ローンストック

##ローンストックとは何ですか？

、他の当事者からのローンを確保するための担保として使用される普通株または優先株の株式を指します。ローンは、標準的なローンと同じように固定金利を獲得し、担保付きまたは無担保にすることができます。担保付ローン株式は、償還不能な転換可能な無担保ローン株式（ICULS）のように、特定の条件下で所定の転換率で普通株式に直接転換できる場合、転換ローン株式と呼ばれることもあります。

##ローンストックを理解する

ローンの株式が担保として使用されている場合、貸し手は、上場され、制限されていない事業の株式の中で最も高い価値を見つけます。借り手がローンを返済できない場合、これらの株式は売却しやすくなります。貸し手は、借り手がローンを返済するまで、株式の物理的な管理を維持することができます。その時点で、株式は担保として必要なくなったため、借り手に返還されます。このタイプの資金調達は、ポートフォリオローン株式資金調達としても知られています。

##貸し手へのリスク

株式の価格は市場の需要に応じて変動する可能性があるため、ローンの確保に使用される株式の価値は長期的に保証されません。株式の価値が下がる状況では、ローンに関連する担保が未払い額をカバーするのに不十分になる可能性があります。その時点で借り手が債務不履行に陥った場合、貸し手は保有する株式の現在価値でカバーされない金額の損失を被る可能性があります。株価がゼロに下がったり、会社が倒産したりする可能性があるため、このように担保されたローンは、理論的には完全にカバーされていないローンになる可能性があります。

##ローン株に関するビジネス上の懸念事項の発行

ローンを確保するために使用される株式の発行事業は、契約の結果に関して懸念を抱く可能性があります。借り手がローンを履行しなかった場合、ローンを発行した金融機関が担保付き株式の所有者になります。金融機関は、株主になることにより、会社の議決権を取得し、所有する事業の一部を所有することができます。

##ローン株式事業

ローンと株式の取引のオプションを提供するだけで機能する本格的なビジネスがあり、ポートフォリオ保有者は、証券の価値や、保有のインプライドボラティリティや信用力などの他の要因に基づいて資金を調達できます。ローン・トゥ・バリュー（LTV）比率は、住宅ローンを確保する際の住宅の価値の評価と同様に、ポートフォリオに基づいて設定され、資金は借り手のポートフォリオの担保保有によって裏付けられます。

##プライマリーディーラークレジットファシリティ

緊急措置として、連邦準備制度は、 2008年9月にプライマリーディーラー信用枠（PDCF）を通じたローンの適格担保の範囲を拡大し、一部の株式を含めました。これは、 2008年の金融に直面した中央銀行による多くの前例のない動きの1つでした。危機、そして経済が安定したため、PDFCは2010年に解散しました。

2020年3月、FRBはPDCFを再開し、COVID-19ウイルスの蔓延とそれに伴う公衆衛生当局による封じ込め措置に関連する株式市場の暴落と流動性の問題に対処しました。再開されたPDCFには、適格担保として幅広い株式が含まれています。

これにより、連邦政府は、PDCFを通じて行うオーバーナイトローンに対するローンストック担保の保有者になります。これにより、非常に不安定な時期に連邦政府がかなりの株式市場リスクにさらされる可能性があり、政府機関としての連邦政府が一部の上場企業の直接株主になる可能性があるという懸念が生じる可能性があります。

##ハイライト

-連邦準備制度のプライマリーディーラークレジットファシリティは、主要な金融機関へのオーバーナイトローンの担保として株式を受け入れており、FRBにも同じリスクと懸念をもたらしています。

-株式を発行した会社は、デフォルトが発生した場合にも影響を受ける可能性があり、これにより、貸し手は一夜にして重要な株主になる可能性があります。

-ローン株は、ローンを担保するための担保として使用される株式証券です。

-この慣行は、株価が下落した場合に担保の価値が下がるという貸し手にとってのリスクを潜在的に生み出します。