不況

##簡単に言えば、景気後退とは何ですか？

企業が景気循環として知られる成長と縮小の一般的な段階を経験するのと同じように、経済も拡大と高い雇用に分類されるピークと、不況として知られる衰退の時期である避けられない谷を経験します。

簡単に言えば、景気後退は経済活動の低下があるときに発生します。 1970年代、経済学者のJulius Shiskinは、景気後退をGDP成長率の2四半期連続の低下として分類したことで高い評価を得ました。ただし、今日のエコノミストは、さらに多くの要因を考慮に入れています。これについては、以下で説明します。

##誰が不況を宣言しますか？

全米経済研究所（NBER）は、米国の経済問題の第一人者と見なされています。これは、米国経済が拡大しているか不況にあるかを決定します。景気後退とは、「総生産高、所得、雇用、貿易の減少が繰り返される期間であり、通常は6か月から1年続き、経済の多くの分野で広範囲に及ぶ収縮が見られる」と定義しています。 NBERは統計を使用して、不況の正確な開始日と終了日を計算できます。

##不況条件の用語集

-**不況：**個人の収入、雇用、小売売上高、および工業生産の減少も見られる、数か月にわたって大幅なGDPの減少を経験する期間

-**拡大：**GDPが成長する経済の「通常の状態」

-**ピーク：**経済指標が最高潮に達し、その後下降する月

-**トラフ：**経済指標が持続的な期間にわたって上昇し始める前に最低点に達した月

-**国内総生産（GDP）：**消費財、企業投資、政府の在庫、純輸出など、経済を構成するすべての商品とサービスの測定値（GDPはGDIよりも信頼性が高いと見なされます。より広範囲でタイムリーなデータセットを考慮します）

-国内総生産（GDI）：アカウントの収入と生産で発生したコストを介して経済的成果を測定する別の方法

##最近の歴史には、いくつの景気後退がありましたか？

NBERによると、1971年以来、7回の景気後退がありました。

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NBERによると、米国は1970年以来7回の景気後退を経験しています。出典：NBER

##不況の原因は何ですか？いくつかの例は何ですか？

健全な経済とは、個人消費、消費者信頼感、最大雇用、最小金利など、絶えず変化する変数で構成される繊細なエコシステムです。連邦準備制度は、慎重な金融政策と目標金利を通じてこのバランスを育てようとしています。

###インフレによって引き起こされる景気後退

不況を予測するのは非常に難しいことで有名です。 「拡張が老朽化して死ぬというのは神話です」と元FRB議長のジャネット・イエレンは有名に言った。代わりに、不況は要因の組み合わせによって引き起こされる可能性があります。たとえば、需要が供給を上回り、インフレが上昇すると、経済が事実上過熱します。高金利、賃金の停滞、失業率の上昇も景気後退につながる可能性があります。

インフレーションによって引き起こされた不況の一例は、1960年の不況であり、これは10か月間続いた。連邦準備制度理事会が1958年に金利を引き上げ始めた後、失業率は6.9％でピークに達し、GDPは1960年4月から1961年2月にかけて2％低下しました。社会保障の恩恵を受けて、経済は回復を遂げました。

###経済ショックによる景気後退

景気後退は、OPECが米国への石油供給を遮断した1970年代の石油危機など、経済を効果的に揺さぶる予期せぬ一時的な出来事によっても引き起こされる可能性があります。もう1つの最近の例は、2020年のCOVID-19の発生です。これは、病気の伝染を抑えるために経済が閉鎖されたため、世界中に衝撃波を送りました。米国だけでも、2020年4月に記録的な1600万人が失業手当を申請し、合計で労働力の10％近くになりました。

###資産バブルによって引き起こされた不況

株式市場では、株価が本源的価値に比例して急激に上昇するとバブルが形成されます。同じことが経済のセクター全体や産業でも起こり得ます—そして上昇するものはしばしば下降しなければなりません。膨らんだ資産はパニックに陥った売りに直面し、その結果、市場は崩壊し、不況を引き起こす可能性があります。

1990年代後半のTechBoomは、2000年までに破綻しました。これは、売却により、テクノロジーを多用するNASDAQの価値が75％以上失われたためです。多くのインターネット企業は破産を宣言しましたが、通信および電子商取引プラットフォームは時価総額のかなりのシェアを失いました。

この時期に至るまでの個々の憶測は非常に大きかったため、FRBのアラン・グリーンスパン議長は「不合理な熱狂」という言葉を考案しました。その後に続いたのは、2001年3月から11月までの8か月の不況であり、これには世界貿易センターへの9/11テロ攻撃も含まれ、市場をさらに圧迫しました。失業率は5.5％でピークに達しましたが、GDPは0.6％減少しました。

##不況の影響は何ですか？

不況は社会のあらゆる面に深刻な影響を及ぼします。経済が低迷すると、人々は仕事を失います。製造業の生産量が減少し、価格が下落します。ビジネスは折りたたまれます—時には銀行も折りたたまれます。

人々は自分のポケットにピンチを感じ、休暇やテクノロジーなどの裁量的なアイテムから、自動車や不動産などの高額な購入まで、あらゆるものに費やす費用が少なくなります。しかし、最大の影響は、具体的でさえないものかもしれません。不況の心理的および感情的な副作用は、自信の低下から「物事はかつてないほど良くなることはない」という感覚にまで及びます。

20世紀の経済学者ジョンメイナードキーズによって造られた用語アニマルスピリットは、それをすべて言います。人々が基本的な本能と感情にもっと依存するとき、彼らの意思決定は影響を受け、要するに、株式市場でパニックベースの販売があるときのように、彼らの感情は実際に経済に影響を与える可能性があります。

##不況の形

エコノミストは、景気後退とその後の回復期を説明するためにアルファベットに注目しています。

###V字型とU字型

V字型の景気後退は時間枠が短く、明確に定義された谷と回復を伴う急激な下降を特徴としています。これらの不況は通常12〜18か月続きます。これのバリエーションは、トラフが長いU字型の景気後退です。この場合、回復するまでにはさらに数年かかります。

###W字型

W字型の景気後退は、ダブルディップ景気後退としても知られています。経済は不況に突入し、その後短期間の回復を達成し、その後、再び下落し、その後回復します。これらの不況は通常2〜4年続きます。

###L字型

恐らく最も恐ろしい景気後退の形はL字型の景気後退であり、これは何年もかかる強い衰退と谷によって特徴づけられます。回復は決して起こらないかもしれません。

##景気後退を予測できますか？

エコノミストは、差し迫った景気後退の手がかりを求めて米国財務省に目を向けています。これは、差し迫った景気後退を予測できるまれな現象が発生するためです。イールドカーブが反転し、世界中のニュースの見出しになります。

財務省短期証券と債券は、利回りとも呼ばれる金利を設定することで投資家を誘惑する保守的な投資です。通常、30年国債などの長期国債は、短期または中期国債よりも利回りが高くなります。ただし、経済情勢の悪化により、短期国債の利回りが長期国債よりも高くなる場合があります。彼らは長期投資よりも多くのリスク（デフォルトリスク）を持っていると認識されており、したがって誘惑としてより多くの関心を提供します。これが発生した場合、それは逆イールドカーブと呼ばれます。

米国財務省は、すべての人が見て、綿密に調査できるように、そのWebサイトでイールドカーブレートを毎日公開しています。

##不況対うつ病：違いは何ですか？

不況と不況はどちらも景気後退ですが、不況はより深刻です。 1929年の株式市場の暴落から始まった1930年代の大恐慌は、長期にわたる縮小の一例です。この期間中、失業率が25％に急上昇した一方で、生産量は30％減少しました。大恐慌はまた、物価が年間10％近く下落したデフレの時期を目撃しました。 1933年にフランクリン・デラノ・ルーズベルト大統領が選出され、最終的には第二次世界大戦が行われ、雇用が回復し、経済が改善されました。

##私たちは不況に入っていますか？

毎日、金融専門家は毎月の経済データの茶葉を読み込もうとしますが、私たちが不況に陥るまで、私たちがいつ不況に陥っているのかを実際に知ることはできないかもしれません。これは、NBERのアプローチが遡及的であるためです。つまり、景気循環期間を分類するために12〜18か月待機します。おそらく、人間の本性についての理解は、経済学についての知識と同じくらい広いでしょう。

そうは言っても、TheStreetのDan Weilは、多くのエコノミストが近い将来に景気後退の可能性が高いと見ていると報告しています。

##ハイライト

-不況とは、経済全体で経済パフォーマンスが低下している期間であり、数か月続きます。

-企業、投資家、政府関係者は、景気後退の開始を予測または確認するのに役立つさまざまな経済指標を追跡していますが、それらはNBERによって公式に宣言されています。

-不況が発生する方法と理由を説明するために、さまざまな経済理論が開発されてきました。