Normal avkastningskurva

Vad är den normala avkastningskurvan?

Den normala avkastningskurvan är en avkastningskurva där korta räntebärande instrument har en lägre avkastning än långa räntebärande instrument av samma kreditkvalitet. Detta ger avkastningskurvan en lutning uppåt. Detta är den vanligaste avkastningskurvans form, och den kallas ibland för den "positiva avkastningskurvan".

Analytiker tittar på lutningen på avkastningskurvan för ledtrådar om hur framtida korta räntor kommer att utvecklas. När det finns en uppåtlutande avkastningskurva indikerar detta vanligtvis en förväntan på alla finansiella marknader om högre räntor i framtiden; en nedåtlutande avkastningskurva förutspår lägre räntor.

Förstå normal avkastningskurva

Denna avkastningskurva anses vara "normal" eftersom marknaden vanligtvis förväntar sig mer kompensation för större risk. Långfristiga obligationer är exponerade för mer risk såsom förändringar i räntor och en ökad exponering för potentiella fallissemang. Att investera pengar under en lång tidsperiod innebär också att en investerare inte kan använda pengarna på andra sätt, så investeraren kompenseras för detta genom tidsvärdet av pengars del av avkastningen.

I en normal avkastningskurva kommer lutningen att röra sig uppåt för att representera de högre avkastningarna som ofta förknippas med långsiktiga investeringar. Dessa högre avkastning kompenserar för den ökade risken som normalt är involverad i långsiktiga satsningar och de lägre riskerna som är förknippade med kortsiktiga investeringar. Formen på denna kurva hänvisas till som normal, över den ytterligare tillämpliga perioden av positiv, genom att den representerar den förväntade förändringen i avkastningen när förfallodatum sträcker sig ut i tiden. Det är oftast förknippat med positiv ekonomisk tillväxt.

Avkastningskurvor som en indikator

Avkastningskurvan representerar förändringarna i räntesatserna förknippade med ett visst värdepapper baserat på hur lång tid det tar fram till förfall. Till skillnad från andra mätvärden produceras inte avkastningskurvan av en enda enhet eller regering. Istället sätts det genom att mäta känslan av marknaden vid den tidpunkten, ofta med hänvisning till investerarnas kunskap för att hjälpa till att skapa baslinjen. Riktningen på avkastningskurvan anses vara en solid indikator för den aktuella riktningen av en ekonomi.

Andra avkastningskurvor

Avkastningskurvor kan också förbli plana eller bli inverterade. I första hand visar den platta kurvan att avkastningen på kortare och längre siktiga investeringar är i huvudsak densamma. Ofta ses denna kurva när en ekonomi närmar sig en lågkonjunktur eftersom rädda investerare kommer att flytta sina medel till alternativ med lägre risk, vilket driver upp priset och sänker den totala avkastningen.

Inverterade avkastningskurvor presenterar en punkt där korta räntor är mer fördelaktiga än långa. Dess form är inverterad jämfört med en normal avkastningskurva, vilket representerar betydande förändringar i marknadens och investerarnas beteenden. Vid denna tidpunkt ses en lågkonjunktur i allmänhet som nära förestående om den inte redan inträffar.

Höjdpunkter

– En uppåtlutande avkastningskurva tyder på en höjning av räntorna i framtiden.

• Den normala avkastningskurvan är en avkastningskurva där kortfristiga skuldinstrument har en lägre avkastning än långfristiga skuldinstrument av samma kreditkvalitet.

– En nedåtlutande avkastningskurva förutspår en minskning av framtida räntor.