الثقة Indenture
ما هو Trust Indenture؟
عقد الثقة هو اتفاق في عقد السندات بين مُصدر السندات وصي يمثل مصالح حامل السند من خلال تسليط الضوء على القواعد والمسؤوليات التي يجب على كل طرف الالتزام بها. قد يشير أيضًا إلى مصدر دخل السند.
كيف يعمل Trust Indenture
يتم إصدار السندات للمقرضين أو المستثمرين لجمع الأموال لشركة أو هيئة حكومية. لإصدار السند ، يقوم المُصدر بتعيين وصي من طرف ثالث ، عادة ما يكون بنكًا أو شركة استئمانية ، لتمثيل المستثمرين الذين يشترون السند. الاتفاقية المبرمة من قبل المُصدر ، ويشار إلى الوصي على أنه عقد الثقة.
عقد الثقة هو عقد قانوني وملزم يتم إنشاؤه لحماية مصالح حملة السندات. يتم تضمين اسم الوصي ومعلومات الاتصال به في المستند ، والذي يسلط الضوء على الشروط والأحكام التي يجب على المُصدر والمقرض والوصي الالتزام بها خلال مدة السند. يعتبر القسم الخاص بدور الوصي مهمًا ، لأنه يعطي إشارة واضحة لكيفية التعامل مع الحوادث غير المتوقعة. على سبيل المثال ، إذا ظهر تضارب في المصالح يشمل دور الوصي بصفته وكيل ائتمانيًا ، في بعض طلبات الثقة ، يجب حل المشكلة في غضون 90 يومًا. خلاف ذلك ، سيتم تعيين وصي جديد.
يتضمن عقد الثقة أيضًا خصائص السند ، مثل تاريخ الاستحقاق والقيمة الاسمية ومعدل القسيمة وجدول السداد والغرض من إصدار السند. يحدد قسم واحد من عقد الثقة الظروف والعمليات المحيطة بالتخلف عن السداد. ينشئ العقد آلية عمل جماعي يمكن بموجبها للدائنين أو حاملي السندات أن يجمعوا بطريقة عادلة ومنظمة إذا حدث تقصير من جانب المُصدر. يجب أن يكون حامل السندات على دراية بالتسلسل الصحيح للأحداث ويفهمه ، مما يسمح له باتخاذ المسار الصحيح للعمل في حالة حدوث مثل هذا الموقف.
أحكام خاصة لصندوق الائتمان Indenture
الوقائية أو التقييدية في عقد الثقة. على سبيل المثال ، قد يشير عقد الائتمان إلى ما إذا كان السند المُصدر قابل للاستدعاء. إذا كان المُصدر يمكنه "استدعاء" السند ، فإن العقد يشمل حماية استدعاء لحامل السند ، وهي الفترة التي لا يمكن للمُصدر خلالها إعادة شراء السندات من السوق. بعد فترة حماية المكالمة ، قد يسرد صاحب الحساب تواريخ المكالمة الأولى وأي تواريخ اتصال لاحقة قد يمارس المُصدر حقه في الاتصال به. علاوة الاستدعاء ، أي السعر الذي سيتم دفعه إذا أعاد المُصدر شراء السند ، يُشار إليه أيضًا في عقد الثقة.
تشتمل جميع السندات الصناعية تقريبًا على بنود تبعية تحد من مبلغ الدين الإضافي الذي يمكن أن يتكبده المُصدر ، والتي تنص على أن جميع الديون اللاحقة تخضع للديون السابقة. بدون هذه القيود ، يُسمح للمُصدر من الناحية النظرية بإصدار مبلغ غير محدود من الديون ، مما يزيد من تعرض حاملي السندات لمخاطر التخلف عن السداد.
ما هي السندات التي تمتلك الثقة في المشاريع الصناعية؟
قد لا يتم تضمين عقود الثقة في كل عقد سندات ، بالنظر إلى ذلك
تكشف بعض السندات الحكومية عن معلومات مماثلة (الواجبات و
حقوق المصدر وحملة السندات) في وثيقة تسمى قرار السندات.
تم وضع العديد من القواعد الحالية المتعلقة بصكوك الائتمان بموجب قانون Trust Indenture Act (TIA ) ، وهو تشريع صدر في عام 1939 لحماية حملة السندات والمستثمرين.
ومع ذلك ، يجب أن تتضمن معظم عروض الشركات عقد ثقة. يجب تقديم نسخة منه إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لسندات الشركات ذات الإصدارات الرئيسية الإجمالية التي لا تقل عن 5 ملايين دولار. لا يُطلب من إصدارات الشركات التي تقل قيمتها عن 5 ملايين دولار ، والسندات البلدية ، والسندات الصادرة عن الحكومة تقديم عقود ثقة مع هيئة الأوراق المالية والبورصات. بالطبع ، قد تختار هذه الكيانات المعفاة إنشاء عقد ائتمان لطمأنة مشتري السندات المحتملين ، إذا لم يلتزموا بأي قانون اتحادي.
يسلط الضوء
عقد الائتمان هو عقد سند قانوني وملزم يتم إبرامه بين مُصدر السندات والوصي لحماية مصالح حامل السندات.
يصف عقد الثقة خصائص السند وشروط قابليته للاستدعاء. كما أنه يحدد مبلغ الدين الإضافي الذي يمكن للمُصدر تحمله ، والظروف والإجراءات في حالة تقصير المُصدر.
يُطلب من معظم إصدارات سندات الشركات التي تزيد قيمتها عن 5 ملايين دولار تضمين عقد ائتمان ، وتقديم نسخة منه إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات.
