インプライドボラティリティ（IV）

トレーディングオプションとデリバティブの取引 Options and Derivatives

##インプライドボラティリティ（IV）とは何ですか？

インプライドボラティリティという用語は、特定の証券の価格が変動する可能性についての市場の見方を捉えた指標を指します。投資家は、インプライドボラティリティを使用して、将来の動きと需要と供給を予測し、オプション契約の価格設定に使用することがよくあります。インプライドボラティリティは、過去の市場の変化とその実際の結果を測定する過去のボラティリティ（実現ボラティリティまたは統計ボラティリティとも呼ばれます）と同じではありません。

##インプライドボラティリティ（IV）の仕組み

暗黙の変動性は、証券の価格が変動する可能性があるという市場の予測です。これは、特定の予測要因に基づいて証券の価格の将来の変動（ボラティリティ）を推定するために投資家が使用する指標です。インプライドボラティリティは、記号σ（シグマ）で示されます。多くの場合、それは市場リスクの代用であると考えることができます。これは通常、指定された期間にわたるパーセンテージと標準偏差を使用して表されます。

、投資家が株価が時間とともに下落すると信じている場合、インプライドボラティリティは一般的に弱気市場で増加します。市場が強気の場合、IVは減少します。これは、投資家が価格が時間とともに上昇すると信じているときです。弱気市場は、大多数の株式投資家にとって望ましくなく、リスクが高いと考えられています。

IVは、価格変更が進む方向を予測していません。たとえば、ボラティリティが高いということは価格の変動が大きいことを意味しますが、価格は上向き（非常に高い）、下向き（非常に低い）、または2つの方向の間で変動する可能性があります。ボラティリティが低いということは、価格が広範囲で予測できない変化を起こさない可能性が高いことを意味します。

##インプライドボラティリティとオプション

インプライドボラティリティは、オプションの価格設定における決定要因の1つです。購入オプション契約により、保有者は所定の期間中に特定の価格で資産を購入または売却することができます。インプライドボラティリティはオプションの将来価値を概算し、オプションの現在価値も考慮されます。インプライドボラティリティが高いオプションはプレミアムが高く、その逆も同様です。

インプライドボラティリティは確率に基づいていることに注意してください。これは、それがどこに行くかを実際に示すのではなく、将来の価格の見積もりにすぎないことを意味します。投資家は投資決定を行う際にインプライドボラティリティを考慮に入れますが、この依存関係は必然的に価格自体に影響を与える可能性があります。

オプションの価格が予測されたパターンに従うという保証はありません。ただし、投資を検討する際には、他の投資家がオプションに対して行う行動を検討するのに役立ちます。インプライドボラティリティは市場の意見と直接相関しており、オプションの価格設定に影響を与えます。

金利キャップなどの非オプション金融商品の価格設定にも影響を及ぼします。これにより、商品の金利を引き上げることができる金額が制限されます。

##インプライドボラティリティとオプション価格モデル

インプライドボラティリティは、オプション価格設定モデルを使用して決定できます。これは、市場で直接観察できないモデルの唯一の要因です。代わりに、数学的オプション価格設定モデルは、他の要因を使用して、インプライドボラティリティとオプションのプレミアムを決定します。

###ブラックショールズモデル

これは、広く使用されているよく知られたオプション価格設定モデルであり、現在の株価、オプション行使価格、満期までの時間（1年のパーセントで示される）、および無リスク金利の要素です。ブラックショールズモデルは、任意の数のオプション価格をすばやく計算します。

オプションの満期日の価格のみを考慮しているため、アメリカのオプションを正確に計算することはできません。アメリカのオプションは、所有者が満了日までいつでも行使できるオプションです。

###二項モデル

このモデルは、各レベルでボラティリティが考慮されたツリー図を使用して、オプションの価格がたどることができるすべての可能なパスを示し、逆方向に機能して1つの価格を決定します。二項モデルの利点は、早期の運動の可能性についていつでも再検討できることです。

早期行使とは、契約満了前の行使価格で契約のアクションを実行することです。初期の運動は、アメリカンスタイルのオプションでのみ発生します。ただし、このモデルに関連する計算は決定に長い時間がかかるため、このモデルは急いでいる状況では最適ではありません。

##インプライドボラティリティに影響を与える要因

市場全体と同様に、インプライドボラティリティは予測できない変化の影響を受けます。需要と供給は、インプライドボラティリティの主要な決定要因です。資産の需要が高い場合、価格は上昇する傾向があります。インプライドボラティリティも同様であり、オプションのリスクが高いため、オプションプレミアムが高くなります。

逆もまた真です。供給は十分であるが市場の需要が十分でない場合、インプライドボラティリティは低下し、オプション価格は安くなります。

もう1つのプレミアムな影響要因は、オプションの時間価値、またはオプションの有効期限が切れるまでの時間です。短期のオプションではインプライドボラティリティが低くなることがよくありますが、長期のオプションではインプライドボラティリティが高くなる傾向があります。違いは、契約満了までの残り時間にあります。時間がかかるため、行使価格に比べて有利な価格水準に移行するまでの期間が長くなります。

##インプライドボラティリティを使用することの長所と短所

インプライドボラティリティは、市場センチメントを定量化するのに役立ちます。アセットが取る可能性のある動きのサイズを推定します。ただし、前述のとおり、移動方向を示すものではありません。オプションライターは、インプライドボラティリティを含む計算を使用してオプション契約の価格を決定します。また、多くの投資家は、投資を選択するときにIVを検討します。ボラティリティが高い期間中、彼らはより安全なセクターまたは製品に投資することを選択するかもしれません。

インプライドボラティリティは、市場資産の基礎となるファンダメンタルズに基づくものではなく、価格のみに基づいています。また、戦争や自然災害などの不利なニュースや出来事は、インプライドボラティリティに影響を与える可能性があります。

TTT
##実際の例

トレーダーと投資家は、チャートを使用してインプライドボラティリティを分析します。特に人気のあるツールの1つは、 Cboe Volatility Index （VIX）です。 Cboe Global Marketsによって作成されたVIXは、リアルタイムの市場指数です。このインデックスは、近日、金銭に近いS＆P 500インデックスオプションの価格データを使用して、今後30日間のボラティリティの予想を予測します。

投資家はVIXを使用して、さまざまな証券を比較したり、株式市場全体のボラティリティを測定したり、それに応じて取引戦略を立てたりすることができます。

##ハイライト

-インプライドボラティリティは通常、弱気市場で増加し、市場が強気になると減少します。

-インプライドボラティリティは、証券の価格が変動する可能性があるという市場の予測です。

-IVは市場のセンチメントと不確実性を定量化するのに役立ちますが、ファンダメンタルズではなく価格のみに基づいています。

-IVは、インプライドボラティリティが高く、プレミアムが高いオプションをもたらすオプション契約の価格設定によく使用されます。その逆も同様です。

-需要と供給および時間価値は、インプライドボラティリティを計算するための主要な決定要因です。

＃＃よくある質問

###インプライドボラティリティの変化はオプション価格にどのように影響しますか？

オプションがコールであるかプットであるかに関係なく、インプライドボラティリティが増加するにつれて、その価格またはプレミアムは増加します。これは、オプションの値がインザマネー（ITM）で終了する可能性に基づいているためです。ボラティリティは価格変動の程度を測定するため、ボラティリティが高いほど、将来の価格変動が大きくなるはずであり、したがって、オプションがITMを終了する可能性が高くなります。

###インプライドボラティリティはどのように計算されますか？

インプライドボラティリティはオプションの価格に組み込まれているため、価格ではなくボラティリティを解決するためにオプション価格設定モデルの式を再調整する必要があります（現在の価格は市場で知られているため）。

###インプライドボラティリティが重要なのはなぜですか？

将来のボラティリティは、オプション価格設定モデルに必要なインプットの1つです。しかし、将来は不明です。したがって、オプション価格によって明らかにされた実際のボラティリティレベルは、これらの仮定の市場での最良の推定値です。誰かが市場のインプライドボラティリティと比較して将来のボラティリティについて異なる見解を持っている場合、オプションを購入するか（将来のボラティリティが高くなると考える場合）、オプションを売ることができます（低くなる場合）。

###シリーズのすべてのオプションは同じインプライドボラティリティを持ちますか？

いいえ、必ずしもそうとは限りません。マイナスプットオプションは、損失に対するヘッジとして投資家からの需要が高まる傾向があります。結果として、これらのオプションは、多くの場合、同等のアップサイドコールよりも市場で高く入札されます（株式が買収ターゲットでない限り）。その結果、上向きよりも下向きのストライキを伴うオプションには、より多くのインプライドボラティリティがあります。これは、ボラティリティスキューまたは「笑顔」として知られています。