Escritura de Confiança
O que é uma escritura de fideicomisso?
Uma escritura de confiança é um acordo em um contrato de títulos feito entre um emissor de títulos e um administrador que representa os interesses do detentor dos títulos, destacando as regras e responsabilidades que cada parte deve cumprir. Também pode indicar de onde o fluxo de renda do título é derivado.
Como funciona uma escritura de fideicomisso
Os títulos são emitidos para credores ou investidores para arrecadar dinheiro para uma corporação ou órgão governamental. Para emitir um título, o emissor contrata um agente fiduciário terceirizado , geralmente um banco ou empresa fiduciária, para representar os investidores que compram o título. O contrato celebrado entre o emissor e o agente fiduciário é referido como a escritura de fiança.
Um contrato fiduciário é um contrato legal e vinculativo que é criado para proteger os interesses dos detentores de títulos. O nome e as informações de contato do agente fiduciário estão incluídos no documento, que destaca os termos e condições que o emissor, credor e agente fiduciário devem aderir durante a vigência do título. A seção sobre o papel do administrador é importante, pois dá uma indicação clara de como os incidentes imprevistos serão tratados. Por exemplo, se surgir um conflito de interesse envolvendo o papel do administrador como fiduciário,. em determinadas escrituras de fideicomisso, a questão deve ser resolvida em até 90 dias. Caso contrário, um novo administrador será contratado.
Uma escritura de fideicomisso também inclui as características do título, como data de vencimento, valor de face,. taxa de cupom,. cronograma de pagamento e finalidade da emissão do título. Uma seção da escritura de confiança dita as circunstâncias e os processos em torno de um default. A escritura estabelece um mecanismo de ação coletiva sob o qual credores ou obrigacionistas podem cobrar de forma justa e ordenada se ocorrer inadimplência do emissor. Um detentor de títulos deve estar ciente e entender a sequência adequada de eventos, permitindo que eles tomem o curso de ação adequado caso tal situação ocorra.
Disposições Especiais de uma Escritura de Trust
protetivos ou restritivos são destacados em uma escritura de fideicomisso. Por exemplo, uma escritura de fideicomisso pode indicar se um título emitido é resgatável. Se o emissor puder “call” o título, a escritura incluirá proteção de resgate para o detentor do título, que é o período durante o qual o emissor não pode recomprar os títulos no mercado. Após o período de proteção de resgate, a escritura pode listar as primeiras datas de resgate e quaisquer datas de resgate subsequentes que o emissor possa exercer seu direito de resgate. O prêmio de compra, ou seja, o preço que será pago se o emissor recomprar o título também está indicado na escritura de emissão do trust.
Quase todas as escrituras incluem cláusulas de subordinação que limitam o valor da dívida adicional que o emissor pode incorrer e que determinam que todas as dívidas subsequentes sejam subordinadas a dívidas anteriores. Sem essas restrições, um emissor teria, teoricamente, permissão para emitir uma quantidade ilimitada de dívida, aumentando a exposição dos detentores de títulos ao risco de inadimplência.
Quais títulos possuem escrituras de confiança?
As escrituras fiduciárias não podem ser incluídas em todos os contratos de títulos, uma vez que
alguns títulos do governo divulgam informações semelhantes (os deveres e
direitos do emitente e obrigacionistas) num documento denominado resolução de obrigações.
Muitas das regras atuais sobre escrituras de trust foram estabelecidas pelo Trust Indenture Act (TIA ), uma legislação aprovada em 1939 para proteger os detentores de títulos e investidores.
No entanto, a maioria das ofertas corporativas deve incluir uma escritura de fideicomisso. Uma cópia deve ser arquivada na Securities and Exchange Commission (SEC) para títulos corporativos com emissões principais agregadas de pelo menos US$ 5 milhões. Emissões corporativas por menos de US$ 5 milhões, títulos municipais e títulos emitidos pelo governo não são obrigados a apresentar escrituras de confiança junto à SEC. Obviamente, essas entidades isentas podem optar por criar uma escritura de fiduciário para tranquilizar potenciais compradores de títulos, se não aderirem a qualquer lei federal.
##Destaques
Um contrato fiduciário é um contrato de vínculo legal e vinculativo feito entre um emissor de títulos e um administrador para proteger os interesses do detentor do título.
Uma escritura de confiança descreve as características do título e os termos de sua exigibilidade. Também delineia o valor da dívida adicional que o emissor pode assumir e as circunstâncias e procedimentos em caso de inadimplência do emissor.
A maioria das emissões de títulos corporativos acima de US$ 5 milhões são obrigadas a incluir uma escritura de fideicomisso e arquivar uma cópia dela na SEC.
