Optimalisert portefølje som børsnoterte verdipapirer (OPALS)

Hva er en optimalisert portefølje som børsnoterte verdipapirer (OPALS)?

Optimalisert portefølje som børsnoterte verdipapirer er en enkeltlandsaksjeindeks som inneholder færre beholdninger enn den referanseindeksen. Optimalisert portefølje som børsnoterte verdipapirer ble opprettet av Morgan Stanley i 1994. Den blir sett på som en forgjenger til populariteten til børshandlede fond.

Forstå en optimalisert portefølje som børsnoterte verdipapirer (OPALS)

Optimaliserte porteføljer som børsnoterte verdipapirer er designet for å spore en enkeltlandsindeks, men de forventes å overgå indeksen ved å inneholde færre beholdninger; med andre ord ved å være optimalisert. Porteføljene kan selges før utløp eller gjøres opp ved fysisk levering av de underliggende aksjene. Produktet er utviklet for grenseoverskridende aksjeinvestorer som ikke kan bruke futures effektivt, eller ikke kan bruke futures av regulatoriske årsaker, og som ikke kan rettferdiggjøre å drive sin egen land-for-land aksjevirksomhet.

Optimalisert portefølje som børsnoterte verdipapirer og porteføljeoptimalisering

Porteføljeoptimalisering er prosessen med å velge den beste porteføljen (aktivallokering) fra et sett av alle mulige porteføljer som vurderes for å oppnå et mål. Denne prosessen forsøker vanligvis å maksimere faktorer som forventet avkastning, mens faktorer som utgifter, volatilitet og risiko minimeres. Den optimale porteføljen varierer og påvirkes av hver enkelt investors avkastningsmål og risikotoleranse.

Porteføljeoptimalisering skjer ofte i to trinn: optimalisering av vekter av aktivaklasser og optimalisering av vekter av verdipapirer innenfor samme aktivaklasse. Optimalisering av vekting av aktivaklasse vil inkludere beslutninger som å velge prosentandelen av en portefølje plassert i aksjer versus obligasjoner eller eiendom, mens et eksempel på verdipapirvalg vil innebære å velge nøyaktig hvilke aksjer eller obligasjoner som holdes. Å holde noe av porteføljen i hver klasse gir en viss diversifisering, og å holde ulike spesifikke eiendeler innenfor hver klasse gir ytterligere diversifisering.

Optimalisert portefølje som børsnoterte verdipapiroppføringer

Optimaliserte porteføljer som børsnoterte verdipapirer handles på børsen i Luxembourg. De er tilgjengelige for mange av de forskjellige Morgan Stanley Capital International (MSCI)-indeksene. Porteføljene kjøpes vanligvis kun av store institusjonelle investorer. De har en minimumsinvestering på $100 millioner, og de er ikke registrert hos US Securities and Exchange Commission, så de er generelt utilgjengelige for de fleste amerikanske investorer.

Optimaliserte porteføljer som børsnoterte verdipapirer blir ofte sett på som en av flere forløpere til introduksjonen av børshandlede fond i USA. Optimaliserte porteføljer ble introdusert på børsen i Luxembourg fordi børsens mer tillatelige regler tillot Morgan Stanley å tilby aksjene til detaljinvestorer. I 1996 introduserte Morgan Stanley World Equity Benchmark Shares (WEBS). Disse var SEC-registrerte enheter, lik optimaliserte porteføljer som børsnoterte verdipapirer og tilgjengelig for amerikanske detaljinvestorer.