ملاحظة طلب السعر المتغير (VRDN)

ما هي مذكرة الطلب ذات السعر المتغير؟

ملاحظة الطلب ذات السعر المتغير (VRDN) هي أداة دين تمثل الأموال المقترضة التي يتم دفعها عند الطلب وتراكم الفائدة على أساس السعر السائد في سوق المال ، مثل السعر الأساسي. يتم تحديد سعر الفائدة المطبق على الأموال المقترضة منذ بداية الدين وعادة ما يكون مساوياً لسعر السوق النقدي المحدد بالإضافة إلى هامش إضافي.

يشار إلى VRDN أيضًا باسم التزام طلب معدل متغير (VRDO).

فهم ملاحظة طلب السعر المتغير (VRDN)

مذكرة الطلب متغيرة السعر (VRDN) هي سندات بلدية طويلة الأجل يتم تقديمها للمستثمرين من خلال صناديق أسواق المال. تسمح الأوراق النقدية لحكومة البلدية باقتراض الأموال لفترات طويلة من الوقت مع دفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل للمستثمرين. نظرًا لإصدار VRDNs بحد أدنى 100000 دولار ، يمكن للمستثمرين الصغار الاستثمار في VRDOs بشكل غير مباشر فقط من خلال صناديق أسواق المال.

نظرًا لأن أسعار الفائدة في سوق المال ، مثل سعر الفائدة الأساسي للبنك ، متغيرة بمرور الوقت ، فإن معدل الفائدة المطبق على مذكرة طلب معدل متغير متغير أيضًا. في كل مرة يتغير فيها سعر السوق النقدي السائد ، يتم تعديل سعر الفائدة لسعر الفائدة المتغير لمذكرة الطلب وفقًا لذلك. عادةً ما يتم تعديل معدل الفائدة على VRDN يوميًا أو أسبوعيًا أو شهريًا ليعكس بيئة معدل الفائدة الحالية.

كما يوحي الاسم ، يتم دفع سندات الطلب ذات السعر المتغير عند الطلب نظرًا لوجود خيار بيع مضمّن. هذا يعني أنه يمكن للمستثمر أو المقرض للأموال أن يطلب سداد مبلغ الدين بالكامل وفقًا لتقديره ، ويجب إعادة الأموال بمجرد تقديم الطلب. اعتمادًا على ميزة الطلب الملصقة على أدوات الدين هذه ، قد يُطلب من المستثمر تقديم إشعار ليوم واحد أو سبعة أيام لتقديم الأوراق المالية إلى وسيط مالي ، مثل الوصي أو وكيل تجديد النشاط التسويقي. نظرًا لميزة الطلب ، يعتبر تاريخ استحقاق VRDN هو تاريخ العرض التالي بدلاً من تاريخ الاستحقاق النهائي.

ميزة أخرى لشبكة VRDN تجعلها خيارًا استثماريًا جذابًا للمستثمرين في سوق المال وهي تعزيز الائتمان الذي يدعم مذكرة الطلب. تعزيز الائتمان هو ميزة تضاف إلى الأوراق المالية لتحسين ملفها الائتماني وتخفيف مخاطر التخلف عن السداد للأصول الأساسية. يستخدم مُصدرو VRDN تحسينات ائتمانية من خلال خطابات الاعتماد (LOCs) من مؤسسة مالية ذات تصنيف عالٍ ، والتي تعمل كمزود سيولة الملاذ الأخير ، وتلتزم بدعم دفع الفائدة في الوقت المناسب وسداد رأس المال على الأوراق المالية المقدمة في العطاءات. طالما أن المؤسسة المالية التي تقدم خطاب الاعتماد قادرة على الوفاء بالالتزامات ، فإن المستثمر سيتلقى المدفوعات. لهذا السبب ، يميل سعر الفائدة على VRDNs إلى عكس التصنيف الائتماني قصير الأجل للبنك الذي يقدم خطاب الاعتماد بدلاً من البلدية التي تصدر VRDN. شكل آخر من أشكال تعزيز الائتمان التي يمكن استخدامها لتقليل مخاطر التخلف عن السداد هو اتفاقية شراء السندات الاحتياطية التي يتم توفيرها عادة من قبل بنك حسن السمعة.

تنتج سندات الطلب ذات السعر المتغير عوائد ذات ارتباطات منخفضة مع الأسهم والسندات ، مما يجعلها استثمارات جيدة لتنويع المحفظة. بالإضافة إلى ذلك ، تُعفى شبكات VRDN الصادرة عن البلديات بشكل عام من الضرائب الفيدرالية. يتم أيضًا إعفاء العديد من القضايا من ضرائب الدولة في حالة الإصدار.