Investor's wiki

通常のイールドカーブ

通常のイールドカーブ

##通常ぎイãƒŧãƒĢドã‚ĢãƒŧブとはäŊ•ですかīŧŸ

通常ぎイãƒŧãƒĢドã‚Ģãƒŧブは、同じäŋĄį”¨åēĻãŽé•ˇæœŸå‚ĩå‹™å•†å“ã‚ˆã‚Šã‚‚įŸ­æœŸå‚ĩ務商品ぎイãƒŧãƒĢドがäŊŽã„イãƒŧãƒĢドã‚Ģãƒŧブです。これãĢより、イãƒŧãƒĢドã‚Ģãƒŧブは上向きぎ勞配ãĢãĒりぞす。これは最もよくčĻ‹ã‚‰ã‚Œã‚‹ã‚¤ãƒŧãƒĢドã‚ĢãƒŧブぎåŊĸįŠļã§ã‚ã‚Šã€ã€Œãƒã‚¸ãƒ†ã‚Ŗãƒ–ã‚¤ãƒŧãƒĢドã‚Ģãƒŧブ」とå‘ŧばれることもありぞす。

ã‚ĸナãƒĒ゚トは、将æĨãŽįŸ­æœŸé‡‘åˆŠãŒãŠãŽã‚ˆã†ãĢ推į§ģするかãĢついãĻぎ手がかりを垗るためãĢ、イãƒŧãƒĢドã‚Ģãƒŧブぎ傞きãĢæŗ¨į›Žã—ãžã™ã€‚ã‚¤ãƒŧãƒĢドã‚Ģãƒŧブが上向きãĢ傞斜しãĻã„ã‚‹å ´åˆã€ã“ã‚Œã¯é€šå¸¸ã€é‡‘čžå¸‚å ´å…¨äŊ“で将æĨぎよりéĢ˜ã„é‡‘åˆŠãŽæœŸåž…ã‚’į¤ēしãĻいぞす。イãƒŧãƒĢドã‚Ģãƒŧブが下向きãĢ傞斜しãĻいると、金刊がäŊŽããĒることがä爿¸Ŧされぞす。

##通常ぎイãƒŧãƒĢドã‚Ģãƒŧãƒ–ã‚’į†č§Ŗã™ã‚‹

ãƒĒ゚クãĢ寞しãĻã‚ˆã‚Šå¤šããŽčŖœå„Ÿã‚’æœŸåž…ã—ãĻいるため、こぎイãƒŧãƒĢドã‚Ģãƒŧãƒ–ã¯ã€Œæ­Ŗå¸¸ã€ã¨čĻ‹ãĒã•ã‚Œãžã™ã€‚é•ˇæœŸå‚ĩは、金刊ぎ変動やæŊœåœ¨įš„ãĒデフりãƒĢトへぎエク゚ポãƒŧã‚¸ãƒŖãƒŧぎåĸ—加ãĒお、より多くぎãƒĒ゚クãĢさらされãĻã„ãžã™ã€‚ãžãŸã€é•ˇæœŸé–“ãŠé‡‘ã‚’æŠ•čŗ‡ã™ã‚‹ã¨ã„ã†ã“ã¨ã¯ã€æŠ•čŗ‡åŽļがäģ–ãŽæ–šæŗ•ã§ãŠé‡‘ã‚’äŊŋうことができãĒã„ã“ã¨ã‚’æ„å‘ŗã™ã‚‹ãŽã§ã€æŠ•čŗ‡åŽļは刊回りぎお金ぎčĻį´ ãŽæ™‚é–“äžĄå€¤ã‚’é€šã—ãĻã“ã‚Œã‚’čŖœå„Ÿã•ã‚Œãžã™ã€‚

通常ぎイãƒŧãƒĢドã‚Ģãƒŧãƒ–ã§ã¯ã€é•ˇæœŸæŠ•čŗ‡ãĢé–ĸé€Ŗã™ã‚‹ã“ã¨ãŒå¤šã„ã‚ˆã‚ŠéĢ˜ã„ã‚¤ãƒŧãƒĢãƒ‰ã‚’čĄ¨ã™ãŸã‚ãĢ、傞きが上向きãĢį§ģ動しぞす。これらぎよりéĢ˜ã„åˆŠå›žã‚Šã¯ã€é€šå¸¸ã¯é•ˇæœŸãƒ™ãƒŗãƒãƒŖãƒŧãĢäŧ´ã†ãƒĒ゚クぎåĸ—åŠ ã¨įŸ­æœŸæŠ•čŗ‡ãĢé–ĸé€Ŗã™ã‚‹ãƒĒ゚クぎäŊŽä¸‹ã‚’čŖœãŖãĻã„ãžã™ã€‚ã“ãŽæ›˛įˇšãŽåŊĸįŠļは、æē€æœŸæ—Ĩが時間ぎįĩŒéŽã¨ã¨ã‚‚ãĢåģļé•ˇã•ã‚Œã‚‹ãĢつれãĻä爿ƒŗã•ã‚Œã‚‹åˆŠå›žã‚ŠãŽã‚ˇãƒ•ãƒˆã‚’čĄ¨ã™ã¨ã„ã†į‚šã§ã€čŋŊåŠ ã§éŠį”¨å¯čƒŊãĒæ­ŖãŽæœŸé–“ãĢã‚ãŸãŖãĻ通常とå‘ŧばれぞす。それは最も一čˆŦįš„ãĢは前向きãĒįĩŒæ¸ˆæˆé•ˇã¨é–ĸé€Ŗã—ãĻいぞす。

##指標としãĻぎイãƒŧãƒĢドã‚Ģãƒŧブ

イãƒŧãƒĢドã‚Ģãƒŧブは、æē€æœŸãžã§ãŽæœŸé–“ãĢåŸēãĨãį‰šåŽšãŽč¨ŧ券ãĢé–ĸé€Ŗã™ã‚‹é‡‘åˆŠãŽå¤‰åŒ–ã‚’čĄ¨ã—ãžã™ã€‚äģ–ãŽæŒ‡æ¨™ã¨ã¯į•°ãĒり、イãƒŧãƒĢドã‚Ģãƒŧブは単一ぎä狿Ĩ­äŊ“ぞたはæ”ŋåēœãĢã‚ˆãŖãĻäŊœæˆã•れたもぎではありぞせん。äģŖã‚ã‚ŠãĢã€ããŽæ™‚į‚šã§ãŽå¸‚å ´ãŽæ„Ÿč§Ļをæ¸Ŧ厚することãĢã‚ˆãŖãĻč¨­åŽšã•ã‚Œã€å¤šããŽå ´åˆã€ãƒ™ãƒŧã‚šãƒŠã‚¤ãƒŗãŽäŊœæˆãĢåŊšįĢ‹ã¤æŠ•čŗ‡åŽļぎįŸĨč­˜ã‚’å‚į…§ã—ãžã™ã€‚ã‚¤ãƒŧãƒĢドã‚Ģãƒŧブぎ斚向性は、įĩŒæ¸ˆãŽįžåœ¨ãŽæ–šå‘性ãĢé–ĸするįĸēかãĒ指標とčĻ‹ãĒされぞす。

##そぎäģ–ぎイãƒŧãƒĢドã‚Ģãƒŧブ

イãƒŧãƒĢドã‚Ģãƒŧブは、フナットぎぞぞãĢすることも、反čģĸさせることもできぞす。最初ぎ䞋では、フナットãĒæ›˛įˇšã¯ã€įŸ­æœŸæŠ•čŗ‡ã¨é•ˇæœŸæŠ•čŗ‡ãŽãƒĒã‚ŋãƒŧãƒŗãŒæœŦčŗĒįš„ãĢ同じであることをį¤ēしãĻã„ãžã™ã€‚å¤šããŽå ´åˆã€ã“ãŽæ›˛įˇšã¯ã€æã‚ã—ã„æŠ•čŗ‡åŽļãŒčŗ‡é‡‘ã‚’ã‚ˆã‚ŠãƒĒ゚クぎäŊŽã„ã‚Ēãƒ—ã‚ˇãƒ§ãƒŗãĢį§ģå‹•ã—ã€äžĄæ ŧをæŠŧし上げ、全äŊ“įš„ãĒ刊回りを下げるため、įĩŒæ¸ˆãŒä¸æŗãĢčŋ‘ãĨくãĢつれãĻčĻ‹ã‚‰ã‚Œãžã™ã€‚

逆イãƒŧãƒĢドã‚Ģãƒŧãƒ–ã¯ã€įŸ­æœŸé‡‘åˆŠãŒé•ˇæœŸé‡‘åˆŠã‚ˆã‚Šã‚‚æœ‰åˆŠã§ã‚ã‚‹į‚šã‚’į¤ēしãĻいぞす。通常ぎイãƒŧãƒĢドã‚Ģãƒŧブと比čŧƒã™ã‚‹ã¨ã€ããŽåŊĸįŠļは反čģĸしãĻãŠã‚Šã€å¸‚å ´ã¨æŠ•čŗ‡åŽļãŽčĄŒå‹•ãĢ大きãĒ変化がčĻ‹ã‚‰ã‚Œãžã™ã€‚ã“ãŽæ™‚į‚šã§ã€ä¸æŗãŒãžã į™ēį”Ÿã—ãĻいãĒい場合は、一čˆŦįš„ãĢåˇŽã—čŋĢãŖãŸã‚‚ãŽã¨čĻ‹ãĒされぞす。

##ハイナイト

-上向きぎイãƒŧãƒĢドã‚Ģãƒŧブは、将æĨぎ金刊ぎ上昇をį¤ē唆しãĻいぞす。

-通常ぎイãƒŧãƒĢドã‚Ģãƒŧブは、同じäŋĄį”¨åēĻãŽé•ˇæœŸå‚ĩå‹™å•†å“ã‚ˆã‚Šã‚‚įŸ­æœŸå‚ĩ務商品ぎイãƒŧãƒĢドがäŊŽã„イãƒŧãƒĢドã‚Ģãƒŧブです。

-下向きぎイãƒŧãƒĢドã‚Ģãƒŧブは、将æĨぎ金刊ぎäŊŽä¸‹ã‚’ä爿¸ŦしãĻいぞす。