Lånelager
Hva er låneaksjer?
Låneaksjer refererer til aksjer av vanlige eller foretrukne aksjer som brukes som sikkerhet for å sikre et lån fra en annen part. Lånet har en fast rente, omtrent som et standardlån, og kan være sikret eller usikret. En sikret låneaksje kan også kalles en konvertibel låneaksje hvis låneaksjen kan konverteres direkte til vanlige aksjer under spesifiserte betingelser og med en forhåndsbestemt konverteringskurs,. som med en uinnløselig konvertibel usikret låneaksje (ICULS).
Forstå lånebeholdning
Når låneaksjer brukes som sikkerhet, vil utlåner finne den høyeste verdien i aksjer i en virksomhet som er børsnotert og ubegrenset; disse aksjene er lettere å selge dersom låntakeren ikke klarer å betale tilbake lånet. Långivere kan opprettholde fysisk kontroll over aksjene inntil låntakeren betaler ned lånet. På det tidspunktet ville aksjene bli returnert til låntakeren, da de ikke lenger er nødvendige som sikkerhet. Denne typen finansiering er også kjent som porteføljelån aksjefinansiering.
Risikoer for långivere
Siden prisen på en aksje kan svinge med markedets etterspørsel, er verdien av aksjen som brukes for å sikre et lån ikke garantert på lang sikt. I situasjoner der en aksje taper verdi, kan sikkerheten knyttet til et lån bli utilstrekkelig til å dekke det utestående beløpet. Dersom låntaker misligholder på det tidspunktet, kan långiver oppleve tap i det beløp som ikke dekkes av dagens verdi på aksjene som holdes. Fordi aksjekursene til og med kan falle til null, eller selskapet kan gå konkurs, kan lån med sikkerhet på denne måten teoretisk gi et helt udekket lån.
Utsteder forretningsmessige bekymringer over låneaksjer
Utstedelsesvirksomheten til en aksje som brukes til å sikre et lån, kan ha bekymringer angående utfallet av avtalen. Hvis låntakeren misligholder lånet, blir finansinstitusjonen som utstedte lånet eier av de pantsatte aksjene. Ved å bli aksjonær kan finansinstitusjonen få stemmerett i forhold til selskapsforhold og bli deleier av virksomheten hvis aksjer den besitter.
Låneaksjebedrifter
Det er fullverdige virksomheter som utelukkende fungerer ved å tilby opsjoner for låne-aksjetransaksjoner, slik at en porteføljeinnehaver kan skaffe finansiering basert på verdien av verdipapirene hans, samt andre faktorer som implisitt volatilitet i beholdningen og kredittverdighet. Det etableres en belåningsgrad (LTV) basert på porteføljen, lik hvordan boligens verdi vurderes ved sikring av boliglån, og midlene støttes av verdipapirbeholdningen i låntakers portefølje.
Primary Dealer Credit Facility
Som et nødstiltak utvidet Federal Reserve utvalget av kvalifiserte sikkerheter på lån gjennom sin Primary Dealer Credit Facility (PDCF) til å omfatte noen aksjer i september 2008. Dette var ett av mange enestående grep fra sentralbanken i møte med finanskrisen i 2008 . Krise og PDFC ble senere avviklet i 2010 da økonomien stabiliserte seg.
I mars 2020 gjenåpnet Fed PDCF for å adressere børskrakket og likviditetsproblemene knyttet til spredningen av COVID-19-viruset og de resulterende inneslutningstiltak iverksatt av offentlige helsemyndigheter. Den gjenåpnede PDCF inkluderer et bredt spekter av aksjer som kvalifisert sikkerhet.
Dette gjør Fed til en innehaver av låneaksjesikkerhet mot overnattlånene den gir gjennom PDCF. Dette utsetter potensielt Fed for betydelig aksjemarkedsrisiko, i en svært volatil periode, og kan vekke bekymring for at Fed, som en statlig institusjon, kan ende opp i posisjonen til å bli en direkte aksjonær i enkelte børsnoterte selskaper.
Høydepunkter
Federal Reserves Primary Dealer Credit Facility aksepterer aksjer som sikkerhet for overnattlån til store finansinstitusjoner, noe som øker den samme risikoen og bekymringene for Fed.
Selskapet som utstedte aksjen kan også bli påvirket i tilfelle mislighold, noe som kan gjøre långiveren til en betydelig aksjonær over natten.
En låneaksje er et verdipapir som brukes som sikkerhet for å sikre et lån.
Denne praksisen skaper potensielt risikoen for långiveren for at verdien av sikkerheten faller hvis aksjekursen faller.
