Normale Renditekurve

Was ist die normale Ertragskurve?

Die normale Zinskurve ist eine Zinskurve, bei der kurzfristige Schuldtitel eine niedrigere Rendite aufweisen als langfristige Schuldtitel gleicher Bonität. Dies verleiht der Zinskurve einen Anstieg. Dies ist die am häufigsten gesehene Form der Zinskurve und wird manchmal als „positive Zinskurve“ bezeichnet.

Analysten suchen in der Steigung der Renditekurve nach Hinweisen darauf, wie sich die kurzfristigen Zinssätze in Zukunft entwickeln werden. Wenn es eine aufwärts geneigte Zinskurve gibt, deutet dies typischerweise auf eine Erwartung höherer Zinssätze auf den Finanzmärkten in der Zukunft hin; eine nach unten geneigte Zinskurve prognostiziert niedrigere Zinsen.

Die normale Ertragskurve verstehen

Diese Zinskurve wird als „normal“ angesehen, da der Markt in der Regel eine höhere Vergütung für ein höheres Risiko erwartet. Längerfristige Anleihen sind einem höheren Risiko wie Zinsänderungen und einem erhöhten Risiko potenzieller Zahlungsausfälle ausgesetzt . Außerdem bedeutet eine langfristige Geldanlage,. dass ein Anleger das Geld nicht anderweitig verwenden kann, sodass der Anleger dafür durch die Zeitwertkomponente der Rendite entschädigt wird.

In einer normalen Zinskurve bewegt sich die Steigung nach oben, um die höheren Renditen darzustellen, die häufig mit längerfristigen Anlagen verbunden sind. Diese höheren Renditen kompensieren das erhöhte Risiko, das normalerweise mit langfristigen Unternehmungen verbunden ist, und die geringeren Risiken, die mit kurzfristigen Investitionen verbunden sind. Die Form dieser Kurve wird als normal über den zusätzlich anwendbaren Zeitraum positiv bezeichnet, da sie die erwartete Verschiebung der Renditen darstellt, wenn sich die Fälligkeitstermine in der Zeit verlängern. Es wird am häufigsten mit positivem Wirtschaftswachstum in Verbindung gebracht.

Zinskurven als Indikator

Die Zinskurve stellt die Änderungen der Zinssätze dar, die mit einem bestimmten Wertpapier verbunden sind, basierend auf der Dauer bis zur Fälligkeit. Im Gegensatz zu anderen Metriken wird die Zinskurve nicht von einer einzelnen Einheit oder Regierung erstellt. Stattdessen wird es festgelegt, indem das Gefühl des Marktes zu diesem Zeitpunkt gemessen wird, wobei häufig auf das Wissen der Anleger zurückgegriffen wird, um bei der Erstellung der Basislinie zu helfen. Die Richtung der Zinskurve gilt als solider Indikator für die aktuelle Richtung einer Volkswirtschaft.

Andere Renditekurven

Zinskurven können auch flach bleiben oder sich invertieren. Zunächst einmal zeigt die flache Kurve, dass die Renditen für kürzer- und längerfristige Anlagen im Wesentlichen gleich sind. Oft wird diese Kurve gesehen, wenn sich eine Wirtschaft einer Rezession nähert, weil ängstliche Anleger ihre Mittel in Optionen mit geringerem Risiko umschichten, was den Preis in die Höhe treibt und die Gesamtrendite senkt.

Inverse Zinskurven stellen einen Punkt dar, an dem kurzfristige Zinsen günstiger sind als langfristige Zinsen. Seine Form ist im Vergleich zu einer normalen Zinskurve invertiert, was signifikante Veränderungen im Markt- und Anlegerverhalten darstellt. An diesem Punkt wird allgemein eine Rezession als unmittelbar bevorstehend angesehen, wenn sie nicht bereits eintritt.

Höhepunkte

• Eine nach oben geneigte Zinskurve deutet auf einen Zinsanstieg in der Zukunft hin.

• Die normale Zinskurve ist eine Zinskurve, bei der kurzfristige Schuldtitel eine niedrigere Rendite aufweisen als langfristige Schuldtitel gleicher Bonität.

• Eine nach unten geneigte Zinskurve prognostiziert einen Rückgang der zukünftigen Zinssätze.