabur.
