上場証券として最適化されたポートフォリオ（OPALS）

##上場証券（OPALS）として最適化されたポートフォリオとは何ですか？

上場証券として最適化されたポートフォリオは、ベンチマークインデックスよりも保有数が少ない単一国のエクイティインデックスです。上場証券として最適化されたポートフォリオは、1994年にモルガンスタンレーによって作成されました。これは、上場投資信託の人気の前身と見なされています。

##上場証券（OPALS）として最適化されたポートフォリオを理解する

上場証券として最適化されたポートフォリオは、単一国のインデックスを追跡するように設計されていますが、保有数が少ないため、インデックスを上回るパフォーマンスが期待されます。言い換えれば、最適化することによって。ポートフォリオは、満了前に売却されるか、原株の現物引渡しによって決済される場合があります。この商品は、先物を効率的に使用できない、または規制上の理由で先物を使用できず、国ごとの株式運用を正当化できない国境を越えた株式投資家向けに設計されています。

##上場証券としての最適化されたポートフォリオとポートフォリオの最適化

ポートフォリオの最適化は、目的を達成するために検討されているすべての可能なポートフォリオのセットから最適なポートフォリオ（資産配分）を選択するプロセスです。このプロセスは通常、費用、ボラティリティ、リスクなどの要素を最小限に抑えながら、期待収益などの要素を最大化しようとします。最適なポートフォリオはさまざまであり、個々の投資家のリターン目標とリスク許容度に影響されます。

ポートフォリオの最適化は、多くの場合、資産クラスのウェイトの最適化と同じ資産クラス内の証券のウェイトの最適化の2つの段階で行われます。資産クラスの重み付けの最適化には、株式と債券または不動産に配置されたポートフォリオの割合の選択などの決定が含まれますが、証券選択の例には、保有する株式または債券を正確に選択することが含まれます。各クラスでポートフォリオの一部を保有することは、ある程度の分散を提供し、各クラス内でさまざまな特定の資産を保有することは、さらなる分散を提供します。

##上場証券リストとして最適化されたポートフォリオ

ルクセンブルク証券取引所で上場証券取引として最適化されたポートフォリオ。これらは、さまざまなモーガンスタンレーキャピタルインターナショナル（MSCI）インデックスの多くで利用できます。ポートフォリオは通常、大規模な機関投資家のみが購入します。最小投資額は1億ドルで、米国証券取引委員会に登録されていないため、米国の投資家の大多数は通常利用できません。

上場証券として最適化されたポートフォリオは、米国で上場投資信託を導入する前身の1つと見なされることがよくあります。ルクセンブルク証券取引所のより寛容な規則により、モルガンスタンレーが個人投資家に株式を提供できるようになったため、最適化されたポートフォリオがルクセンブルク証券取引所に導入されました。 1996年、モルガンスタンレーはWorld Equity Benchmark Shares （WEBS）を導入しました。これらはSECに登録されたユニットであり、上場証券として最適化されたポートフォリオに類似しており、米国の個人投資家が利用できます。