贷款存量

什么是贷款存量？

贷款股票是指普通股或优先股的股份，用作从另一方获得贷款的抵押品。贷款获得固定利率，就像标准贷款一样，可以有担保或无担保。如果贷款股票可以在特定条件下以预定的转换率直接转换为普通股，则担保贷款股票也可以称为可转换贷款股票，就像不可赎回的可转换无担保贷款股票（ICULS）一样。

了解贷款存量

当贷款股票被用作抵押品时，贷方将在公开交易且不受限制的企业股票中找到最高价值；如果借款人无法偿还贷款，这些股票更容易出售。在借款人还清贷款之前，贷方可以保持对股份的实际控制。届时，这些股份将退还给借款人，因为它们不再需要作为抵押品。这种类型的融资也称为组合贷款股票融资。

贷方的风险

由于股票价格会随着市场需求而波动，因此用于获得贷款的股票价值并不能长期得到保证。在股票贬值的情况下，与贷款相关的抵押品可能不足以支付未偿还的金额。如果借款人当时违约，贷款人可能会蒙受所持股份当前价值未涵盖的金额的损失。因为股票价格甚至可能跌至零，或者公司可能破产，以这种方式抵押的贷款理论上可以导致完全未覆盖的贷款。

对贷款存量提出商业担忧

用于担保贷款的股票发行业务可能对协议的结果存在担忧。如果借款人拖欠贷款，发放贷款的金融机构将成为抵押股份的所有者。通过成为股东，金融机构可以获得对公司事务的投票权，并成为其所持股份企业的部分所有者。

贷款股票业务

有些成熟的业务仅通过为贷款股票交易提供期权而运作，允许投资组合持有人根据其证券价值以及其他因素（例如其持有的隐含波动性和信誉度）获得融资。贷款价值比 (LTV) 是根据投资组合确定的，类似于在获得住房抵押贷款时评估房屋价值的方式，并且资金由借款人投资组合中的证券支持。

一级交易商信贷便利

作为一项紧急措施，美联储在 2008 年 9 月通过其一级交易商信贷工具 (PDCF)扩大了合格贷款抵押品的范围，将一些股票包括在内。这是中央银行在2008 年金融危机面前采取的众多前所未有的举措之一。危机，随着经济稳定，PDFC后来在2010年结束。

2020 年 3 月，美联储重新开放了 PDCF，以解决与 COVID-19 病毒传播相关的股市崩盘和流动性问题，以及由此产生的公共卫生官员采取的遏制措施。重新开放的 PDCF 包括广泛的股票作为合格抵押品。

这使得美联储成为其通过 PDCF 提供的隔夜贷款的贷款股票抵押品的持有人。这可能会使美联储在非常动荡的时期面临巨大的股市风险，并可能引发人们对美联储作为政府机构最终可能成为某些上市公司的直接股东的担忧。

＃＃强调

美联储的一级交易商信贷工具接受股票作为向主要金融机构提供隔夜贷款的抵押品，这给美联储带来了同样的风险和担忧。
如果发生违约，发行股票的公司也可能受到影响，这可能使贷方在一夜之间成为重要股东。
贷款股票是一种股权证券，用作担保贷款的抵押品。
这种做法可能会给贷方带来风险，即如果股价下跌，抵押品的价值将会下降。