Nachfrageschein mit variablem Zinssatz (VRDN)
Was ist eine Banknote mit variablem Zinssatz?
Eine variabel verzinsliche Forderungsanleihe (VRDN) ist ein Schuldinstrument, das geliehene Mittel darstellt, die auf Verlangen zahlbar sind und basierend auf einem vorherrschenden Geldmarktsatz, wie z. B. dem Leitzins, verzinst werden. Der für die Fremdmittel geltende Zinssatz wird von Anfang an festgelegt und entspricht typischerweise dem festgelegten Geldmarktsatz zuzüglich einer zusätzlichen Marge.
Eine VRDN wird auch als Variable Rate Demand Obligation (VRDO) bezeichnet.
##Variable Rate Demand Note (VRDN) verstehen
Eine Variable Rate Demand Note (VRDN) ist eine langfristige Kommunalanleihe, die Anlegern über Geldmarktfonds angeboten wird. Die Schuldverschreibungen ermöglichen es einer Kommunalverwaltung, Geld für lange Zeiträume zu leihen und gleichzeitig kurzfristige Zinssätze an Investoren zu zahlen. Da VRDNs in Stückelungen von mindestens 100.000 USD ausgegeben werden, können kleinere Anleger nur indirekt über Geldmarktfonds in VRDOs investieren.
Da die Zinssätze am Geldmarkt, wie z. B. der Bankleitzins , im Laufe der Zeit variabel sind, ist auch der für eine variabel verzinsliche Sichtschuldverschreibung geltende Zinssatz variabel. Jedes Mal, wenn sich der vorherrschende Geldmarktsatz ändert, wird der Zinssatz einer variabel verzinslichen Schuldverschreibung entsprechend angepasst. Typischerweise wird der Zinssatz auf VRDN täglich, wöchentlich oder monatlich angepasst, um das aktuelle Zinsumfeld widerzuspiegeln.
Wie der Name schon sagt, sind variabel verzinsliche Schuldscheine täglich zahlbar, da sie eine eingebettete Put-Option haben. Dies bedeutet, dass der Anleger oder Kreditgeber der Mittel nach eigenem Ermessen die Rückzahlung des gesamten Schuldenbetrags verlangen kann und die Mittel nach erfolgter Forderung zurückgezahlt werden müssen. Je nach Anforderungsmerkmal dieser Schuldtitel muss der Anleger möglicherweise eine eintägige oder siebentägige Benachrichtigung einreichen, um die Wertpapiere einem Finanzintermediär wie einem Treuhänder oder Remarketing-Agenten anzubieten. Aufgrund der Nachfragefunktion gilt das Fälligkeitsdatum einer VRDN als das nächste Put-Datum und nicht als das endgültige Fälligkeitsdatum.
Ein weiteres Merkmal des VRDN, das ihn zu einer attraktiven Anlageoption für Geldmarktanleger macht, ist die Bonitätsverbesserung,. die die Nachfragenote unterstützt. Eine Kreditverbesserung ist eine Funktion, die einem Wertpapier hinzugefügt wird, um sein Kreditprofil zu verbessern und das Ausfallrisiko der zugrunde liegenden Vermögenswerte zu mindern. VRDN-Emittenten nutzen Bonitätsverbesserungen durch Akkreditive (LOCs) von einem hoch bewerteten Finanzinstitut, das als Liquiditätsanbieter der letzten Instanz dient und sich verpflichtet hat, die rechtzeitige Zahlung von Zinsen und Tilgungszahlungen auf eingereichte Wertpapiere zu unterstützen. Solange das Kreditinstitut, das das Akkreditiv bereitstellt, zahlungsfähig ist, erhält der Anleger seine Zahlung. Aus diesem Grund spiegelt der Zinssatz für VRDNs eher die kurzfristige Kreditwürdigkeit der Bank wider, die das Akkreditiv bereitstellt, und nicht die der Gemeinde, die den VRDN ausstellt. Eine andere Form der Bonitätsverbesserung, die zur Verringerung des Ausfallrisikos verwendet werden kann, ist ein Standby -Anleihenkaufvertrag, der normalerweise von einer angesehenen Bank bereitgestellt wird.
Nachfrageanleihen mit variablem Zinssatz erzielen Renditen, die eine geringe Korrelation mit Aktien und Anleihen aufweisen, was sie zu guten Anlagen für die Portfoliodiversifizierung macht. Darüber hinaus sind von Gemeinden ausgestellte VRDNs grundsätzlich von Bundessteuern befreit. Viele Emissionen sind im Emissionsstaat auch von staatlichen Steuern befreit.
