Normalna krzywa dochodowości

Jaka jest normalna krzywa dochodowości?

Normalna krzywa dochodowości to krzywa dochodowości, w której krótkoterminowe instrumenty dłużne mają niższą rentowność niż długoterminowe instrumenty dłużne o tej samej jakości kredytowej. Daje to krzywej dochodowości nachylenie w górę. Jest to najczęściej spotykany kształt krzywej dochodowości i jest czasami określany jako „dodatnia krzywa dochodowości”.

Analitycy patrzą na nachylenie krzywej dochodowości, aby uzyskać wskazówki dotyczące trendów przyszłych krótkoterminowych stóp procentowych. Gdy krzywa dochodowości jest opadająca w górę, zazwyczaj wskazuje to na oczekiwanie na rynkach finansowych wyższych stóp procentowych w przyszłości; opadająca w dół krzywa dochodowości przewiduje niższe stopy.

Zrozumienie normalnej krzywej dochodowości

Ta krzywa dochodowości jest uważana za „normalną”, ponieważ rynek zwykle oczekuje większej rekompensaty za większe ryzyko. Obligacje długoterminowe są narażone na większe ryzyko, takie jak zmiany stóp procentowych i zwiększone narażenie na potencjalne niewykonanie zobowiązania. Ponadto inwestowanie pieniędzy przez długi okres czasu oznacza, że inwestor nie jest w stanie wykorzystać pieniędzy w inny sposób, więc inwestor otrzymuje za to rekompensatę w postaci wartości pieniądza w czasie jako składnika zysku.

Na normalnej krzywej dochodowości nachylenie będzie się przesuwać w górę, reprezentując wyższe dochody często związane z inwestycjami długoterminowymi. Te wyższe zyski rekompensują zwiększone ryzyko zwykle związane z przedsięwzięciami długoterminowymi i mniejsze ryzyko związane z inwestycjami krótkoterminowymi. Kształt tej krzywej jest określany jako normalny, w dodatkowo obowiązującym okresie dodatnim, ponieważ reprezentuje oczekiwaną zmianę rentowności w miarę wydłużania się terminów zapadalności. Najczęściej wiąże się to z pozytywnym wzrostem gospodarczym.

Krzywe dochodowości jako wskaźnik

Krzywa dochodowości przedstawia zmiany stóp procentowych związanych z danym papierem wartościowym na podstawie czasu do wykupu. W przeciwieństwie do innych wskaźników krzywa dochodowości nie jest tworzona przez pojedynczy podmiot lub rząd. Zamiast tego ustala się go, mierząc odczucie rynku w danym momencie, często odwołując się do wiedzy inwestorów, aby pomóc w stworzeniu punktu odniesienia. Kierunek krzywej dochodowości jest uważany za solidny wskaźnik dotyczący aktualnego kierunku gospodarki.

Inne krzywe dochodowości

Krzywe dochodowości mogą również pozostać płaskie lub zostać odwrócone. Po pierwsze, płaska krzywa pokazuje, że zwroty z inwestycji krótko- i długoterminowych są zasadniczo takie same. Często krzywa ta jest postrzegana, gdy gospodarka zbliża się do recesji, ponieważ przerażeni inwestorzy przeniosą swoje fundusze na opcje o niższym ryzyku, podnosząc cenę i obniżając ogólną rentowność.

Odwrócone krzywe dochodowości przedstawiają punkt, w którym stopy krótkoterminowe są korzystniejsze niż stopy długoterminowe. Jej kształt jest odwrócony w porównaniu z normalną krzywą dochodowości, reprezentującą znaczące zmiany na rynku i zachowaniach inwestorów. W tym momencie recesja jest ogólnie postrzegana jako nieuchronna, jeśli jeszcze nie nastąpiła.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Opadająca w górę krzywa dochodowości sugeruje wzrost stóp procentowych w przyszłości.

• Normalna krzywa dochodowości to krzywa dochodowości, w której krótkoterminowe instrumenty dłużne mają niższą rentowność niż długoterminowe instrumenty dłużne o tej samej jakości kredytowej.

• Opadająca w dół krzywa dochodowości przewiduje spadek przyszłych stóp procentowych.