変動金利デマンドノート（VRDN）

##変動金利のデマンドノートとは何ですか？

変動金利デマンドノート（VRDN）は、要求に応じて支払われ、プライムレートなどの一般的なマネーマーケットレートに基づいて利息が発生する借入資金を表す債務証書です。借入金に適用される金利は、債務の最初から指定されており、通常、指定された短期金融市場の利率に追加の証拠金を加えたものに等しくなります。

VRDNは、変動金利需要義務（VRDO）とも呼ばれます。

##変動金利デマンドノート（VRDN）を理解する

マネーマーケットファンドを通じて投資家に提供される長期地方債です。このノートにより、地方自治体は投資家に短期金利を支払いながら、長期間にわたって資金を借りることができます。 VRDNは最低$100,000の額面で発行されるため、小規模な投資家はマネーマーケットファンドを通じて間接的にのみVRDOに投資できます。

プライムレートなどの短期金融市場の金利は時間の経過とともに変動するため、変動金利のデマンドノートに適用される金利も変動します。実勢短期金融市場の金利が変化するたびに、変動金利のデマンドノートの金利はそれに応じて調整されます。通常、VRDNの金利は、現在の金利環境を反映するために、毎日、毎週、または毎月調整されます。

プットオプションが組み込まれているため、オンデマンドで支払うことができます。これは、資金の投資家または貸し手が自分の裁量で全債務の返済を要求することができ、要求がなされたら資金を返済しなければならないことを意味します。これらの債務証書に添付されている需要機能に応じて、投資家は、受託者やリマーケティングエージェントなどの金融仲介業者に証券を入札するために1日または7日の通知を提供する必要がある場合があります。需要機能のため、VRDNの満期日は、最終満期日ではなく、次のプット日と見なされます。

マネーマーケット投資家にとって魅力的な投資オプションとなるVRDNのもう1つの機能は、デマンドノートをサポートする信用補完です。クレジットエンハンスメントは、セキュリティに追加された機能であり、クレジットプロファイルを改善し、原資産のデフォルトリスクを軽減します。 VRDNの発行者は、ラストリゾートの流動性プロバイダーとして機能する高評価の金融機関からの信用状（LOC）による信用状の強化を採用し、入札された証券の利息の適時の支払いと元本の返済をサポートすることを約束します。信用状を提供する金融機関が支払能力がある限り、投資家は支払いを受け取ります。このため、VRDNの金利は、VRDNを発行する自治体ではなく、信用状を提供する銀行の短期信用格付けを反映する傾向があります。デフォルトリスクを軽減するために使用できるもう1つの形態の信用補完は、評判の良い銀行によって通常提供されるスタンバイ債券購入契約です。

相関が低いリターンを生み出すため、ポートフォリオの分散に適した投資になります。さらに、地方自治体によって発行されたVRDNは、通常、連邦税が免除されます。多くの問題は、問題の状態で州税も免除されます。