Stok Pinjaman

Apakah Stok Pinjaman?

Stok pinjaman merujuk kepada saham biasa atau saham pilihan yang digunakan sebagai cagaran untuk mendapatkan pinjaman daripada pihak lain. Pinjaman memperoleh kadar faedah tetap, sama seperti pinjaman standard, dan boleh dicagar atau tidak bercagar. Stok pinjaman bercagar juga boleh dipanggil stok pinjaman boleh tukar jika stok pinjaman boleh ditukar terus kepada saham biasa di bawah syarat tertentu dan dengan kadar penukaran yang telah ditetapkan, seperti stok pinjaman tidak bercagar boleh tukar tidak boleh tebus (ICULS).

Memahami Stok Pinjaman

Apabila stok pinjaman digunakan sebagai cagaran, pemberi pinjaman akan mendapati nilai tertinggi dalam saham perniagaan yang didagangkan secara terbuka dan tidak terhad; saham ini lebih mudah untuk dijual sekiranya peminjam tidak dapat membayar balik pinjaman. Pemberi pinjaman boleh mengekalkan kawalan fizikal saham sehingga peminjam membayar pinjaman. Pada masa itu, saham akan dikembalikan kepada peminjam, kerana ia tidak lagi diperlukan sebagai cagaran. Pembiayaan jenis ini juga dikenali sebagai pembiayaan saham pinjaman portfolio.

Risiko kepada Pemberi Pinjaman

Memandangkan harga saham boleh berubah-ubah mengikut permintaan pasaran, nilai saham yang digunakan untuk mendapatkan pinjaman tidak dijamin dalam jangka masa panjang. Dalam situasi di mana saham kehilangan nilai, cagaran yang dikaitkan dengan pinjaman mungkin menjadi tidak mencukupi untuk menampung jumlah tertunggak. Jika peminjam ingkar pada masa itu, pemberi pinjaman mungkin mengalami kerugian dalam jumlah yang tidak dilindungi oleh nilai semasa saham yang dipegang. Kerana harga saham malah boleh jatuh ke sifar, atau syarikat mungkin muflis, pinjaman yang dicagarkan dengan cara ini secara teorinya boleh menghasilkan pinjaman yang tidak dilindungi sepenuhnya.

Mengeluarkan Kebimbangan Perniagaan Terhadap Stok Pinjaman

Perniagaan penerbitan saham yang digunakan untuk mendapatkan pinjaman mungkin mempunyai kebimbangan mengenai hasil perjanjian. Sekiranya peminjam gagal membayar pinjaman, institusi kewangan yang mengeluarkan pinjaman menjadi pemilik saham bercagar. Dengan menjadi pemegang saham, institusi kewangan boleh mendapatkan hak mengundi dalam hal ehwal syarikat dan menjadi pemilik sebahagian perniagaan yang sahamnya dimiliki.

Perniagaan Saham Pinjaman

Terdapat perniagaan sepenuhnya yang berfungsi semata-mata dengan menyediakan pilihan untuk urus niaga saham pinjaman, membolehkan pemegang portfolio mendapatkan pembiayaan berdasarkan nilai sekuritinya, serta faktor lain seperti turun naik tersirat pegangan dan kepercayaan kredit mereka. Nisbah pinjaman kepada nilai (LTV) ditubuhkan berdasarkan portfolio, sama seperti cara nilai rumah dinilai semasa mendapatkan gadai janji rumah, dan dana disokong oleh pegangan keselamatan dalam portfolio peminjam.

Kemudahan Kredit Peniaga Utama

Sebagai langkah kecemasan, Rizab Persekutuan memperluaskan julat cagaran yang layak bagi pinjaman melalui Kemudahan Kredit Peniaga Utama (PDCF) untuk memasukkan beberapa ekuiti pada September 2008. Ini adalah salah satu daripada banyak langkah yang tidak pernah berlaku sebelum ini oleh bank pusat dalam menghadapi Kewangan 2008 . Krisis,. dan PDFC kemudiannya ditutup pada 2010 apabila ekonomi stabil.

Pada Mac 2020, Fed membuka semula PDCF untuk menangani masalah kejatuhan pasaran saham dan masalah kecairan yang berkaitan dengan penyebaran virus COVID-19 dan akibat langkah-langkah pembendungan yang dimulakan oleh pegawai kesihatan awam. PDCF yang dibuka semula termasuk rangkaian luas ekuiti sebagai cagaran yang layak.

Ini menjadikan Fed sebagai pemegang cagaran stok pinjaman terhadap pinjaman semalaman yang dibuatnya melalui PDCF. Ini berpotensi mendedahkan Fed kepada risiko pasaran saham yang besar, dalam tempoh yang sangat tidak menentu, dan boleh menimbulkan kebimbangan bahawa Fed, sebagai sebuah institusi kerajaan, mungkin berakhir dalam kedudukan menjadi pemegang saham langsung dalam beberapa syarikat dagangan awam.

Sorotan

Kemudahan Kredit Peniaga Utama Federal Reserve menerima saham sebagai cagaran untuk pinjaman semalaman kepada institusi kewangan utama, meningkatkan risiko dan kebimbangan yang sama untuk Fed.
Syarikat yang mengeluarkan saham juga boleh terjejas sekiranya berlaku kemungkiran, yang boleh menjadikan pemberi pinjaman pemegang saham yang ketara dalam sekelip mata.
Stok pinjaman ialah sekuriti ekuiti yang digunakan sebagai cagaran untuk mendapatkan pinjaman.
Amalan ini berpotensi menimbulkan risiko kepada pemberi pinjaman bahawa nilai cagaran akan jatuh jika harga saham jatuh.