トラストインデンチャー

##信託証書とは何ですか？

信託証書は、債券発行者と受託者の間で締結された債券契約の合意であり、各当事者が遵守しなければならない規則と責任を強調することにより、債券保有者の利益を代表します。また、債券の収入源がどこから得られているかも示している場合があります。

##トラストインデンチャーの仕組み

債券は、企業や政府機関のために資金を調達するために貸し手や投資家に発行されます。債券を発行するために、発行者は、債券を購入する投資家を代表するために、第三者の受託者、通常は銀行または信託会社を雇います。発行者と受託者が締結した契約は、トラストインデンチャーと呼ばれます。

信託証書は、債券保有者の利益を保護するために作成された法的拘束力のある契約です。受託者の名前と連絡先情報は、発行者、貸し手、および受託者が債券の存続期間中に遵守しなければならない条件を強調する文書に含まれています。受託者の役割に関するセクションは、予期しないインシデントがどのように処理されるかを明確に示しているため、重要です。たとえば、受託者としての受託者の役割を含む利害の対立が発生した場合、特定の信託契約では、問題は90日以内に解決する必要があります。それ以外の場合は、新しい受託者が採用されます。

額面、クーポンレート、支払いスケジュール、債券発行の目的など、債券の特性も含まれます。信託証書の1つのセクションは、デフォルトを取り巻く状況とプロセスを示しています。債権者または債券保有者が発行者による債務不履行が発生した場合に公正かつ秩序ある方法で回収できる集団行動メカニズムを確立します。債券保有者は、適切な一連の出来事を認識および理解し、そのような状況が発生した場合に適切な行動を取ることができるようにする必要があります。

##信託証書の特別規定

保護または制限条項は、信託証書で強調されています。たとえば、信託証書は、発行された債券が請求可能かどうかを示す場合があります。発行者が債券を「呼び出す」ことができる場合、その保証には、発行者が市場から債券を買い戻すことができない期間である、債券保有者の呼び出し保護が含まれます。コールプロテクション期間の後、発行者がコールする権利を行使する可能性のある最初のコール日とその後のコール日をインデンチャーがリストする場合があります。コールプレミアム、つまり発行者が債券を買い戻した場合に支払われる価格も、信託証書に記載されています。

ほとんどすべての保証書には、発行者が負担できる追加の債務の額を制限し、後続のすべての債務が以前の債務に従属することを指示する従属条項が含まれています。このような制限がなければ、発行者は理論的には無制限の債務を発行することが許可され、債券保有者のデフォルトリスクへのエクスポージャーが増加します。

##どの債券が信託証書を持っていますか？

信託証書は、以下の場合、すべての債券契約に含まれるとは限りません。

一部の国債は同様の情報を開示しています（義務と

債券決議と呼ばれる文書における発行者および債券保有者の権利） 。

信託証書に関する現在の規則の多くは、 1939年に債券保有者と投資家を保護するために可決された法律の一部である信託証書法（TIA ）によって確立されました。

ただし、ほとんどの企業向けサービスには、信託証書が含まれている必要があります。総元本発行額が500万ドル以上の社債については、そのコピーを証券取引委員会（SEC）に提出する必要があります。 500万ドル未満の企業発行、地方債、および政府発行の債券は、SECに信託証書を提出する必要はありません。もちろん、これらの免除された事業体は、連邦法に従わない場合でも、将来の債券購入者を安心させるために信託証書を作成することを選択できます。

##ハイライト

-信託証書は、債券保有者の利益を保護するために、債券発行者と受託者の間で締結された法的拘束力のある債券契約です。

-信託証書は、債券の特徴とその請求可能性の条件を説明しています。また、発行者が引き受けることができる追加の債務の金額、および発行者のデフォルトの場合の状況と手順についても説明します。

-500万ドルを超えるほとんどの社債発行には、信託証書を含め、そのコピーをSECに提出する必要があります。