Lainavarasto
Mikä on lainaosake?
Lainaosakkeella tarkoitetaan kanta- tai etuoikeutettujen osakkeiden osakkeita,. joita käytetään vakuutena toisen osapuolen lainan turvaamiseen. Laina ansaitsee kiinteän koron, aivan kuten tavallinen laina, ja se voi olla vakuudellinen tai vakuudeton. Vakuudellista lainakantaa voidaan kutsua myös vaihdettavaksi lainaosakkeeksi, jos lainakanta voidaan suoraan muuntaa kantaosakkeiksi tietyin ehdoin ja ennalta määrätyllä vaihtokurssilla,. kuten lunastamaton vaihdettava vakuudeton lainaosake (ICULS).
Lainakannan ymmärtäminen
Lainaosakkeita käytettäessä vakuudeksi lainanantaja löytää suurimman arvon julkisesti noteeratuista ja rajoittamattomista yrityksen osakkeista; nämä osakkeet on helpompi myydä, jos lainanottaja ei pysty maksamaan lainaa takaisin. Lainanantajat voivat säilyttää osakkeiden fyysisen määräysvallan, kunnes lainanottaja maksaa lainan. Tällöin osakkeet palautettaisiin lainanottajalle, koska niitä ei enää tarvita vakuudeksi. Tämäntyyppinen rahoitus tunnetaan myös portfoliolainakantarahoituksena.
Riskit lainanantajille
Koska osakkeen hinta voi vaihdella markkinoiden kysynnän mukaan, lainan vakuutena käytetyn osakkeen arvo ei ole taattu pitkällä aikavälillä. Tilanteessa, jossa osakkeen arvo alenee, lainaan liittyvät vakuudet voivat jäädä riittämättömiksi kattamaan jäljellä olevaa määrää. Jos lainanottaja laiminlyö maksunsa tuolloin, lainanantajalle voi aiheutua tappioita, joita ei kata hallussa olevien osakkeiden nykyinen arvo. Koska osakekurssit voivat jopa pudota nollaan tai yritys saattaa mennä konkurssiin, tällä tavalla vakuudelliset lainat voivat teoriassa johtaa täysin kattamattomaan lainaan.
Lainaosakkeiden liikkeeseenlasku
Lainan vakuutena käytettävän osakkeen liikkeeseenlaskuliiketoiminnalla voi olla huolia sopimuksen tuloksesta. Jos lainanottaja laiminlyö lainan, lainan myöntäneestä rahoituslaitoksesta tulee vakuudellisten osakkeiden omistaja. Osakkeenomistajaksi ryhtymällä rahoituslaitos voi saada äänioikeuden yhtiöasioissa ja tulla osaomistajaksi siinä liiketoiminnassa, jonka osakkeita se omistaa.
Lainaosakeyritykset
On täysivaltaisia yrityksiä, jotka toimivat pelkästään tarjoamalla vaihtoehtoja laina-osaketransaktioihin, jolloin salkunhaltija voi saada rahoitusta arvopapereidensa arvosta sekä muista tekijöistä, kuten omistuksensa implisiittisestä volatiliteetista ja luottokelpoisuudesta. Salkun perusteella määritetään laina - arvo (LTV) -suhde samalla tavalla kuin asunnon arvo arvioidaan asuntolainaa vakuttaessa, ja varat ovat vakuutena lainanottajan salkussa olevilla arvopapereilla.
Ensisijaisen jälleenmyyjän luottojärjestely
Hätätoimenpiteenä Federal Reserve laajensi lainojen hyväksyttävien vakuuksien valikoimaa Primary Dealer Credit Facilityn (PDCF) kautta sisällyttämään osakkeisiin syyskuussa 2008. Tämä oli yksi monista keskuspankin ennennäkemättömistä toimenpiteistä vuoden 2008 rahoituslain vuoksi. Kriisi ja PDFC purettiin myöhemmin vuonna 2010 talouden vakautuessa.
Maaliskuussa 2020 Fed avasi PDCF:n uudelleen käsitelläkseen COVID-19-viruksen leviämiseen liittyviä osakemarkkinoiden romahduksia ja likviditeettiongelmia sekä siitä aiheutuvia kansanterveysviranomaisten käynnistämiä rajoitustoimenpiteitä. Uudelleen avattu PDCF sisältää laajan valikoiman osakkeita hyväksyttävinä vakuuksina.
Tämä tekee Fedistä lainavakuuden haltijan PDCF:n kautta myöntämiä yön yli -lainoja vastaan. Tämä saattaa mahdollisesti altistaa Fedin merkittävälle osakemarkkinariskille erittäin epävakaana ajanjaksona ja saattaa herättää huolta siitä, että keskuspankki valtion instituutiona saattaa päätyä asemaan, josta tulee suora osakkeenomistaja joissakin julkisesti noteeratuissa yhtiöissä.
Kohokohdat
Federal Reserve's Primary Dealer Credit Facility hyväksyy osakkeita vakuudeksi yön yli -lainoille suurille rahoituslaitoksille, mikä aiheuttaa samat riskit ja huolenaiheet Yhdysvaltain keskuspankille.
Osakkeen liikkeeseen laskenut yhtiö voi vaikuttaa myös maksukyvyttömyyteen, mikä voi tehdä lainanantajasta merkittävän osakkeenomistajan yhdessä yössä.
Lainaosake on oman pääoman ehtoinen arvopaperi, jota käytetään lainan vakuutena.
Tämä käytäntö saattaa aiheuttaa lainanantajalle riskin, että vakuuden arvo laskee, jos osakkeen hinta laskee.
