Optimeret portefølje som børsnoterede værdipapirer (OPALS)

Hvad er en optimeret portefølje som børsnoterede værdipapirer (OPALS)?

Optimeret portefølje som børsnoterede værdipapirer er et enkeltlandsaktieindeks, der indeholder færre beholdninger end det benchmarkede indeks. Optimeret portefølje som børsnoterede værdipapirer blev oprettet af Morgan Stanley i 1994. Den ses som en forløber til populariteten af børshandlede fonde.

Forståelse af en optimeret portefølje som børsnoterede værdipapirer (OPALS)

Optimerede porteføljer som børsnoterede værdipapirer er designet til at spore et enkeltlandsindeks, men de forventes at overgå indekset ved at indeholde færre beholdninger; med andre ord ved at være optimeret. Porteføljerne kan sælges inden udløb eller afvikles ved fysisk levering af de underliggende aktier. Produktet er designet til grænseoverskridende aktieinvestorer, som ikke kan bruge futures effektivt eller ikke kan bruge futures af regulatoriske årsager, og som ikke kan retfærdiggøre at drive deres egen land-for-land aktiedrift.

Optimeret portefølje som børsnoterede værdipapirer og porteføljeoptimering

Porteføljeoptimering er processen med at vælge den bedste portefølje (aktivallokering) ud af et sæt af alle mulige porteføljer, der overvejes for at nå et mål. Denne proces forsøger typisk at maksimere faktorer som forventet afkast, mens faktorer som udgifter, volatilitet og risiko minimeres. Den optimale portefølje varierer og påvirkes af den enkelte investors afkastmål og risikotolerance.

Porteføljeoptimering foregår ofte i to faser: optimering af vægte af aktivklasser og optimering af vægte af værdipapirer inden for samme aktivklasse. Optimering af aktivklassevægtning vil omfatte beslutninger som at vælge procentdelen af en portefølje placeret i aktier i forhold til obligationer eller fast ejendom, mens et eksempel på valget af værdipapirer vil involvere at vælge præcis, hvilke aktier eller obligationer der holdes. At besidde noget af porteføljen i hver klasse giver en vis diversificering, og besiddelse af forskellige specifikke aktiver inden for hver klasse giver yderligere diversificering.

Optimeret portefølje som børsnoterede værdipapirer

Optimerede porteføljer som børsnoterede værdipapirer handles på børsen i Luxembourg. De er tilgængelige for mange af de forskellige Morgan Stanley Capital International (MSCI) indekser. Porteføljerne købes typisk kun af store institutionelle investorer. De har en minimumsinvestering på $100 millioner, og de er ikke registreret hos US Securities and Exchange Commission, så de er generelt utilgængelige for størstedelen af amerikanske investorer.

Optimerede porteføljer som børsnoterede værdipapirer ses ofte som en af flere forløbere for introduktionen af børshandlede fonde i USA. Optimerede porteføljer blev introduceret på børsen i Luxembourg, fordi børsens mere tilladelige regler tillod Morgan Stanley at tilbyde aktierne til detailinvestorer. I 1996 introducerede Morgan Stanley World Equity Benchmark Shares (WEBS). Disse var SEC-registrerede enheder, svarende til optimerede porteføljer som børsnoterede værdipapirer og tilgængelige for amerikanske detailinvestorer.