Resesjon

Hva er en lavkonjunktur på en enkel måte?

Akkurat som selskaper opplever generelle faser av vekst og sammentrekning, kjent i sum som deres konjunktursyklus, opplever økonomien også topper, kategorisert etter ekspansjon og høy sysselsetting, og uunngåelige daler, som er perioder med nedgang kjent som resesjoner.

Enkelt sagt oppstår en resesjon når det er en reduksjon i økonomisk aktivitet. På 1970-tallet fikk økonomen Julius Shiskin anerkjennelse for å kategorisere en resesjon som to kvartaler på rad med synkende BNP - vekst; Imidlertid tar dagens økonomer mange flere faktorer i betraktning, som vi vil diskutere nedenfor.

Hvem erklærer en resesjon?

National Bureau of Economic Research (NBER) regnes som den ledende autoriteten i amerikanske økonomiske spørsmål. Det avgjør om den amerikanske økonomien er i ekspansjon eller resesjon. Den definerer en resesjon som "en tilbakevendende periode med nedgang i total produksjon, inntekt, sysselsetting og handel, vanligvis varer fra seks måneder til et år, og preget av omfattende sammentrekninger i mange sektorer av økonomien." Ved hjelp av statistikk kan NBER beregne de nøyaktige start- og sluttdatoene for lavkonjunkturer.

Ordliste over resesjonsvilkår

• Resesjon: En periode som opplever en betydelig BNP-nedgang over måneder som også viser en nedgang i personlig inntekt, sysselsetting, detaljsalg og industriproduksjon

• Utvidelse: Den "normale tilstanden" i økonomien, hvor BNP vokser

• Topp: Måneden da økonomiske indikatorer er på sitt høydepunkt, etterfulgt av en nedgang

• Trough: Måneden da de økonomiske indikatorene traff sitt laveste punkt før de begynte å stige over en langvarig periode

– Bruttonasjonalprodukt (BNP): Målingen av alle varene og tjenestene som utgjør økonomien, for eksempel forbruksvarer, bedriftsinvesteringer, offentlige varelager og nettoeksport (BNP anses som mer pålitelig enn GDI fordi den vurderer et bredere – og mer tidsriktig – sett med data)

• Bruttoinntekt (GDI): En annen måte å måle den økonomiske produksjonen på via kontoinntekter og kostnader som påløper i produksjonen

Hvor mange nedgangstider har det vært i nyere historie?

Siden 1971 har det vært syv lavkonjunkturer, ifølge NBER.

TTT

NBER sier at USA har opplevd 7 resesjoner siden 1970 Kilde: NBER

Hva forårsaker en lavkonjunktur? Hva er noen eksempler?

En sunn økonomi er et delikat økosystem som består av stadig skiftende variabler som forbruksutgifter, forbrukertillit, maksimal sysselsetting og minimumsrenter. Federal Reserve prøver å pleie denne balansen gjennom forsiktig pengepolitikk og målrettede renter.

Inflasjonsutløste resesjoner

Nedgangstider er notorisk vanskelig å forutsi. "Det er en myte at utvidelser dør av alderdom," sa tidligere sentralbanksjef Janet Yellen berømt. I stedet kan en resesjon utløses av en kombinasjon av faktorer; for eksempel når etterspørselen overgår tilbudet og inflasjonen øker, noe som effektivt overoppheter økonomien. Høye renter, stillestående lønninger og økende arbeidsledighet kan også føre til resesjon.

Et eksempel på en inflasjonsutløst resesjon er resesjonen i 1960, som varte i 10 måneder. Etter at Fed begynte å heve renten i 1958, nådde arbeidsledigheten en topp på 6,9 %, og BNP falt med 2 % fra april 1960 til februar 1961. Da president John F. Kennedy introduserte en stimuleringsutgiftsplan i 1961, som tilbød skattekutt og økt arbeidsledighet. og trygdeytelser, iscenesatte økonomien et oppsving.

Nedgangstider forårsaket av økonomisk sjokk

En resesjon kan også utløses av en uventet engangshendelse som effektivt raser økonomien, slik som oljekrisen på 1970-tallet, da OPEC stanset oljeforsyningen til USA. Et annet, nyere eksempel er COVID-19-utbruddet i 2020, som sendte sjokkbølger rundt om i verden da økonomier ble lagt ned i et forsøk på å dempe sykdomsoverføring. Bare i USA søkte rekordhøye 16 millioner mennesker om arbeidsledighetstrygd i april 2020, totalt nesten 10 % av arbeidsstyrken.

Nedgangstider forårsaket av aktivabobler

I aksjemarkedet dannes det en boble når aksjekursene raskt stiger uforholdsmessig med deres fundamentale verdi. Det samme kan skje med hele sektorer og bransjer i økonomien – og det som går opp og opp må ofte ned. Den oppblåste eiendelen møtes med panikksalg, og markedet kan krasje som et resultat, og utløse en resesjon.

Teknologiboomen på slutten av 1990-tallet hadde gått i stykker innen 2000, da salg førte til at teknologitunge NASDAQ mistet mer enn 75 % av verdien. Mange internettselskaper erklærte seg konkurs mens kommunikasjons- og e-handelsplattformer mistet en betydelig andel av markedsverdien.

Individuelle spekulasjoner i forkant av denne perioden hadde vært så store at Fed-formann Alan Greenspan til og med oppfant et begrep for det: «irrasjonell overflod». Det som fulgte var en 8-måneders lavkonjunktur fra mars–november 2001, som også omfattet terrorangrepene 9/11 på World Trade Center, og deprimerte markedet ytterligere. Arbeidsledigheten nådde en topp på 5,5 %, mens BNP falt med 0,6 %.

Hva er effektene av en lavkonjunktur?

En resesjon har dype implikasjoner på alle aspekter av samfunnet. Når økonomien halter, mister folk jobben. Produksjonen i industrien faller og prisene faller. Bedrifter folder seg – noen ganger gjør banker det også.

Folk føler at de sitter i lommen og bruker mindre på alt fra skjønnsmessige ting som ferier og teknologi til store billettkjøp som biler og eiendom. Men den største innvirkningen kan være en som ikke engang er håndgripelig. Psykologiske og emosjonelle bivirkninger av en lavkonjunktur varierer fra en nedgang i selvtillit til en følelse av at "ting aldri vil bli så bra som det har vært."

Begrepet animalsk ånder, laget av økonomen John Maynard Keyes fra det 20. århundre, sier alt. Når folk stoler mer på grunnleggende instinkter og følelser, blir beslutningstakingen deres påvirket, og samlet sett, som når det er panikkbasert salg i aksjemarkedet, kan følelsene deres faktisk påvirke økonomien.

Formene på lavkonjunktur

Økonomer ser på alfabetet for å beskrive en resesjon og påfølgende gjenopprettingsperiode.

V-formet og U-formet

V-formede resesjoner er korte i tidsrammen og preget av kraftige nedganger med klart definerte bunner og oppganger. Disse lavkonjunkturene varer vanligvis i 12–18 måneder. En variant av dette vil være en U-formet resesjon, som har et lengre bunn. Det vil ta noen år til å komme til bedring i dette tilfellet.

W-formet

W-formede resesjoner er også kjent som double-dip resesjoner. Økonomien går inn i en resesjon, og oppnår deretter en kort bedring, som deretter blir fulgt av en ny nedgang og påfølgende oppgang. Disse lavkonjunkturene varer vanligvis i 2–4 år.

L-formet

Den kanskje mest skremmende formen på resesjon er den L-formede resesjonen, som er preget av en sterk nedgang og bunn som tar mange år. Gjenoppretting kan aldri skje.

Kan jeg forutsi en lavkonjunktur?

Økonomer ser til det amerikanske finansdepartementet for ledetråder om en forestående resesjon. Det er fordi det skjer et sjeldent fenomen som kan være prediktivt for en forestående resesjon: Avkastningskurven blir invertert, og skaper nyhetsoverskrifter rundt om i verden.

Statskasseveksler og obligasjoner er konservative investeringer som lokker investorer ved å ha en rentesats, også kjent som avkastning. Vanligvis har langsiktige statsobligasjoner, slik som 30-års statskassen, høyere avkastning enn kort- eller mellomlangsiktige statsobligasjoner. Men til tider kan avkastningen på de kortsiktige statsobligasjonene bli høyere enn de langsiktige statskassene på grunn av forverrede økonomiske forhold. De oppfattes som å ha mer risiko (standardrisiko) enn de langsiktige investeringene og gir dermed mer interesse som lokkemiddel. Når dette skjer, kalles det en invertert avkastningskurve.

US Treasury Department publiserer rentekurver daglig på sin nettside slik at alle kan se – og studere nøye.

Resesjon vs. Depresjon: Hva er forskjellen?

Både resesjoner og depresjoner er økonomiske nedgangstider, men en depresjon er mer alvorlig. Den store depresjonen på 1930-tallet, som begynte med et børskrakk i 1929, er et eksempel på en lengre periode med sammentrekning. I løpet av denne tidsperioden falt produksjonen med 30 % mens arbeidsledigheten steg til 25 %. Den store depresjonen var også vitne til en periode med deflasjon, da prisene falt med nesten 10 % per år. Det tok valget av president Franklin Delano Roosevelt i 1933 – og til slutt andre verdenskrig – for å gjenopprette arbeidsplasser og forbedre økonomien.

Går vi inn i en lavkonjunktur?

Hver dag prøver finanseksperter å lese tebladene til månedlige økonomiske data, men vi vet kanskje aldri når vi går inn i en resesjon før vi er inne i en. Det er fordi NBERs tilnærming er retrospektiv. Det venter med andre ord 12–18 måneder med å klassifisere konjunkturperioder. Kanskje dens forståelse av menneskets natur er like bred som kunnskapen om økonomi.

Når det er sagt, rapporterer TheStreets Dan Weil at mange økonomer ser en sterk sjanse for resesjon i vår nære fremtid.

Høydepunkter

– En resesjon er en periode med fallende økonomisk ytelse over en hel økonomi som varer i flere måneder.

• Bedrifter, investorer og myndighetspersoner sporer ulike økonomiske indikatorer som kan bidra til å forutsi eller bekrefte utbruddet av resesjoner, men de er offisielt erklært av NBER.

– Det er utviklet en rekke økonomiske teorier for å forklare hvordan og hvorfor resesjoner oppstår.