الأسهم قرض
ما هو سهم القرض؟
يشير سهم القرض إلى أسهم الأسهم العادية أو الممتازة التي تُستخدم كضمان لتأمين قرض من طرف آخر. يحصل القرض على معدل فائدة ثابت ، مثل القرض القياسي ، ويمكن أن يكون مضمونًا أو غير مضمون. يمكن أيضًا تسمية مخزون القرض المضمون بمخزون القرض القابل للتحويل إذا كان من الممكن تحويل رصيد القرض مباشرة إلى أسهم عادية في ظل ظروف محددة وبمعدل تحويل محدد مسبقًا ، كما هو الحال مع رصيد القرض غير المضمون غير القابل للتحويل (ICULS).
فهم سهم القرض
عندما يتم استخدام مخزون القرض كضمان ، سيجد المُقرض أعلى قيمة في أسهم الشركة التي يتم تداولها بشكل عام وغير مقيدة ؛ يكون بيع هذه الأسهم أسهل إذا كان المقترض غير قادر على سداد القرض. قد يحتفظ المقرضون بالسيطرة المادية على الأسهم حتى يسدد المقترض القرض. في ذلك الوقت ، سيتم إرجاع الأسهم إلى المقترض ، حيث لم تعد هناك حاجة إليها كضمان. يُعرف هذا النوع من التمويل أيضًا باسم تمويل أسهم قروض المحفظة.
المخاطر التي يتعرض لها المقرضون
نظرًا لأن سعر السهم يمكن أن يتقلب مع طلب السوق ، فإن قيمة الأسهم المستخدمة لتأمين قرض غير مضمونة على المدى الطويل. في الحالات التي يفقد فيها السهم قيمته ، قد تصبح الضمانات المرتبطة بالقرض غير كافية لتغطية المبلغ المستحق. إذا تخلف المقترض عن السداد في ذلك الوقت ، فقد يتعرض المُقرض لخسائر بالمبلغ الذي لا تغطيه القيمة الحالية للأسهم المحتفظ بها. نظرًا لأن أسعار الأسهم يمكن أن تنخفض إلى الصفر ، أو قد تفلس الشركة ، فإن القروض المضمونة بهذه الطريقة يمكن أن تؤدي نظريًا إلى قرض غير مغطى بالكامل.
إصدار مخاوف العمل بشأن رصيد القرض
قد يكون لأعمال إصدار الأسهم المستخدمة لتأمين القرض مخاوف بشأن نتيجة الاتفاقية. إذا تخلف المقترض عن سداد القرض ، فإن المؤسسة المالية التي أصدرت القرض تصبح مالك الأسهم المضمونة. من خلال أن تصبح مساهمًا ، قد تحصل المؤسسة المالية على حقوق التصويت فيما يتعلق بشؤون الشركة وتصبح مالكًا جزئيًا للشركة التي تمتلك أسهمها.
أعمال أسهم القروض
هناك أعمال كاملة لا تعمل إلا من خلال توفير خيارات لمعاملات القروض - الأسهم ، مما يسمح لحامل المحفظة بالحصول على تمويل بناءً على قيمة الأوراق المالية الخاصة به ، فضلاً عن عوامل أخرى مثل التقلب الضمني لممتلكاتهم وجدارة الائتمان. يتم تحديد نسبة القرض إلى القيمة (LTV) بناءً على المحفظة ، على غرار كيفية تقييم قيمة المنزل عند تأمين رهن عقاري ، ويتم دعم الأموال من خلال حيازات الأوراق المالية في محفظة المقترض.
تسهيل ائتمان التاجر الأساسي
كإجراء طارئ ، قام الاحتياطي الفيدرالي بتوسيع نطاق الضمانات المؤهلة على القروض من خلال تسهيل ائتمان المتعاملين الأساسيين (PDCF) ليشمل بعض الأسهم في سبتمبر 2008. كان هذا واحدًا من بين العديد من التحركات غير المسبوقة من قبل البنك المركزي في مواجهة 2008 المالية الأزمة ، وتم إنهاء PDFC لاحقًا في عام 2010 مع استقرار الاقتصاد.
في مارس من عام 2020 ، أعاد بنك الاحتياطي الفيدرالي فتح PDCF لمعالجة انهيار سوق الأسهم ومشاكل السيولة المرتبطة بانتشار فيروس COVID-19 وتدابير الاحتواء الناتجة التي وضعها مسؤولو الصحة العامة. يتضمن صندوق إيداع رأس المال المعاد فتحه مجموعة واسعة من الأسهم كضمان مؤهل.
هذا يجعل الاحتياطي الفيدرالي صاحب ضمانات قروض مقابل القروض الليلية التي يقدمها من خلال PDCF. هذا من المحتمل أن يعرض الاحتياطي الفيدرالي لمخاطر كبيرة في سوق الأسهم ، خلال فترة متقلبة للغاية ، ويمكن أن يثير مخاوف من أن الاحتياطي الفيدرالي ، كمؤسسة حكومية ، قد ينتهي به الأمر في وضع أن يصبح مساهمًا مباشرًا في بعض الشركات المتداولة علنًا.
يسلط الضوء
** يقبل مرفق ائتمان التاجر الأساسي التابع لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسهم كضمان للقروض الليلية للمؤسسات المالية الكبرى ، مما يثير نفس المخاطر والمخاوف بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. **
** يمكن أيضًا أن تتأثر الشركة التي أصدرت السهم في حالة التخلف عن السداد ، مما قد يجعل المقرض مساهمًا كبيرًا بين عشية وضحاها. **
** رصيد القرض هو ورقة مالية تُستخدم كضمان لتأمين قرض. **
** من المحتمل أن تؤدي هذه الممارسة إلى المخاطرة بالنسبة للمقرض بأن قيمة الضمان ستنخفض إذا انخفض سعر السهم. **
