Kreditbestand
Was ist Leihaktie?
Darlehensaktien beziehen sich auf Stamm- oder Vorzugsaktien,. die als Sicherheit verwendet werden, um ein Darlehen von einer anderen Partei zu sichern. Das Darlehen hat einen festen Zinssatz, ähnlich wie ein Standarddarlehen, und kann besichert oder unbesichert sein. Eine besicherte Leihaktie kann auch als wandelbare Leihaktie bezeichnet werden, wenn die Leihaktie unter bestimmten Bedingungen und mit einem festgelegten Umtauschverhältnis direkt in Stammaktien umgewandelt werden kann , wie bei einer unkündbaren wandelbaren unbesicherten Leihaktie (ICULS).
Darlehensbestand verstehen
Wenn Leihaktien als Sicherheit verwendet werden, findet der Kreditgeber den höchsten Wert in Aktien eines Unternehmens, die öffentlich gehandelt werden und nicht beschränkt sind; Diese Aktien sind leichter zu verkaufen, wenn der Kreditnehmer das Darlehen nicht zurückzahlen kann. Kreditgeber können die physische Kontrolle über die Aktien behalten, bis der Kreditnehmer das Darlehen zurückzahlt. Zu diesem Zeitpunkt würden die Aktien an den Darlehensnehmer zurückgegeben, da sie nicht mehr als Sicherheit benötigt werden. Diese Art der Finanzierung wird auch als Portfolio-Darlehen-Aktienfinanzierung bezeichnet.
Risiken für Kreditgeber
Da der Kurs einer Aktie mit der Marktnachfrage schwanken kann, ist der Wert der zur Besicherung eines Darlehens verwendeten Aktie nicht langfristig garantiert. In Situationen, in denen eine Aktie an Wert verliert, können die mit einem Darlehen verbundenen Sicherheiten nicht mehr ausreichen, um den ausstehenden Betrag zu decken. Wenn der Kreditnehmer zu diesem Zeitpunkt ausfällt, können dem Kreditgeber Verluste in einer Höhe entstehen, die nicht durch den aktuellen Wert der gehaltenen Aktien gedeckt sind. Da die Aktienkurse sogar auf Null fallen oder das Unternehmen in Konkurs gehen kann, können so besicherte Kredite theoretisch zu einem völlig ungedeckten Kredit führen.
Ausstellen von geschäftlichen Bedenken bezüglich Leihaktien
Das Emissionsgeschäft von Aktien, die zur Besicherung eines Darlehens verwendet werden, kann Bedenken hinsichtlich des Ergebnisses der Vereinbarung haben. Wenn der Darlehensnehmer mit dem Darlehen in Verzug gerät, wird das Finanzinstitut, das das Darlehen ausgegeben hat, Eigentümer der besicherten Anteile. Indem das Finanzinstitut Aktionär wird, kann es Stimmrechte in Bezug auf Unternehmensangelegenheiten erlangen und wird Teilhaber des Unternehmens, dessen Aktien es besitzt.
Leihaktienunternehmen
Es gibt vollwertige Unternehmen, die ausschließlich durch die Bereitstellung von Optionen für Leihaktientransaktionen funktionieren, die es einem Portfolioinhaber ermöglichen, eine Finanzierung auf der Grundlage des Werts seiner Wertpapiere sowie anderer Faktoren wie der impliziten Volatilität ihrer Bestände und der Kreditwürdigkeit zu erhalten. Basierend auf dem Portfolio wird ein Loan-to-Value (LTV)-Verhältnis festgelegt, ähnlich wie der Wert eines Eigenheims bei der Sicherung einer Eigenheimhypothek bewertet wird, und die Mittel werden durch die Wertpapierbestände im Portfolio des Kreditnehmers abgesichert.
Primäre Händlerkreditfazilität
Als Notfallmaßnahme erweiterte die US-Notenbank im September 2008 über ihre Primary Dealer Credit Facility (PDCF) das Spektrum zulässiger Sicherheiten für Kredite auf einige Aktien. Dies war eine von vielen beispiellosen Maßnahmen der Zentralbank angesichts der Finanzkrise von 2008 Krise,. und das PDFC wurde später im Jahr 2010 aufgelöst, als sich die Wirtschaft stabilisierte.
Im März 2020 eröffnete die Fed den PDCF wieder, um den Börsencrash und die Liquiditätsprobleme im Zusammenhang mit der Ausbreitung des COVID-19-Virus und den daraus resultierenden Eindämmungsmaßnahmen der Gesundheitsbehörden anzugehen. Der wiedereröffnete PDCF umfasst eine breite Palette von Aktien als zulässige Sicherheiten.
Dies macht die Fed zu einem Inhaber von Darlehensaktiensicherheiten für die Übernachtkredite, die sie über den PDCF vergibt. Dies setzt die Fed möglicherweise in einer sehr volatilen Zeit einem erheblichen Aktienmarktrisiko aus und könnte Bedenken aufkommen lassen, dass die Fed als Regierungsinstitution in die Lage geraten könnte, direkter Anteilseigner einiger börsennotierter Unternehmen zu werden.
Höhepunkte
Die Primary Dealer Credit Facility der Federal Reserve akzeptiert Aktien als Sicherheit für Übernachtkredite an große Finanzinstitute, was die gleichen Risiken und Bedenken für die Fed aufwirft.
Das Unternehmen, das die Aktien ausgegeben hat, kann auch im Falle eines Zahlungsausfalls betroffen sein, was den Kreditgeber über Nacht zu einem bedeutenden Aktionär machen kann.
Eine Darlehensaktie ist ein Wertpapier, das als Sicherheit zur Sicherung eines Darlehens verwendet wird.
Diese Praxis birgt möglicherweise das Risiko für den Kreditgeber, dass der Wert der Sicherheit sinkt, wenn der Aktienkurs fällt.
